上星期講到股壇老雀福大命大，手上的保利協鑫（3800）「鹹魚翻生」，復牌之後先沽出一半，保利協鑫之後顯著回吐，一度跌至2.53元，我問他會如何處置餘下的保利協鑫股票。
他說保利協鑫大條難不死，碳中和概念方興未艾，對太陽能的材料需求有增無減，所以他會持有長一些時間，反正他的入貨成本很低。他直言只會將保利協鑫當作投機，而不會作為投資對象。
我認為股壇老雀這個投資概念很正確。正如我經常講的，買股票要分「投資的我」和「投機的我」。「投資的我」對要買的股票，條數應該要清楚計得到。就如股神巴菲特所講的，要粗略計到該公司未來十年的現金流，比較股價和未來十年現金流貼現價有沒有重大折讓。
而「投機的我」對買股的考慮，有很大的不同，你不必對該公司的未來經營狀況很了解，甚至不用理會公司盤數，只要這類股票當炒，順勢炒作就可以了。
保利協鑫一年圖。
以炒作保利協鑫為例，可以等候股要回到2.6元左右就吸納，但一定要定好止蝕位，但由於這隻股票的波動很大，定10%止蝕，可能好快就要離場，所以，我覺得可以定20%止蝕，即2.6元買入，跌穿2.08元就要打靶離場，而尋求的回報然希望要比預期的虧損高，所以回報目標可以定在40%，即3.64元。保利協鑫復牌當天，股價曾到過這些水平，所以也不算是一個很誇張的目標。定好了止蝕位和目標價，才去投機炒股，風險會細很多。
最近有年青朋友和我談起快手（1024），在招股之初，她買了兩手，其後見到股價上升後回吐，她不斷追加至10手，平均成本220元，現價跌到99元左右，已經「冇眼睇」。我覺得他的主要的問題不是買了快手，而是不懂做止賺或止蝕。買入這類投機性的股票，一定要定好止蝕。她成本價220元，一成止蝕就是198元，跌穿這個位，就要斬倉，如果定20%的，跌穿176元，就要走。
快手上市之後一路狂升，最高上過417.8元高位，之後是一級級回落的，並非跌得很急，要走的話，是可以走得甩的。如果當初有做止蝕的話，會輸少很多。
現時快手在低位上落。不過，美國已經開始收水，聯儲局最快可能在明年第一季加息，大環境對科技股不利。快手股價能否回升至年青朋友的入貨價220元，也很成問題。
炒作概念股份，即使升到目標價不止賺，無所謂，或者沽出部份，留低部份也可以。但止蝕位一定要有，跌穿就要把靶，才可以避免損失不斷擴大。
陸羽仁
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
最近投資市場有一異象，就是黃金價格開始與美國利率及美元走勢脫軌。過去美息升、黃金跌的情況不再出現。
最誇張是本周三美國公布3月消費者價格指數(CPI)，3月CPI與上月比較，按月增長0.4%，按年增長3.8%，全部高過市場預期。通脹熱度回升，意味聯儲局減息機會快速下降，從利率調期市場反映，聯儲局今年6月減息的概率，由原本的50%以上，在美國通脹數字公布後，就好像自由落體那樣，直插至只有15%。
6月減息已然無望，而市場估計聯儲局今年合共降息0.38厘，以每次降息0.25厘計，即只會減息1.5次。消息令美國債息急升，美元向上，通脹數據公布後，10年期美國國債息率在數據公布後，暴漲0.182厘，當天升至4.51厘，一舉升破4.5厘大關。美元指數也升1%，當日報105.18，創去年3月以來最大單日升幅。
過去1年美元指數。
美國減息預期快速降溫，原本該對黃金很不利，但神奇的是金價當天只是輕微回落，一日之後，金價再上新高，周四升至每安士2376美元。出現美息升，無息的黃金也升的奇怪現象。
過去1年黃金價格。
不過，這異象已非今年之內出現，黃金今年之內升幅已超過14%，若以2015年的低位計，金價近9年的升幅已超過120%，最特別的是，自去年中開始，黃金與美元、美息的負相關逐漸消失，以往判斷金價關鍵因素，是看美國利率和美元走勢，若美國利率向上，美元上升，黃金作為沒有利息的貨幣，就會下跌。但去年美國連續加息，金價仍相當硬淨，回落幅度有限。到今年3月下旬，黃金及美元指數更雙雙上行，意味黃金已跟美息走勢脫鈎。
金價上行的要素，並非黃金的貨幣屬性，由於買黃金，要忍受不能獲取如美債有4.5厘利息的「痛苦」，可以推斷，一般投資者不介意沒有利息，不斷增持黃金。
市場估計中央銀行是黃金主要買家，去美元化是金價上行其中一個有力解釋，各央行不斷拋售美債，即使有外貿盈餘，也不購買美債，而集中資金購買黃金儲備，包括中國和俄羅斯在內的多國央行，持續也有增持黃金的舉措，令金價有巨大支持，所以變成美元美債和黃金各自有捧場客的局面。不少央行作為黃金一大買家，在不願購買美債的情況下，考慮以黃金作為一種穩定資產的替代品。
當然，去美元化除政治考量外，也因注意美國大量發債的問題。美國赤字高企，現在以每100天增加1萬億美元國債的速度快速上升，等於美國1個月就要推3000億美元國債出市場，供應多需求少，自然要提高債息以增加吸引力，但如此天量的供應，也蘊藏崩潰風險，一定程度令部份買家寧買無利息的黃金，也不買高息的美債。
這情況等於過去幾年內房債券付10多厘的高息，但息高代表風險高，所以也有投資者不想冒風險，寧放棄高息。
紫金一年圖。
雖然金價到了現水平，予人高處不勝寒之感，但黃金向上趨勢並未停止，兩隻黃金股就深受追捧，大股有紫金(2899)，這是市值5048億元的大股，周四收市價17.76元。紫金自今年初以來一直攀升，而紫金不單是黃金股，也是銅金大股，所以銅價上升對其也有利。
招金一年圖。
細一點的黃金股，可考慮招金礦業(1818)，市值只449億，固然其經營狀況遜於紫金，但金價狂飆，招金股價也創一年新高，周四收市報13.72元。由於金價升勢太急，因此買金股須抱投機心態，只能順勢而炒了。
