(星島日報報道)恒大事件預示內房20年來的黃金時期或成過去,對中國經濟貢獻也可能減少。有分析師認為,中國一直設法減少對房地產的依賴,相信中央不會為GDP「保六」而放軟調控手腳,只會作出微調,又指近期已見一些地方放寬房屋按揭,有望短期為內房行業擺脫低谷,恒大事件最終對整體GDP影響或有限。


  星展銀行 (香港) 研究部中國房地產業分析主管王丹接受本報訪問表示,中國過去花很長時間減低對房地產的依賴,以便維持樓市正常秩序,「已從地方政府的KPI(關鍵續效指標)拿掉建房績效指標,讓他們更關注樓價的升跌」,故相信即使臨近年底,也不會為了「保六」而隨意放寬調控力度。


  她指出,內房銷售急降已對中國第三季GDP造成拖累,但只要及時準確應對問題,對整體影響有限。她表示,近日留意到長江三角等地區的房屋按揭息率稍為下調,批核速度加快,甚至金融產品「住宅地產抵押貸款支持證券(RMBS)」在停頓數個月後亦已經恢復,都為樓市注入了一些資金,反映救市措施已悄悄展開。


  王丹估計中央微調樓市力度很可能持續,並逐步滲透到其他省市,只要房屋銷售回復正常便有效消除內房陰霾;而另一方面,由於目前仍要推動發展商去槓桿,她相信政府不會高調制定重磅政策,「及時對房地產有一些正面聲音就已經足夠了,也不需要大放水」,料短期內有望見到中國樓市回穩。


  事實上,房地產調控力度仍然強硬,但近期已放風或會鬆手,上月底人行貨幣政策委員會罕有觸及地產議題,提出「兩個維護」,即「維護房地產市場的健康發展,維護住房消費者的合法權益」。官媒中國《經濟日報》及《經濟參考報》隨即發表評論文章,指中央收緊買樓限額同時祭出「限跌令」,是要打擊投機及保障真正用家,「防止政策調整誤傷合理的市場需求」,市場解讀為可預期房地產融資將有微調。平安證券報告指,目前房貸額度快速收緊,已經對合理置業需求「誤傷」,又指今年上半年有70%上市內房企業的房地產貸款比例上限、以及個人住房貸款比例上限,已降至監管要求範圍之中,整體存在一定調節空間。


  中國房地產對GDP貢獻不容忽視,根據國家統計局數據,房地產增加值貢獻中國GDP的比例從2001年的4.24%,逐年攀升至2020年的7.34%。而過去20年房地產的增長速度絕大部分跑贏整體GDP增速,特別是去年疫情高峰過後釋放抑遏已久的買樓需求,令去年房地產的增長速度為5.8%,較全年整體GDP增長約3%高出近1倍。


  內地華創證券研究指出,若連同內房的上下游產業鏈,包括建築、工業生產、裝修、家具消費等行業,房地產業實際對中國GDP貢獻達20%以上,同時帶動城鎮資產投資,因此當局針對內房的政策有變,都會牽一髮動全身,影響不同行業的盈利前景。


  中國年初提出今年GDP「保六」,增長目標定為6%以上,在首兩季分別高速增長18.3%及7.9%,但第三季內房危機及限電等事件影響之下,大行紛紛下調增長預測。內地智庫第一財經研究院近日報告顯示,統計了國內外23家大行的估算,第三季GDP增長平均值為5.35%,並在第四季進一步放緩,令全年預測從8.72%下調至8.15%。在增長放緩的壓力下,內地未來對房地產的舉措仍須十分小心。