香港銀行同業人民幣拆借利率上行 業內人士：海外資金流入買港股A股

過去兩日，離岸市場人民幣拆借利率（CNY HIBOR）出現顯著上揚。

3月17日中午起，離岸市場人民幣拆借利率突然異動上漲，隔夜CNY HIBOR迅速上漲41個基點，至2.038%，創下自2月20日以來最高值，7天期與14天期CNY HIBOR也相應上漲30個基點與24個基點，至1.878%與1.875%。

截至3月18日18時，儘管隔夜CNY HIBOR回落至1.95%，但相比3月17日早盤的1.62%報價仍高出約33個基點；CNY HIBOR 7天期與14天期CNY HIBOR均繼續上漲至1.95%一線，較3月17日早盤的1.57%與1.64%分別高出約38個基點與31個基點。

3月18日18時隔夜CNY HIBOR報價。

海外資本佈局中國資產熱潮

分析認為，全球金融市場對美國經濟衰退風險的擔憂加劇，疊加對中國股票資產（尤其是A股和港股）的樂觀預期，促使大量海外基金加倉人民幣資產，推升了離岸人民幣兌換需求。

內媒《每日經濟新聞》引述香港銀行外匯交易員指出，相關波動直接反映了海外資本對離岸市場人民幣的需求持續升溫。具體而言，隨著全球金融市場對美國經濟衰退風險的擔憂加劇，加之越來越多投資機構紛紛看好中國股票資產未來上漲前景，近期越來越多海外基金紛紛加倉A股與港股，帶動離岸人民幣兌換需求持續增加。

摩根大通的數據也印證了這一趨勢，該行表示，最近數周他們所處理的將外幣兌換成港元、人民幣的金額創下紀錄，表明大量資金正流入A股、港股市場。究其原因，是美國經濟衰退風險增加與美元走弱，令全球基金湧入新興市場金融資產的跡象日益明朗。

摩根大通信貸、外匯兼新興市場銷售主管Serene Chen認為，市場很快會看到，新興市場將成為美聯儲可能傾向小幅降息的受益者。

上述香港銀行外匯交易員指出，3月前兩周，儘管全球基金湧入中國股票資產帶動離岸市場人民幣兌換需求持續增加，但當時離岸人民幣供給相對充足，所以CNY HIBOR漲幅不大。但本周以來，部分銀行與貨幣經紀商已感受到——在離岸市場人民幣兌換需求不斷升溫的情況下，他們手裡的人民幣頭寸開始緊張。

據悉，為了抓住CNY HIBOR上漲所帶來的超額資金拆借利息收入，部分國際銀行從新加坡等城市緊急調撥人民幣頭寸到香港，滿足全球基金的人民幣兌換需求。此外，也有部分外資銀行從內地分行調來人民幣頭寸，因為當前香港市場隔夜離岸人民幣香港同業拆借利率（CNY HIBOR）達到1.95%，高於境內銀行間市場隔夜同業拆借利率1.80%，存在一定的利差獲利空間。

市場對中國消費股信心倍增

根據高盛發佈的最新報告，境外投資者對中國消費復蘇有著較高期待值，尤其是那些低配中國股票的新興市場基金開始增持中國消費股。另外，當前歐洲的新興市場基金對中國市場的態度更加樂觀，從1月起開始增加中國消費股倉位。

一位華爾街對沖基金經理亦指出，本周以來，不少新興市場投資基金正在加倉中國股票資產。究其原因，一是他們以往配置中國股票資產的比例較低，存在較大的補倉需求，二是他們對中國股票資產的投資策略趨於多元化，此前他們看好中國科技股，但3月以來他們開始密切關注中國消費板塊股票的投資機會，帶動更多資金流向中國股票資產，驅動離岸人民幣需求與CNY HIBOR有望繼續上漲。

該名華爾街對沖基金經理分析，3月以來，加倉中國股票資產的新興市場基金明顯增加，是因為他們認為中國出台一系列促消費的政策舉措，將令消費板塊上市公司盈利能力繼續好轉。

甚至，不少新興市場基金尚未找到投資標的，但已經將美元等外幣兌換成離岸人民幣，以便他們找到優質投資標的就迅速出手投資。

分析認為，目前不少新興市場基金都將CNY HIBOR上漲趨勢，視為全球基金加倉中國股票資產火熱程度的一個新風向標。只要CNY HIBOR持續穩步上漲，他們就會認為更多全球資金正在持續湧入中國股票資產，對中國股票資產的看漲信心相應更強。

CNY HIBOR上揚助力匯率穩定

值得留意的是，由全球基金加倉人民幣資產所帶來的CNY HIBOR上漲行情，還起到了良好的「穩匯率」效果。

上述香港銀行外匯交易員表示，「CNY HIBOR過往上漲主要由央行加大離岸央票發行規模以回籠更多離岸人民幣流動性引起，但它的持續性相對較短，令人民幣匯率雙向波動幅度相對較大，如今金融市場普遍認為這輪CNY HIBOR上漲行情反映全球基金對人民幣資產的持續看漲與加倉趨勢，有助於人民幣匯率穩步回升。」

由於外匯市場將CNY HIBOR上漲與更多全球資本湧入中國股票資產「划上等號」，目前海外投機資本不大敢借助美元指數觸底回升機會而增加離岸人民幣空頭持倉。

「本周以來，隨著全球資本湧入中國股票資產帶動CNY HIBOR上漲，外匯市場的一大新變化，是此前炒作美國貿易關稅政策而沽空人民幣套利的海外投機資本紛紛選擇觀望。」相比1月初這些海外投機資本炒作美國貿易關稅政策而大舉沽空人民幣套利，如今他們手裡的離岸人民幣空頭持倉不到1月初的50%，且一旦美元指數繼續下跌探底，他們就會迅速削減離岸人民幣空頭持倉，甚至部分對沖基金已清倉離岸人民幣空頭頭寸。

東方金誠宏觀分析師王青指出，今年政府工作報告重申「保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定」。就年內而言，著眼於有效應對外部經貿環境變化，人民幣匯率彈性將趨於加大，貶值容忍度也會有所提高，但仍會持續在合理均衡水平附近雙向波動。考慮到今年宏觀政策穩增長的力度進一步加大，GDP增速將繼續保持在中高速增長水平，將顯著增強人民幣匯率的韌性。

近日港元持續走強。

另外資金也有流入香港的情況，近期港元長期處於較強的水平，最新報1美元兌7.77港元，接近7.75的強方保證，顯示陸續有資金流入買港元。

Ariel

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《壹傳媒》創辦人黎智英與《蘋果日報》3間相關公司涉串謀勾結外國勢力案，將會在下周一宣判。

該案自2023年12月開審，經歷156日審訊，期間控方傳召多名《蘋果》前高層，包括從犯證人《壹傳媒》前行政總裁張劍虹、《蘋果》前副社長陳沛敏、前《蘋果》論壇版主筆楊清奇，還有2名「重光團隊」的李宇軒及陳梓華。最後控辯雙方於 8月28日完成9天結案陳詞。

本案被告為黎智英、蘋果日報有限公司、蘋果日報印刷有限公司及蘋果日報互聯網有限公司，被控一項「串謀發布煽動刊物罪」和一項「串謀勾結外國勢力」罪；而黎智英單獨被控一項「串謀勾結外國勢力」罪。　

此案為本港首宗涉及勾結外國勢力的國安案件。而在庭審期間，案情透露了黎智英的「外部聯繫」，包括與美國高官、外國政客關係密切。控方指黎智英不單訪美游說、並透過文章及訪談節目提倡制裁中國大陸及香港；即使在《香港國安法》生效後，黎亦透過尋求美國支持，續要求國際對中國施壓。

黎智英在2019年曾與時任美國副總統彭斯、國務卿蓬佩奧及眾議院議長佩洛西會面，促美國政府對中國大陸及香港實施制裁。控方又指黎智英於2020年5月5日涉刑事恐嚇案獲准保釋，保釋條件為不得離港，但黎在2020年6月12日到高院申請更改保釋條件，以便離港赴美探望身處紐約的女兒及剛出世的孫女，但實為跟時任美國副總統彭斯等官員會面；黎庭上承認在《國安法》生效後仍與彭斯會面是愚蠢，但強調沒提及制裁事宜。　

黎又與常邀請美國前陸軍副參謀長基恩作其直播訪談節目《Live chat with Jimmy Lai》的嘉賓，又承認曾在2013年至2017年支付共176萬元予美國前國防部副部長伍夫維茲，控方指黎是聘用伍夫維茲來影響美國對華政策。

黎智英又承認自費出資1490萬港元贊助並安排伍夫維茲及基恩4度訪台，與時任台灣領導人蔡英文會面，以讓蔡英文了解美國特朗普政府對台的立場。黎亦透過台灣《蘋果日報》向蔡英文的「左右手」江春男支付逾100萬港元，更表示自己是「受益於台灣的人」。

控方質疑黎智英的得力助手Mark Simon在美政界人脈極廣，可為黎安排與彭斯及卿蓬佩奧會晤，又曾於2019年9月被邀到華盛頓出席參議院舉行關於東亞問題的聽證會及《香港人權與民主法案》的會議，甚至可參與美國安委會議，而國安委對哪些人應被列入《馬格尼茨基法案》制裁名單，也有清晰概念。

另蓬佩奧助手Mary Kissel亦跟黎智英認識超過10年，在安排黎2019年見蓬佩奧時扮演重要角色，包括如何讓蓬佩奧了解協助香港抗爭運動，Mary Kissel更向黎建議可提及制裁中共和香港領導人的子女。

而黎智英亦曾聘用時任美國國務院資深顧問惠頓(Christian Whiton)，介紹他認識美國的參眾議員及白宮人士 。控方曾指2020年5月惠頓曾建議美國利用《馬格尼茨基人權法案》制裁時任香港中聯辦主任駱惠寧。　
　
此外，前美國駐港總領事郭明瀚亦為黎出謀獻策。2019年3月陳方安生與前立法會議員郭榮鏗、莫乃光訪美，與彭斯及美國國安委人員會面，郭明瀚曾建議陳太到國會山莊時尋求國際社會反對北京對修訂《逃犯條例》。另黎又著郭明瀚參與民主黨創黨主席李柱銘訪美行程，因郭明瀚為民主黨人，可在美國會提出《逃犯條例》議題。郭明瀚於2019年6月更成立一個包括他自己、黎智英、Mark Simon及李柱銘的WhatsApp群組，4人常在群組「交流」時政。

除了「美國線」外，黎智英自辯時亦亦自爆其牽涉的「英國線」人脈，包括「香港監察」創辦人羅傑斯、英國保守黨人權委員會委員裴倫德（Luke de Pulford）及前港督彭定康等。

黎智英承認曾捐贈2萬英鎊予「香港監察」，又透過羅傑斯認識英國上議院議員奧爾頓勳爵（Lord David Alton），奧爾頓曾於2019年11月到香港參加區議會選舉「監選團」，當時他計劃與60名資深政客向英國國會呈交聯署信，建議若港人人權遭侵犯，英國給予港人第二公民身份，又提到前港督彭定康及英國前外相聶偉敬發起反對《國安法》聯署聲明。

至於裴倫德，則是奧爾頓勳爵的助手，是「對華政策跨國議會聯盟」(Inter-Parliamentary Alliance on China, IPAC)的執行董事，黎一直辯稱他不知道有此組織，僅在從犯證人李宇軒在庭上作供時才首次聽聞。控方則指裴倫德與「重光團隊」(SWHK)關係密切。

控方在結案陳詞指出，黎智英在《香港國安法》後仍持續勾結外國，即使沒直接請求制裁，但他曾評論或贊同制裁，又對中國及中國共產黨作虛假描繪，提出「香港已完蛋」、鼓勵美國撤銷香港特殊地位等，已構成「請求」制裁，而只要提出「請求」，即屬犯罪。