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疫情下股市旺衍生網上炒股一族 「遊戲驛站」狂升藍海散戶戰勝對沖基金

疫情之下,大家留在家中時間多了。全球股市自去年3月反覆上升,多個股市指數均創歷史新高,令更多終日在家的宅民,變身炒股一族。約兩年前,香港冒起了一些低佣金甚至免佣金證券行,開立網上戶口還有股票送(有時候是1股匯控、1股盈富或1股騰訊),吸引大批市民先開戶口為快,反正買不買股票也無所謂,先開了戶口取了著數再說。

大量駐宅散戶開立戶口,想不到帶出了幾個社會現象。

第一、傳統的證券行或銀行的證券部門,苦不堪言,經營情況不妙,流失大量客戶及資產,因為無人再願意付出高達0.25%的「以往標準」佣金,又或者是存倉費。

第二、好多起初打算開戶攞免費股票、攞完著數便算數的客戶,但原來有了低佣或免佣証券戶口後,開始更留意股市,隨著股市越升越有,好多人都忍不住落場,一試身手,反正佣金極便宜,部分客戶甚至免費,一日炒多幾轉都無所謂。

第三、一旦開了網上証券戶口,大部分客戶都會樂意加入網上聊天室,看看其他股民究竟在説什麼?買賣什麼?今天賺定蝕?炫耀定訴苦?如何看後市?喜愛的話,更可成為發帖人的追隨者,一有發言便會獲通知。久而久之,互通訊息的炒股大群組不斷壯大,有些則來自講股youtuber或KOL的粉絲,這些群組越來越多,開始對異動股有影響力。

第四、網上炒股者越來越多,吸引不法之徒,先買定一些低成交、低市值的細價股,然後通過whatsapp或網上証券戶口群組散佈消息,慫恿群眾追入跟炒,然後伺機獲利,之後股價沒有承接,高追者爭相沽貨,互相踐踏,股價閃崩,一天之內可以跌去九成,此等現象在過去大半年屢見不鮮,引來監管機構調查。而部分股壇名咀的名字被引用,在whatsapp群組胡亂散播異動股消息,結果要紛紛出來澄清,以免投資者受騙。

香港市場始終不算大,股民也比較理性,不容易那麼受消息影響,隨便跟風。不過,炒美股的股民數目大得多,估計美國散戶投資者在2020年開設了超過1000萬個新的交易賬戶,創歷史新高。最近便出現網上炒股散戶聯手夾死沽空對沖基金的驚人消息。

話說散戶狂潮帶動多個網上交易平台,近日竟出現塞車現象,Robinhood、Webull、Ameritrade、E*Trade、富達投資(Fidelity Investments)、嘉信理財(Charles Schwab)和Futu富途,成為了年輕千禧一代最常用的交易平台,以Robinhood為例,1月26日的登入人數近380萬。而Reddit 的WallStreeNets股票討論區,就成為他們交換訊息的平台。

這些散戶投資者近日紛紛湧向買賣GameStop(GME)遊戲驛站、AMC院線和黑莓(BlackBerry)等向來不受歡迎的股票。AMC院線(AMC)周三晚竟升了301%或14.94美元至19.9美元!GameStop的股價兩周前還是20美元左右,13日起步升57%、14日升27%,牛皮4天後,上周五22日升51%、本周一25日升18%、本周二26日勁升92%,本周三27日竟再狂升134%至347.51美元,短短兩周大幅攀升16.3倍,對一隻多年來股價低迷、過去兩年分別虧損6.7及4.1億美元、面對新PlayStation 5和Xbox系列遊戲機的激烈競爭、沒有市盈率的電子遊戲股來説,升勢只能用瘋癲來形容。分析指,散戶投資者正在成為市場上一支更大、更重要的力量。

Game Stop本周三27日竟再狂升134%至347.51美元,短短兩周大幅攀升16.3倍

Game Stop本周三27日竟再狂升134%至347.51美元,短短兩周大幅攀升16.3倍

原來今次是散戶大軍大舉買入,戰勝了沽空的機構香櫞!據CapIQ及Zerohedge的數據顯示,遊戲驛站空頭倉位佔流通總股數的比例達到驚人的151.8%。散戶大軍展現驚人及持久的購買威力。單以1月13日計,當天遊戲驛站股價升了57%至31.4美元,估計沽空的對沖基金便輸了8.12億美元!

GameStop第三季度淨利潤大幅下滑,原因是大流行導致商店關閉的負面影響,以及來自數字遊戲銷售商日益激烈的競爭, 以及新的PlayStation 5和Xbox系列遊戲機的競爭

GameStop第三季度淨利潤大幅下滑,原因是大流行導致商店關閉的負面影響,以及來自數字遊戲銷售商日益激烈的競爭, 以及新的PlayStation 5和Xbox系列遊戲機的競爭

如果要尋找基本面的催化劑,那就是在1月11日,遊戲驛站宣佈,與風投基金RC Ventures 達成協議,董事會將加入來自RC Venture的三名成員Alan Attal、Ryan Cohen和Jim Grube將被任命為遊戲驛站的董事,Ryan Cohen是知名寵物電商Chewy的聯合創始人,被憧憬將可以推動遊戲驛站的轉型,將其打造成更加注重數字化的零售商。但即使轉型有望,這種股價的升勢也是極度過火。結果,吸引了香櫞沽空機構的注意,它的創始人安德魯·萊夫特(Andrew Left)在1月21日指出,銷售數據表明,遊戲驛站的估值已經太高,預計該公司的EBITDA為負,股價在升破40美元將跌回至20美元,他的對沖基金Citron Research 作出了拋空行動。

誰知道,香櫞的睇淡言論竟引發了「北美最大散戶論壇」Reddit上用戶的強烈反應,紛紛發言洗板,建議股友齊手加倉「抗敵」,買入遊戲驛站。有Reddit用戶稱,他是就靠這隻股票賺錢,以償還學生貸款,呼籲一同出手。轉瞬間,遊戲驛站已經成為了「Cult Stock」—擁躉們狂熱追捧的股票。

瘋狂的散戶買盤,今次竟然打敗了巨人歌利亞!有估計指,當遊戲驛站的股價在上周五22日升至60美元左右時,沽空的機構在今年至今已損失約29.6億美元。沽空機構包括對沖基金梅爾文資本(Melvin Capital)及Citron Research 據說損失慘重,已無奈地投降,轉而空倉回補,並進一步推高股價,令遊戲驛站週三收市竟升至347.51美元!

無人知道這種局面會否持續下去。當前的美股正處於非理性亢奮的狀態,杜指及納指在週三晚亦開始出現顯著回落。另一方面,拜登提名的SEC主席根斯勒可能會對美股的「散戶化」出手,對散戶交易平台施加新的限制。

根據Citadel Securities的估計,在2020年的高峰交易日,散戶投資者佔美股交易活動近25%。整體而言,他們在總交易活動中的比例從2019年的10%升至平均20%。美股向來以機構投資者佔據多數,但「散戶化」趨勢越發明顯,而且他們去年的炒股成績,竟遠遠跑贏了機構投資者。高盛的兩項指數顯示,2020年,最受散戶歡迎的一籃子58隻在美上市股票上升了超過80%,超過了標普500指數14.5%的漲幅和最受對沖基金歡迎的一籃子股票40%的回報。

散戶PK機構之戰,如何收科?按道理,靠炒供求及空倉回補上升的股票,沒有基本因素支持,股價始終會下跌,不過,拜登政府即放發放的1400美元個人支票,可能會助長這種泡沫。下一隻「遊戲驛站」,又會是哪一隻股票呢?

尚風

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