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特斯拉比亞迪續創新高 蔚來小鵬理想爆升 電動車升完未?點解升?

比亞迪由今年3月最低33.43元起步,9月突破了2009年前高位86.87元,升勢更勁,一直升至11月初210元見頂急回,3個交易日後大跌至156.8元,反彈至193元,又插至167.1元,今早破頂高見210元後收報199.8元。

比亞迪3月至今仍升了5倍,股價之波動,正反映投資者十五十六,短線炒賣的,見到唔對路便先沽為妙,但在低位卻有承接,你唔買有人買。

全世界的新能源汽車潮流當然先由特斯拉(TSLA)吹起,它成立於2003年,總部位於加利福尼亞州的帕洛阿爾托,除發展電動車外,亦製造太陽能電池板和太陽能屋頂,以及固定存儲電池。2008年首次推出Roadster車款,2012年推出Model S及2015年推出Model X後,大家開始比較容易在香港的馬路上,找到到Tesla的電動車。

特斯拉 2017年推出Model 3,2020年推出Model Y,香港的車主更要排幾個月才可以出車。特斯拉於2010年6月上市,但如果你過早入貨,未必能守得住,因為股價(全部以一拆五後計算)在上巿後,由24元升至32元後,兩年後跌至5、6元水平,2013年才明顯回升,但2013至2016年大致在30至50元之間上落,2017至2019年則大致在40至80元之間上落,到今年才爆升5倍多至昨晚的歷史新高526美元。

特斯拉股價剛又創歷史新高,過去1年升了7倍,騰訊圖表。

特斯拉股價剛又創歷史新高,過去1年升了7倍,騰訊圖表。

特斯拉急升後,中概股新能源汽車開始接力,蔚來(NIO)先在今年6月由4元發力,昨晚升至55.37元歷史新高,過去半年累升12倍多。踏入11月,小鵬汽車(XPEV) 和理想汽車(LI) 接力炒上,小鵬由19.4元發力,昨晚升至73.05元歷史新高,過去1個月累升了2.7倍。理想由20元發力,昨晚升至44.18元歷史新高,過去1個月累升1.1倍多。

被形容為「中國特斯拉」的蔚來,成立6年,主力生產ES6 SUV車型,公司最新市值已升至754億美元,排名中國汽車上市公司第二名,也超過641億美元市值的通用汽車(GM)、608億歐元或712億美元市值的戴姆勒奔馳等老牌車企。

分析認為,客戶對蔚來的偏好與寶馬和奔馳一樣高,甚至領先於特斯拉,騰訊圖表。

分析認為,客戶對蔚來的偏好與寶馬和奔馳一樣高,甚至領先於特斯拉,騰訊圖表。

分析指,蔚來已吸引美國基金投資,加利福尼亞州公務員退休基金CalPERS大手增持,CalPERS現管理3890億美元的資產,是美國規模最大的退休基金,目前共持有229萬股蔚來股票,約值1.14億美元,是基金持有的第十大持股,而這些大型基金通常是中長線持有的。

財經媒體嘗試以基本分析,去拆解中國新能源汽車三寶的上升原因。從產品、市場地位、營收利潤、當前估值,以預測升勢能否持續。雖然不是很管用,但仍有參考價值。從行業前景看,根據國務院規劃,到2025年,中國新能源汽車新車銷售量要達到汽車新車銷售總量的20%左右。而目前這一比例不到5%,意味著有廣大增長空間。

不只是單一車企
有分析指,不要把特斯拉當成單一車企,從傳統的估值分析來看,市盈率990多倍的股票,當然是個大泡沫。海通證券卻認為,目前電氣化、安全自動化、互聯性這些汽車行業的大趨勢正為汽車架構帶來前所未有的變革:第一、全球汽車加速進入智能化時代,特斯拉引領電動化、智能化革命,即將進入黃金十年。第二、以特斯拉為代表,半導體重新定義新能源車,成為市場成長性最高的領域。第三、半導體成為汽車電子主戰場,將帶來中長期投資機會。

特斯拉引領電動化、智能化革命。例如:隨著汽車新四化發展,傳統分布式E/E 架構受到挑戰:EV的三電系統,增加了汽車 E/E 架構的複雜程度;智能座艙、自動駕駛等功能,需要融合更多傳感器數據,對OTA(全称Over-The-Air technology,空中下載技術)、
算力和車輛安全等提出更多挑戰。

E/E架構方面,特斯拉發展最為領先,其新一代集中式 E/E 架構達到車載中央電腦和區域控制器階段,配合自研的操作系統,可實現整車OTA。相對傳統車企,特斯拉領先五年以上。

蔚來業務亦多元化
致於蔚來,分析指,造車只是比較小的一塊業務,毛利率比較低。蔚來還在做電池,在消費端可以做租賃,在處置端可以做回收,電池業務也能賺錢,而且毛利率更高。同時車作為一個移動終端,硬件上有軟件服務,未來高毛利率的業務會提升。德意志銀行分析認為,客戶對蔚來的偏好與寶馬和奔馳一樣高,甚至領先於特斯拉,蔚來有望在高端市場佔有更高份額,到本世紀中葉成為中國汽車市場的領軍企業。

三寶雖然虧損但銷售大升
蔚來、小鵬、理想的增長發展勢頭不錯,銷量數字上升成為股價催化劑。今年前三季度,蔚來的季度交付量分別是3838、10331及12206輛,連創銷量紀錄。小鵬的交付前三季度是2331輛,3228輛及8578輛。理想的前三季度分別是2989、6604、8660輛。同時,通過成本控制和銷售規模擴大,三家公司都不再「賣一部蝕一部」,毛利率全部轉正。2020年第三季度,蔚來總收入為45.26億元,環比增長21.7%;理想總收入為25.11億元,環比增長28.9%;小鵬總收入為19.90億元,環比增長236.9%,全部增長不差。

小鵬昨晚升至73.05元歷史新高,單在過去1個月已累升了2.7倍,騰訊圖表。

小鵬昨晚升至73.05元歷史新高,單在過去1個月已累升了2.7倍,騰訊圖表。

沽空機構香櫞資本唱淡無效
11月13日,著名沽空機構香櫞資本發佈的一則做空報告,看淡三寶。認為最近湧向中國電動汽車製造商的投資者非常狂熱,認為三寶只是以降價促銷售,特別是特斯拉的Model Y。香櫞資本認為,蔚來的股價應該跌一半至每股25美元水平。不過,今次似乎無人信香櫞,幾隻新能源汽車股股價只是稍為下跌,便又再回升創新高。

目前在美上市的美國新能源汽車公司,還有氫燃料電池皮卡初創企業Nikola Corporation(NKLA)、電動汽車初創公司Fisker Automotive(FSR)和Lordstown Motors(RIDE)。三者都沒有開始交付車輛,進度遠落後於中國的競爭對手。其中,Nikola及Fisker股價都表現一般,唔好買錯。

氫燃料電池皮卡初創企業Nikola股價表現一般,唔好買錯,騰訊圖表。

氫燃料電池皮卡初創企業Nikola股價表現一般,唔好買錯,騰訊圖表。

那麼特斯拉、比亞迪及中國三寶蔚來、小鵬及理想汽車是否仍然可以買呢?老實說,最近在街頭巷尾搭車時,或者在茶樓飲茶時,已經聽見不少人轉炒美股,中國新能源汽車三寶更是不斷被人品題,短期的確有回調危險,如果完全冇貨,不建議在現水平追入,還是等一個較深的調整,例如兩成,才買入作中線持有吧!

尚風

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