通脹續高 年內或加息1次

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁

聯儲局維持聯邦基金利率不變，預計年底前仍有1次加息機會，理由是通脹居高不下。聯儲局點陣圖顯示，明年將減息0.5厘，減幅低過6月時預測的1厘。主席鮑威爾表示，在適當時就有減息時機，但需要通脹放緩。筆者預料全球樓市股市等投資市場繼續反覆。

議息聲明指出，經濟活動穩定擴張，近幾個月就業增長放緩，但仍強勁，失業率保低企，通脹居高不下。

點陣圖顯示，今年仍有1次加息0.25厘機會，明年將減息0.5厘，比原先估計為小。

鮑威爾透露，聯儲局將會逐次會議時作出決策，如合適，進一步提高利率，保持限制性利率，直至有信心通脹降至2%目標。今年最後兩次會議上所作出利率決定，視乎多項經濟數據，包括通脹及就業市場表現。

緊縮政策效果尚未完全顯現，將通脹率降低到2%仍有很長的路要走，聯儲局將保持限制性利率，直至有信心令通脹重返2%目標。鮑威爾指出，從未就減息時間發出信號，在市況不明朗情況下，難以估計1年後的利率走勢。

聯儲局上調美國今年經濟增長預測至2.1%，並上調明年經濟增長預測至1.5%。鮑威爾表示，當局激進加息很可能不會令經濟陷入低迷，認為軟著陸是一個合理前景。最新預測中，聯儲局成員預計經濟增長會更好，失業率會更低，反映美國經濟將承受起加息衝擊。

今次維持息率不變，筆者覺得息口已有一定高度，對通脹產生抑制作用，如果聯儲局再加息，可能會導致美國經濟硬著陸，產生的問題更嚴重及更多。現在對加息逐次審議，可以避免落藥過重，減少經濟衰退或更嚴重問題。現在保持息率在5.25-5.5厘不變，可讓這一年多加息的效力發揮出來，相信這個加息週期經已差不多去到盡頭。點陣圖顯示今年還有1次0.25厘的加息，應該是「最後加息」，假如經濟惡化，「最後加息」未必會實現，否則聯儲局不必在議息時對加息逐次考慮那麼謹慎。

一年多以來的加息，經已使到美國以至全球樓市股市變得異常波動，近期減慢加息才令投資市場反彈，投資者已有加息完結的心理準備。

中原陳永傑

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過去一星期，宏福苑大火傷感過後，最新公布的經濟數據，總算也是令人欣慰的消息。香港11月份採購經理指數（PMI）升至52.9，連續四個月處於50以上的擴張區間，反映本港營商環境正在持續改善，而擴張速度更是逾兩年半以來最快。出口訂單亦在逾一年後首次恢復增長，這些數據顯示香港的經濟已逐步回復生氣。澳洲會計師公會的調查亦指出，有63%的企業預期明年經濟將持續穩步擴張，進一步印證市場信心的回升。

事實上，香港的經濟復甦在不知不覺間已經展現出來。筆者在年初時已經觀察到，很多旺區的路面開始由暢順轉變為時有擠塞，尤其在周末及假日更為明顯。到了現在，這種情況愈來愈多，甚至讓人開始忘記了早幾年的冷清局面。雖然有些車主會抱怨晚飯時間或假日出入商場要大排長龍，甚至因嚴重擠塞而心煩意亂，但這正是經濟復甦的表徵。相比疫情前後市面「暢通無阻」的冷清，大部分人寧願選擇現時的繁忙。

今年初股票市場率先跑出，增強了市民的消費動力，樓市亦緊隨其後轉旺。減息進一步提升市場信心，令業主及準置業者的消費開始鬆手。減息不但吸引投資者快人一步在樓市部署，更驅使不少小市民重新啟動擱置已久的置業計劃。從今年成交市況的演進可見，樓市的旺勢是層層遞進，並非單靠一兩個政策或突如其來的好消息來刺激交投。因此成交暢旺的日子較長且平均，並不是「曇花一現」的狀況。

在最近一個多星期，全城因哀悼宏福苑大火慘劇而令樓市活動稍為放慢，新盤推售暫緩，置業者及業主也在等待美國議息結果，但隨着市面逐步復常，加上減息已塵埃落定，部分準置業者將會趁議息後及假期前的空檔加快入市，務求趕及走上2025年的樓市尾班車。筆者預計，這次地產市場的上升周期起碼會有五年左右，因此現在的樓市並不是在享受今年升市的餘溫。筆者最近對新聞界發表年度樓價預測，明年樓價起碼會有7%的升幅，而且更會是這一波大牛市的起步。

利嘉閣地產總裁 廖偉強