金管局總裁余偉文撰寫《匯思》表示，特別關注加密資產近年顯著發展及其與金融體系關連日益加深這個課題。在這方面，金管局在參考國際標準後，將以風險為本，以及「相同風險，相同監管」的方法，監管相關機構和活動。當中考慮的角度包括貨幣及金融穩定、用戶及投資者保障，以及可能涉及的詐騙與洗黑錢活動等。


他表示，今日發布關於加密資產和穩定幣的討論文件，是金管局就相關議題與持份者保持溝通的一個重要里程碑；會密切留意形勢的變化，保持開放的態度，並在制定監管制度的細節時保持適當的靈活性，並期望在2022年3月31日或之前收到持份者的意見，預計會在2022年7月前制訂計劃。目標是在2023/24 年之前引入新的監管制度。亦正積極參與相關的國際討論。


他表示，加密資產並無統一的定義。這類資產的結構、性質及用途可以有很大的差異。這類資產有時或被稱為虛擬資產。考慮到有部分產品並沒有內在價值，有意見質疑這類產品應否被稱為資產。這類產品涵蓋範圍廣泛，投資相關代幣、穩定幣、功能型代幣及非同質化代幣是當中的一些例子。


近年，觀察到加密資產的市值有顯著增長(估計約達2.2萬億美元) 。同時，機構及零售投資者亦日漸關注這類資產，反映加密資產與主流金融體系的關連越趨緊密。在香港，政府已公布會透過修訂《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》，就虛擬資產服務提供者為加密資產在交易平台進行的活動制定發牌制度。在參考國際標準後，金管局目前集中從三方面處理加密資產所帶來的影響，它們分別為可作支付用途的穩定幣、有關加密資產的投資者保障，以及認可機構與加密資產的業務關連，以履行金管局維持香港貨幣及銀行體系穩定的職責。


穩定幣是加密資產的一種，近年在市場日益興起。與其他大部分並無資產支持的加密資產不同，穩定幣一般錨定或參考單一或多種資產，例如證券或法定貨幣。由於現時普遍欠缺就穩定幣營運安排的規管或披露要求，以致個別穩定幣的支持機制並不透明。支付用途的穩定幣對金融體系可能構成更直接及迫切的風險。舉例來說，當使用者及投資者對這類資產的信心因後者出現營運問題而削弱，我們的支付及金融體系運作便有可能大受干擾；確保用作支付用途的穩定幣的相關安排及活動安全和穩健至關重要。


他又表示，部分加密資產未必有內在價值，價格亦可能極為波動。這些特質亦帶出了這類產品是否適合零售投資者，以及應如何監管其銷售過程等問題。在這方面認為有必要促進投資者教育及加強產品披露。金管局與證券及期貨事務監察委員會現正合作制定對認可機構提供加密資產相關中介服務時在投資者保障方面的監管預期。(sw)