美股杜指及標普500指數曾創歷史新高 中國平安有見底跡象

金易得魚缸周記

根據FactSet最新數據，預計標普500指數成分股2021年第三季度的淨利潤率為12.3%，高於上年同期水平，也高於5年平均淨利潤率(10.9%)。美股繼續慢慢夾高，上週三到紫晴創歷史新高，上週四輪到標普500指數陳創歷史新高。不過，美國亞特蘭大聯儲總裁博斯蒂克料美聯儲明年第三季後期或第四季開始加息，預期美國經濟增長及通脹壓力持續，美國十年期國債孳息率升至1.7厘附近。

上週一公布中國第三季度GDP同比增長4.9%，差過預期。9月社會消費品零售總額同比增長4.4%，好於預期。恒生指數曾低見25123點，但大部份股民已心灰意冷，似乎有壞消息也反應不大，指數跌唔落，在低成交下（上週五個交易日的每天成交順序為1269億元、1205億元、1565億元、1479億元及1243億元），有夾淡倉回升的誘因。開始多評論說，牛市重臨，大市已見底。從圖表上看，大市確可能在10月初已見底，在23600點附近做了雙底，但是否就此牛市重臨，很難說。因為恆指仍比九月初高位低，九月初高位又比八月初高位低，仍是浪比浪低走勢，恆指亦已接近100天線大阻力，現時在26694點，正在向下移，則短期反彈空間應在500點之內。搶這一個短浪要快而準，否則大市有可能再回試低位，例如跌回至25000點左右，才再回升，到時做高低腳，再追入未遲。

板塊方面，國家統計局公布，9月份火電、風電增速加快，核電、太陽能發電增速放緩。風電、光伏板塊受利好消息刺激盤中拉升，新特能源（1799）從事多晶硅生產，向太陽能及風電廠提供工程建設，亦相當有勢，上周升14%至22.95元，距離三個月高位27.4元，仍有反彈空間。煤炭板塊上周初走強。內地煤炭期貨持續走高，動力煤主力合約觸及漲停，漲幅曾達11%報1,829元人民幣一噸，續創歷史新高；上周一兗州煤業(1171)曾漲11%至16.32元，但上週五已跌至13.56元收市，全周埋單計跌4.9%，頗大風浪。電力股受壓，華潤電力(836)上周跌8%至18.1元，只能是上個月炒至24.8元是炒過龍。綠電概念股則上週二起開始反彈，龍源電力（916）全周升3.6%%，大唐新能源(1798）前三季發電量提速，上周曾大漲至4.41元，收報3.7元，全周只升0.2%。電子煙概念股亦回升，思摩爾國際（6969）漲6%至39.45元，距離一月歷史高位89.52元仍很遠。

內地9月社會消費品零售銷售略優預期，部份體育用品股升，李寧(2331）上周升9%至92.95元，安踏體育(2020)升10%收134.2元，8月高位191.3元，大摩認為目前是收集安踏股票的好時機。特步 (1368) 回升12%。澳門宣布，自19日起，經珠澳口岸入境(珠海)人員需持48小時內核酸檢測陰性結果證明，毋須入境後集中隔離。濠賭股金沙中國(1928)回升5%。大型科技股、電動車股上週二起普遍反彈，國家主席習近平指數字經濟健康發展有利於推動構築國家競爭新優勢，指要推動互聯網、大數據、人工智能同產業深度融合。小米(1810) 預計汽車將於2024年上半年量產，股價上周回升6%報22.6元。大摩料B站嗶哩嗶哩 (9626) 上季收入按年升64%勝指引，股價漲18%報651元。阿里巴巴 (9988)發佈首款自研5nmCPU芯片，再升7%報174.4元但短期再升有阻力。快手 (1024)夾升20%報102.2元，二月高位417.8元。百度（9888）升10%至177.6元，與Apollo聯合威馬正式發佈兩款新車。

教育股集體大反彈，宇華教育（6169）上周大漲19%。蘋果發布新設計MacBookPro，舜宇 (2382) 升4%報208.6元，比亞迪電子 (285) 升7%，高偉電子 (1415)升9%。19家香港銀行可開展跨境理財通業務，滙控 (005)升0.9%。乳業股中國飛鶴 (6186)升7%。中國九月70個城市房價全部下跌，是五年來首次，內房股上周三普遍向下，但很快反彈，雅居樂（3383）曾低見6.61元，全周升8%至7.18元。

恆指上周五升109點收26126點，國指升83點收9356點；恒生科技指數升118點收6754點。恆指上周累升795點或3.1%、國指本周累升390點或4.4%、恆生科指本周累升435點或6.9%。中國平安（2318）上週四以大陽燭升7.5%見突破，上週五稍為回落，上周仍升9%至62.65元。如後抽調整至60元附近，距離今年一月高位100.87元甚遠 ，值得儲入。中國平安已在人工智能、區塊鏈及雲計算等領域發展尖端技術，券商預計2022至2023年利潤增速為24%及20%，予目標價77元。

本周港股業績公布：
本周一，匯豐控股（005）、中興通訊（763）、大唐新能源（1798）
本周二，萬州國際（288）、馬鞍山鋼鐵（323）、ASM太平洋（522）、創維（751）、華能國際（902）、華電國際（1071）、贛鋒鋰業（1772）、復星藥業（2196）、金風科技（2208）、中國鋁業（2600）
本周三，第一拖拉機（038）、港交所（388）、中國外運（598）、海通證券（665）、龍源電力（916）、山東黃金（1787）、中廣核電力（1816）、百威亞太（1876）、中煤能源（1898）、中國平安保險（2318）
本周四，青島啤酒（168）、比亞迪電子（285）、江西銅（358）、中石化（386）、北京北辰（588）、中石油（857）、安徽海螺（914）、海信家電（921）、大唐發電（991）、中聯重科（1157）、比亞迪（1211）、中國農業銀行（1288）、新華人壽（1336）、中國郵儲蓄銀行（1658）、廣發證券（1776）、新特能源（1799）、萬科企業（2202）、中國財險（2328）、中國人壽（2628）、中海油田服務（2883）、中信證券（6030）、康希諾生物（6185）、光大銀行（6818）
本周五，粵海投資（270）、鞍鋼（347）、中國中鐵（390）、三一重裝（631）、東方航空（670）、國航（753）、建行（939）、重鋼（1053）、南航（1055）、東方電氣（1072）、中遠海運（1138）、袞州煤（1171）、中鐵建（1186）、中遠海運港口（1199）、工商銀行（1398）、中遠海控（1919）、民生銀行（1988）、廣汽（2238）、長城汽車（2333）、濰柴動力（2338）、中銀香港（2388）、中遠海發（2866）、中國建材（3323）、交通銀行（3328）、中國銀行（3988）、海爾智家（6690）、銀河證券（6881）

上週一至週五（10月18日至10月22日）
10月18日（星期一）
恒生指數高開於25425點，下午低見25123點，但收市前又回升至25409點，最後升78點，成交仍弱，只有1269億元。近期市場波動，但不少股民已心灰意冷，似乎有壞消息也反應不大，指數跌唔落，但卻又沒有什麼大幅回升的誘因。板塊方面，國家統計局公布，9月份火電、風電增速加快，核電、太陽能發電增速放緩。風電、光伏板塊受利好消息刺激盤中拉升。
10月19日（星期二）
美股跌不下，港股在股民心灰意冷下，在科技股帶動下造好。恆指早段曾升398點見25808點，最後升377點或1.4%收25787點；國指升1.8%收9136點；恒生科技指數升3%收6518點，大市全日成交仍然低迷，縮至1205億元。
小米(1810) 預計汽車將於2024年上半年量產，股價升5.4%報22.5元。大摩料B站嗶哩嗶哩 (9626) 上季收入按年升64%勝指引，股價漲12%報601.5元。阿里巴巴 (9988)升1.2%報164.8元，美團 (3690) 及京東 (9618) 各升1%，快手 (1024)夾升9.5%報90元，阿里健康 （241)及微盟 (2013) 各升5%。蘋果發布新設計MacBookPro，舜宇 (2382) 升4%報210.4元，比亞迪電子 (285) 升10%報27.35元，通達 (698) 升8%，高偉電子 (1415)升7%。19家香港銀行可開展跨境理財通業務，但滙控 (005) 及恒生 (011)分別跌0.1%及1%。乳業股原生態 (1431) 及中國飛鶴 (6186) 各升18%及8%，蒙牛 (2319)升2.7%，內需股康師傅 (322）升3.5%，體育用品股特步 (1368) 升7.8%。
瑞信指申洲國際 (2313) 旗下越南工廠服裝及面科部門設備使用率已回復各80%及90%，股價升5.5%報171.9元，花旗下調澳門10月賭收預測，濠賭股美高梅中國 (2282) 及金沙中國 (1928) 各跌1%。航運股中遠海控 (1919) 控股股東未來半年擬斥不逾20億人幣增持A股及H股，股價漲7.4%，東方海外 (316) 亦升7.5%。
綠電概念股大漲，龍源電力（916）漲7%，大唐新能源(1798）大漲8%，前三季發電量提速。電子煙概念股回升，思摩爾國際（6969）漲8%，華寶國際（336）漲3%。東岳(189)再升6%。中糧家佳康(1610)升4%，商務部稱上週豬肉批發價格環比漲6.8%。
10月20日（星期三）
美股繼續慢慢夾高，恆指昨日收26136點，升348點或1.4%。恆生科技指數報6691點，升172點或2.6%。國指升140點或1.5%，報9,276點，大市成交回升至1565億元。
汽車股走強，吉利汽車（175）漲4.93%，擬向母企收購極氪10%股權，花旗稱市場低估極氪。五菱汽車漲近3%，但小鵬汽車(9868）跌1.1%，小鵬P5順利批量下線，為全球首款量產激光雷達智能汽車。中國九月70個城市房價全部下跌，是五年來首次，內房股普遍向下，雅居樂（3383）、旭輝（884）及中國奧園（3883）各跌3%。當炒板塊包括金屬、石油、煤炭及風電等板塊已高，再彈空間不多。優質強勢的比亞迪當然可以逢低吸納，但即將造雙頂，又不值得現在追，建議買入中電（002）守門口，不用心急大舉追貨。
10月21日（星期四）
隔晚杜指曾創35669點歷史新高，收35609點，納指微跌至15121點，但距離歷史高點只差280點左右，美聯儲局副主席夸爾斯指縱使目前為美聯儲縮減買債的合適時機，但因應明年可能消退的通脹而開始加息是言之尚早。憧憬更多美國企業公布業績。週三美股收盤後，電動汽車巨頭特斯拉公佈了今年第三季度財報。當季營收遜於一些分析師的預期，但每股收益EPS超預期且連續九季盈利，點明在全球供應鏈、運輸和其他製造領域繼續遭遇困難，特斯拉股價仍強，週三高見867美元，接近今年1月所創的逾900美元盤中新高和883.09 美元的收盤新高，股價將連漲九周。
恆指連升四日累漲1173點後，早段曾升93點見26229點，午後曾跌295點一度低見25840點，收市跌118點報26017點；國指跌0.03%，恆生科技指數跌0.8%收6636點，大市成交1479億元。
10月22日（星期五）
恆指升109點收26126點，國指升83點收9356點；恒生科技指數升118點收6754點。恆指上周累升795點或3.1%、國指本周累升390點或4.4%、恆生科指本周累升435點或6.9%。
中國平安（2318）上週四以大陽燭升7.5%見突破，上週五稍為回落，上周仍升9%至62.65元。如後抽調整至60元附近，距離今年一月高位100.87元甚遠 ，值得儲入。中國平安已在人工智能、區塊鏈及雲計算等領域發展尖端技術，券商預計2022至2023年利潤增速為24%及20%，予目標價77元。

金易得

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金易得魚缸周記

上周二美國十年期國債孳息率攀升至1.61厘，美匯指數升至94.5水平，兩者在上週五分別回落至1.55%及94，有利股市反彈。跌得多的中概科技股領漲，龍頭美團(3690)上周升9.6%至280.8元，8月低位是183.2元，「二選一」壟斷行為被處以其2020年中國境內銷售額3%的罰款涉34.42億人民幣，壞消息已消化。阿里巴巴(9988)上周升4%至161.8元。

基本因素則仍然欠佳，高盛再下調美國GDP增長預期，將今年第四季度美國GDP增長預期從5.0%下調至4.5%，2022年GDP增長預期從3.6%下調至3.3%，這是高盛四個月內第四次下調美國GDP增長預期，高盛認為目前美國受疫情影響，消費者服務支出復甦步伐放緩，並且預計政府的財政支持將減少，經濟增長速度將減慢。高盛再次上調了2021年底的通脹預期，預計核心PCE為4.25%，高於上月的3.80%。混亂的供應鏈、飆升的能源價格，以及總對服務的需求減少，高盛預計會將整體PCE推高至5.0%以上，預示了美國暫時性滯脹將持續，不利公司盈利增長及股市表現。

恒指上周高位在周一25437點，周二卻曾低見24865點，上周五收報25330點，升368點，全周升493點或1.9%。恒指上周一升至五十天平均線受阻，走勢和九月初相若，除非短期能以較大成交再向上衝，上破50天線（現時在25423點），且看本周一（17日）能否突破。否則，仍有向下再試底之機會，23600點左右隱約做了雙底，此關不能跌破，否則技術走勢差。

上周二，內房股反彈，融創中國(1918)收15.62元升4.7%；碧桂園(2007）收7.75元升3.3%。內需餐飲股九毛九（9922）升4.8%收22.6元，調味料股頤海國際（1579）升4.7%；醫美股四環醫藥（460）反彈3.2%至1.57元。油價雖然衝上82美元，但中石油（857）跌1.9%至4.03元，中海油（883）跌2.3%至8.69元。但煤炭領漲，兗州煤（1171）升2.5%。

擔心通脹數字會令美聯儲在利率方面採取更快行動，美國9月CPI升0.4%，全年漲5.4%，都比預期高出0.1%。核心物價指數上升0.2%，全年漲4%符預期，但這主要是由於9月份航空公司的票價第二次大幅下降。摩根大通公布第二季業績遜預期，是美國銀行業的風向標，亦被視為美國經濟的代表，股價周三跌2.6%，之前主要依靠釋放超過20億美元的儲備金，才使每股收益超過了預測。銀行的貸款業務相對弱，併購諮詢業務也從第二季度的創紀錄中降溫。債券、貨幣和商品交易的收入降至近兩年來的最低點，唯其資產管理業務強勁表現得以抵消。蘋果公司股價已由9月歷史高位157美元跌至144.8美元，由於零部件短缺，計劃將新iPhone 13的產量削減10%以上。舜宇光學（2382）已由八月歷史高位259.4元跌至199.5元。

不過，美國發債無上限獲延期，美股上周四及周五杜指回升，全周升548點或1.5%。美國銀行與富國銀行等的財報優於預期，美國上周初請失業救濟人數降至疫情以來的新低，但9月生產者價格指數顯示美國通脹壓力持續增大。

教育股有好消息，中辦、國辦發佈《關於推動現代職業教育高質量發展的意見》，並提出了兩點主要目標：到2025年，職業本科教育招生規模不低於高等職業教育招生規模的10%；到2035年，職業教育整體水平進入世界前列，技能型社會基本建成。教育板塊上周五走高，中教控股（ 839）提供民辦高等及職業教育機構服務，其實營業額及純利近年每年均能創新高，其實增長勢頭仍佳，股價近月在12.5元附近有明顯支持，上周收15.72元，全周升19%，已反彈至250天線15.53元。

內地9月乘用車（包括新能源及內燃機汽車）銷售優於預期，汽車股強勢，上周五吉利汽車（175）、長城汽車（2333）及小鵬汽車（9868）各升7%，比亞迪（1211）漲6.6%。航運及港口股下跌，中遠海控（1919）跌近9%，東方海外（316）跌6%。江西銅業（359）升7.1%，預計前三季度實現淨利潤42.74億元至47.34億元，同比增加179%至209%。報告期內，公司加強內部管理，科學組織生產，深挖管理效能；銅、硫酸等產品價格同比上升，推動業績。

美國上周四公佈上星期首次申領失業救濟人數減少3.6萬人至29.3萬人，為爆發疫情後首次低過30萬人，更少過預期32萬人。期內持續申領人數同減少13.4萬人至259.3萬人，同少過預期267萬人。同時公佈9月份生產物價指數PPI按月上升0.5%，稍低於預期升0.6%及8月份升0.7%。按年升8.6%，同低於預期升8.7%。核心PPI按月升0.2%，低過預期升0.5%。按年升6.8%，也低過預期升7.1%。但上周五公布9月零售銷售升0.7%，比預期負0.2%為佳，令美股上周五再彈。

洛陽鉬業（3993），預計銅價在今明兩年都會上漲、鈷價升勢持續到後年，以及公司自2024年起將會擴大銅的產能，花旗上調洛陽鉬業今年盈利預測6.9%，明年盈利預測上調7.6%，予目標價8.3元。股價由7.67元調整至4.86元 ，值得儲入。

消費智能家電板塊相對低，麥格理指海爾智家 (6690) 本地及海外產品優化可進一步提升毛利率表現，上調其今明兩年盈測分別7.9%及5.3%，目標價上調至46.7元，該行料海爾智家海外業務營運毛利率至2025年可上升至逾7%，今年上半年則為5.7%。該行並預計海爾智家至2025年Casarte品牌收入貢獻可達17.5%，自2020年的10%大幅上升，有助進一步提升毛利率。上周收27.95元，有水位。

本周港股業績公布：
本周一，中電（002）、中國建築（3311）、寰亞傳媒（8075）
本周二，豐德麗（571）、中國海外（688）、中國鐵塔（788）、麗豐（1125）
本周三，福萊特玻璃（6865）
本周四，中國聯通（762）、維達國際（3331）
本周五，麗新製衣（191）、先施（244）、麗新發展（488）、中國電信（728）、中國神華（1088）、國藥（1099）、華潤水泥（1313）、招金礦業（1818）、招商銀行（3968）

上週一至週五（10月11日至10月15日）
10月11日（星期一）
跌得多的中概科技股領漲，但美國十年期國債孳息率攀升至1.61厘，美匯指數升至94.15。
基本因素仍欠佳，上週高盛再下調美國GDP增長預期，將今年第四季度美國GDP增長預期從5.0%下調至4.5%，2022年GDP增長預期從3.6%下調至3.3%。
上證綜指微跌0.01%收3591點，內地創業板指數下滑1.45%。恆指高開323點後升幅擴大，最多升599點高見25437點，全日升487點或2%收25325點，連升三日累升1358點；國指升2.6%收8999點。恒生科技指數升3.2%收6403點，大市全日成交升至1629億元，滬深港通南下交易淨流入共32.6億元人民幣。由高位26600點跌了約三千點，期指結算後，由低位23700點反彈了跌幅的一半約1600點，剛好到50天線25461點受阻。
科網股美團(3690)升8.3%，阿里巴巴(9988)升7.9%，高盛發表報告指近期中國宏觀經濟轉弱，受累房地產市場下行、就業市場挑戰、新冠疫情等影響，都令整體消費市場增長放緩。該行估計在此基礎下，阿里巴巴2022財年第二財季收入增長為33%，目標價下調至246元。
聯想集團(992）大跌13.4%收7.63元，已撤回上交所科創板發行CDR申請。東岳(189）大跌14%至14.4元，瑞信指東岳受內地化工行業負面情緒及限電憂慮夾擊，除氯甲烷業務外，東岳營運正常，至今未受到任何限產影響。瑞信降東岳2021至2023年每股盈測介乎2%至4%，以反映矽氧樹脂板塊盈利展望轉弱，目標價降至28元，維持「跑贏大市」評級。
比亞迪（1211）升5.2%至258.8元，中國平安（2318）升3%，微創醫療（853）升6%，但龍源電力（916）、中國水務（855）等當炒股急回，現水平可考慮洛陽鉬業（3993），預計銅價在今明兩年都會上漲、鈷價升勢持續到後年，花旗予目標價8.3元。

10月12日（星期二）
隔晚美股長假期後乏力回跌，恆指低見24865點，收報24962點，跌362點或1.4%。恆生科技指數收報6199點跌3.2%，國指跌1.7%收報8849點，大市成交1369億元。
活躍重磅股普跌，中國平安(2318)收56.75元跌5.2%；港交所(388）收462.2元跌1.9%；友邦(1299）收87.5元跌1.3%；惟建行(939）收5.49元升0.4%。萬洲(288)收5.1元跌3.4%。
科技股阿里巴巴(9988)收161.3元跌3.9%；美團(3690）收269元跌3%；騰訊(700）收483.2元跌2.6%；京東健康(6618)收73.85元跌6.6%；快手(1024)收82.75元，跌6%；阿里健康(241）收10.88元跌4.6%。百度（9888)收156.2元跌4%。手機設備股舜宇(2382）收193.2元跌4.2%。
內房股反彈，融創中國(1918)收15.62元升4.7%；碧桂園(2007）收7.75元升3.3%。
內需餐飲股九毛九（9922）升4.8%收22.6元，調味料股頤海國際（1579）升4.7%；醫美股四環醫藥（460）反彈3.2%至1.57元。教育股宇華教育（6169）升4%。
油價雖然衝上82美元，但中石油（857）跌1.9%至4.03元，中海油（883）跌2.3%至8.69元。但煤炭領漲，兗州煤（1171）升2.5%。
市場關注週期及成長為主的行業板塊是否已過高，是否轉向消費股？有券商認為短期來說，行業風格切換的可能性較小。
長遠來看，隨着疫情的逐步緩解，國內經濟不斷增長，居民逐步恢復消費意願，小康社會中產階級已經成為各類消費行業具有很大的成長空間和潛力。從估值看，港股性價比開始顯現，長線資金可擇機進行佈局，只擔心仍有終極震倉。
馬鋼（323）升1.3%至3.65元，技術上好轉，3.4元有支持，可博反彈。
10月13日（星期三）
颱風停市
10月14日（星期四）
重陽節假期休市
10月15日（星期五）
恒指收報25330點，升368點，成交增至1796億元。