投資客重出江湖

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

2025年上半年，在低息環境持續及政府全面撤辣的推動下，本港樓市氣氛明顯回暖，整體成交量按年上升，反映買家信心正逐步恢復。

不過，為加快去貨進度，不少發展商繼續以貼市甚至低市價推出新盤，對二手市場構成壓力，導致上半年二手樓價缺乏顯著反彈。儘管目前一手貨尾量已較去年高位下降逾一成，惟全港仍有逾2萬伙單位待售，單計九龍區已佔逾1萬伙，估計需要一至兩年方能全面消化。短期內，發展商應該仍會維持「平靚正」策略出貨，吸引用家同投資者入市。

另外，2025年6月再一次錄得「零批出」預售樓花同意書，是連續第二個月沒有新盤獲批，反映發展商面對庫存壓力，寧願先賣現樓，暫時收慢新盤部署同申請節奏。

雖然整體樓價表現未算強勁，但根據中原城市領先指數（CCL），已有初步企穩跡象。指數已連升三星期，累計升幅0.7%，是市場回暖的重要信號，反映平盤被消化後，樓價重拾上升動力。同時，個別二手屋苑表現理想，143個成份屋苑當中，有57個於上半年錄得升幅，佔比約四成。

新盤市場亦見資金回流，當中不乏投資者。例如屯門某大型新盤的投資者比例就高達三至四成。根據中原地產最新統計，上半年以公司名義登記的私人住宅買賣宗數近1,600宗，較去年同期急升逾一倍。由於公司名義買賣通常與投資用途相關，因此該數據亦被視為反映投資者入市情況的一項指標。

二手亦見逐漸轉旺，本公司近一周來自二手的租及買賣宗數都有近15%的增長。十大指標屋苑於本月首個周末亦錄得15宗成交，為4周新高。

展望下半年，樓市仍面對不少挑戰。一方面，一手貨尾供應仍然偏多；另一方面，整體經濟及股市走勢仍存不確定性，預料樓價難以出現大幅反彈，走勢料維持「穩中向好」，主要由剛性需求支撐。若內地推出更多刺激經濟措施，或可進一步提振市場氣氛，帶動資金重新流入本港資產市場。發展商短期內仍將以具吸引力的定價推盤，以加快去貨速度套現。而買家入市，仍應以「平靚正」為首要揀樓原則，面對議價空間有限的單位，宜貨比三家。

中原陳永傑

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過去一星期，宏福苑大火傷感過後，最新公布的經濟數據，總算也是令人欣慰的消息。香港11月份採購經理指數（PMI）升至52.9，連續四個月處於50以上的擴張區間，反映本港營商環境正在持續改善，而擴張速度更是逾兩年半以來最快。出口訂單亦在逾一年後首次恢復增長，這些數據顯示香港的經濟已逐步回復生氣。澳洲會計師公會的調查亦指出，有63%的企業預期明年經濟將持續穩步擴張，進一步印證市場信心的回升。

事實上，香港的經濟復甦在不知不覺間已經展現出來。筆者在年初時已經觀察到，很多旺區的路面開始由暢順轉變為時有擠塞，尤其在周末及假日更為明顯。到了現在，這種情況愈來愈多，甚至讓人開始忘記了早幾年的冷清局面。雖然有些車主會抱怨晚飯時間或假日出入商場要大排長龍，甚至因嚴重擠塞而心煩意亂，但這正是經濟復甦的表徵。相比疫情前後市面「暢通無阻」的冷清，大部分人寧願選擇現時的繁忙。

今年初股票市場率先跑出，增強了市民的消費動力，樓市亦緊隨其後轉旺。減息進一步提升市場信心，令業主及準置業者的消費開始鬆手。減息不但吸引投資者快人一步在樓市部署，更驅使不少小市民重新啟動擱置已久的置業計劃。從今年成交市況的演進可見，樓市的旺勢是層層遞進，並非單靠一兩個政策或突如其來的好消息來刺激交投。因此成交暢旺的日子較長且平均，並不是「曇花一現」的狀況。

在最近一個多星期，全城因哀悼宏福苑大火慘劇而令樓市活動稍為放慢，新盤推售暫緩，置業者及業主也在等待美國議息結果，但隨着市面逐步復常，加上減息已塵埃落定，部分準置業者將會趁議息後及假期前的空檔加快入市，務求趕及走上2025年的樓市尾班車。筆者預計，這次地產市場的上升周期起碼會有五年左右，因此現在的樓市並不是在享受今年升市的餘溫。筆者最近對新聞界發表年度樓價預測，明年樓價起碼會有7%的升幅，而且更會是這一波大牛市的起步。

利嘉閣地產總裁 廖偉強