聯儲成員 對再加息觀點不一

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

聯儲局議息之後決定繼續凍息，多名成員其後表示，對未來再加息與否，有不同看法，反映對息口去向意見分歧，並非一味鷹派想加息。聯儲局主席鮑威爾最近表示，若條件適合，將會毫不猶疑地進一步收緊貨幣政策。儘管聯儲局鷹鴿爭鋒，但筆者預計，加息壓力不會太大，因現距離息口峰頂不遠矣！

明尼阿波利斯聯儲銀行行長卡什卡里表示，未能信服聯儲局加息週期經已完結看法。他寧願看到貨幣政策過度收緊，也不希望利率水平未能足以令通脹在合理時間內回落至2%指標。通脹應要下跌至2%指標，但目前不是合適時間作出有關利率決定。

里士滿聯儲銀行長巴爾金表示，就業數據轉弱是朝著當局試圖降低通脹的方向發展，但未來仍要視乎經濟數據表現，至下次會議前將有兩項通脹數據公佈。在決定是否再度加息還是維持利率不變前，仍有很多時間。

亞特蘭大聯儲銀行長博斯蒂克指出，目前經濟走勢似乎表明毋須進一步加息。由現時到下次會議之間，將有幾項就業及通脹數據公佈，將給予當局更多信號，得知經濟現況。

美國前財長薩默斯認為，投資者不宜過早判斷聯儲局經已結束加息週期。他稱，投資者過度解讀數據，相信聯儲局控制通脹工作經已完成，不會再加息。目前擔任哈佛大學教授的薩默斯認為，今次數據不足以成為聯儲局結束加息週期的結論，也不代表就業市場經已足夠回穩，以及通脹有望持續回落至2%局方目標。

薩默斯強調，美國長債孳息率上升，不代表聯儲局可以暫緩加息。他延續過去數年對聯儲局的批評，指出當局在債務管理方面的功夫十分差勁。

筆者不排除未來還有一次加息0.25厘可能性，但再加機會不大。因為美國債務纏身不能視而不見，加息令息口成本會大增，聯儲局也要關注這個問題。美國加息程度經已去到頂位，高息並會橫行多月，惟不能輕易再加，儘管未能減息，這也對於投資市場的樓市及股市利好。近期美樓美股展現升勢，預計與凍息有關。美樓美股反彈，料會帶動全球樓市股市回穩。

中原陳永傑

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