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假如我是大鱷…

政事

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假如我是大鱷…

2016年01月21日 19:14 最後更新:08:11

港股跌完又跌,昨日又跌344點,加上前日不見的750點, 兩日不見了1094點。港元又跌,就快跌到7.85元的弱方保證 ,金管局快要入市接港元,接著又要加息。這一切都令人想起199 7年的亞洲金融風暴。

當年我是財經報紙老總,本來已和管財金的官員挺熟, 在風暴當中他們更要靠媒體和老外淡友打輿論戰, 所以更掌握當年打大鱷的內情。借古看今, 又不妨評估一下今天的局勢。

97年時各方大鱷雲集亞洲,有隱名的「餓狼」(後來有接受雜誌訪 問)、有老虎基金、有索羅斯的量子基金, 它們先後看到亞洲有狙擊的空間。

不要以為對沖基金胡亂炒作,其實他們最留意基本因素,97年亞洲 一片榮境,但包藏重大危機,多個國家借了大量美元外債, 它們的收入是本國貨幣,還債要用美元,就出現債務錯配。 而美國經過民主黨總統克林頓在93年上台幾年,力削赤字, 財政收支平衡,美元開始強勢(不要忘記過去幾年奧巴馬也是做同一 件事)。這就曝露了一危機,若觸發亞洲貨幣急跌, 他們又如何還債呢?

當時香港沒有外債的問題,港元間接和美元掛鈎。 但步向回歸時一片繁榮,股樓都大幅炒高。 回歸後港府失去英美這些西方盟友,又曝露出政治弱點。 加上港股是亞洲在日本之外最有深度的市場,大鱷設計出他們「 雙途進攻」的策略,借貨沽空港元的同時, 也利用期指等衍生工具大量沽空港股。

鏡頭一轉,來到今天。究竟今天港元和人民幣之跌, 是自然資金外流的結果,還是人為狙擊的後果,目前還不太清楚。 但即使是自然的資金外流,流著流著,也可以吸引大鱷入位狙擊。

假如我是大鱷,中港的市場,已露出狙擊的空間。第一, 中國經濟積弱。中國權威消息人士早前在人民日報話, 不要期望中國經濟會V型反彈,將會是一個L型走勢。另外, 中證監副主席方星海表示,中國不會通過大規模刺激來支持經濟, 預期中國經濟轉型須時3至5年。換言之中國經濟弱勢將長期持續, 政府不會推出大規模剌激措施,沽空中國也不怕被救市措施挾死。

第二,中國貨幣發行過多,人民幣有長期貶值壓力。中國自2008 年大放水之後,廣義貨幣供應(M2)餘額按當時匯率計是19.8 萬億美元,同期美國M2餘額只是11.6萬億美元,中國M2餘額 已超過美國,但中國當時的GDP經濟總量只是美國的一半, 所以中國貨幣比較濫發,只能靠經濟高增長去吸收。經濟一放慢, 問題就浮現。如今美元在加息,人民幣在減息, 人仔匯價下行壓力不低。

第三,中國走市場化干預力度減弱。 中證監副主席方星海話市場波動將是中國新常態的一部分, 監管層計畫減少對市場的干預,讓市場更為自由地波動。

如果我是大鱷看到他這樣說,豈不是更放心去部署空倉嗎?

好了,若要狙擊可如何下手? 若以中國股市、中國匯市、香港股市和香港匯市四大市場計, 對外資來說,中國股市最難入手,即使做一做海外的衍生工具, 如沽空新加坡的A50期指,市場深度有限,無大茶飯可食。 人民幣內地的在岸市場也難插手,只能做空離岸市場。 問題是理論上人仔匯價雖然比較虛高, 但人仔資金的供應主要還在阿爺手中, 不是有那麼多自由資金可以借來做空,夾硬做風險較大。

相對比較可以自由沽空是港匯和港股, 假設不是那麼易打到聯系匯率脫鈎,但一直打殘港匯, 就會令利息急升,打殘港股。港股是這個狙擊金鏈條的最弱一環( Weakest Link),若有人狙擊,很可能會朝這處入手。 所以港股雖然跌到很抵買,但潛藏風險實在不低。

盧永雄

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要敢於講香港食麵無犯國安法

2024年03月28日 20:30 最後更新:21:02

這裡先講兩個故事。

早前和一個G7大國的領事館官員食飯,其中一位商務參贊最近剛調來香港,他說他的家人問他「香港安不安全,是不是還有人在掟汽油彈示威? 」他感到有點無奈。後來總領事講到這個話題亦說,他的朋友也問他,「現在香港訂立了國安法之後,是否還可以上網? 」G7大國對香港的政治本來並不友善,但這些外交官都笑言,這些比較離譜的想法,恐怕是當地媒體散播的偏見,讓他們的國人根本不知道香港是怎樣的一回事。

美國的情況就更加嚴重,早前一個基金會安排了一班美國的中學生來香港交流,他們過去從來未踏足過香港,來香港十多天玩得很開心,他們一個最突出的感覺,就是「原來香港可以自由上網」,香港的城市生活亦熱鬧多彩,和他們在美國的時候以為香港的情況完全不一樣。

美西方國家的人民對香港充滿偏見,固然和他們的政客和傳媒有很大的關係。當地的媒體大量散發反華反香港的言論,例如英國《衛報》3月24日就有評論文章,標題是《謊言、意識形態與鎮壓:中國決定了香港失敗者的命運》,內容列出一大堆對中國的批評,指中國不樂見香港在殖民統治下蓬勃發展….過度鎮壓正加速香港的衰落,外國投資來港枯竭,香港這個城市經濟萎靡不振。《衛報》文章更聲稱,香港23條立法之後,「現在如果麵條與外國有秘密聯繫,食麵條就是一種煽動行為。」

很難想像西方一張大報,竟然可以作出這樣低智的評論,而他們口中香港的23條立法和國安法,對香港進行了無情的鎮壓,其實香港的國安法律和美英相比,仍然差了一大截。

例如外號「第二代美國隊長」的囚犯馬俊文,因為違反《港區國安法》的煽動分裂國家罪被定罪,判囚5年。英國廣播公司就發表題為《香港23條與國安法:新條例下馬浚文遭拒減刑》的誤導性報道。其實是否批准囚犯假釋,從來都是懲教機關的酌情權,而英國自己有關恐怖主義的法律《2020年恐怖主義罪犯(限制提前釋放)法》,亦收緊恐怖主義案件被定罪被告人獲得假釋的門檻,與香港的23條立法性質相似。英國媒體批評香港的法律和處理嚴重罪行罪犯的假釋准則,其實他們自己有完全一樣的法律。

香港有部分的商界人士,經常跌入對方的邏輯之中,認為香港要改善和七大工業國(G7)的關係,對他們的批評就是少回應為妙,否則就會被指為戰狼,其實這樣正正跌入對方的圈套,變成「有佢講冇你講」。

英國的《衛報》可以低智到指「香港吃麵都可以觸犯國安法」,香港當然應該講「英國飲酒都會觸犯國安法」。其實這是真人實事,在2011年英國22歲青年基南,他飲醉酒後在facebook上建立了一個名為「沃靈頓暴動」的頁面,叫人去騷亂,雖然他們最後因為酒醉並無出席,暴動並無發生,當他第2天從宿醉中醒來時,馬上移除了該頁面並作出道歉,聲稱他只是開了一個玩笑,但最後仍判監4年。

在西方世界政客和媒體亂講之下,香港變成了一個黑暗地獄,香港人和特別是香港商界人士,要將香港的真相向外傳播,要多邀請外國朋友到香港實地體驗,就會知道香港除了極少數暴恐分子之外,絕大多數人生活如常,特別在國安法例訂立了之後,免除了像2019年那類暴動的威脅,令到香港的經濟發展更加有一個穩定的基礎,試想2019年香港汽油彈橫飛的時候,有幾多外國人夠膽來香港旅遊或做生意呢?

盧永雄

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