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建銀國際料港股明年上半年迎來估值修復窗口

建銀國際發布2022年香港市場展望及投資策略。該行首席策略師、董事總經理兼策略團隊主管趙文利表示,今年港股遭遇估值和盈利雙煞,目前市盈率為12倍左右,下行空間已非常有限。預期明年上半年將迎來估值修復窗口,盈利或在明年中見底。全年恆指波動區間為22000點至28600點,呈現先高後低點態勢。


中美監管壓力逐步強化,趙文利認為,中概股的退市條件,是在未來3年不能滿足美國的審計需要,料不會馬上會顯現退市潮。然而,未來將有更多中概股作兩手準備,可以預料具有代表性的中國科技公司將從美國轉移至香港市場為主,因此其在港股市場的稀缺性亦會逐漸下降。


同時,內地對VIE(可變利益實體)結構、新經濟公司的監管政策常態化,令這些公司未來將會維持可見度較高的內生增長為主,而靠虛增增長,或靠資本運作的外延式增長難度將愈來愈大。此外,行業將規範發展,雖然不如以往高速增長,但隨著他們在港股市場的結構佔比愈來愈高,料仍吸引長線資金。預期明年中將是新經濟股盈利下調的尾聲,而估值修復大概率在明年春發生。

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