一隻Labubu拍賣出108萬：中國潮玩不靠「便宜」靠「稀缺」，香港藝術家的「醜萌精靈」征服全球

2026年10月25日

2025年6月10日，北京2025春季拍賣會現場，一隻高131厘米的薄荷色初代Labubu以108萬元人民幣落槌，加佣金124.2萬元成交——拍賣行標註「全球唯一一隻」。同場一只160厘米的棕色Labubu以82萬元落槌，專場48件拍賣品全數成交，總成交372.54萬元人民幣。

全球唯一的薄荷色LABUBU在永樂2025春季拍賣會上亮相。（永樂拍賣官方圖片）

而它的「娘家」在香港：Labubu出自香港藝術家龍家昇筆下的北歐森林精靈，早在香港蘇富比，一組三隻的《三博士LABUBU系列》已拍賣出20.32萬港元。一隻「醜萌」精靈，為何能讓全球成年人瘋狂排隊？答案藏在Chinamaxxing的最新一章：中國IP不是靠便宜，而是靠稀缺征服世界。

Labubu在蘇富比以20.32萬港元高價成交。（圖片來源：ZTYLEZ）

稀缺經濟學：從99元盲盒到124萬元拍賣品

Labubu的商業密碼，是精心設計的「不確定性」。盲盒機制讓每個抽盒都是抽獎，隱藏款概率極低，二手市場溢價動輒數倍——英國門店曾因搶購衝突暫停銷售，二手隱藏款一度炒至2300元、溢價超過20倍，TikTok Shop美洲區單場直播銷售總額更突破150萬美元。

Labubu海外爆紅，西班牙巴塞羅那的泡泡瑪特門店外大排長龍。（圖片來源：大公文匯網）

轉折點在2024年4月：韓國女團Blackpink的泰國籍成員Lisa多次在社交平台上曬出Labubu，隨後麥當娜、碧咸父女、佘詩曼等輪番「帶貨」，「包掛」設計更讓盲盒走出家門，變成社交貨幣。TikTok上相關話題播放量超過10億次，泰國官方更授予其「神奇泰國體驗官」稱號。

Blackpink成員Lisa對Labubu愛不釋手。（IG截圖）

佘詩曼跟潮流追捧Labubu（佘詩曼IG截圖）

成績單是現象級的：2025年全年，泡泡瑪特（POP MART）營收371.2億元人民幣，按年暴增184.7%，經調整淨利130.8億元、增長284.5%；其中Labubu單一IP貢獻141.6億元、按年增長365.7%；海外收入162.7億元、按年增長291.9%、佔比提升至43.8%，美洲區按年飆升748.4%。創辦人王寧在《人民日報》專訪中透露，2025年9月後Labubu每月可能賣出近1000萬隻。

狂潮之後：邁向經典化的Labubu，與更迭中的中國潮玩

進入拍賣行，是Labubu「經典化」的第一步——當一隻潮玩IP在永樂與蘇富比以藝術品規格成交，它便從快消品升格為收藏品。但經典化的另一面，是市場永不停歇的更迭：2026年上半年，泡泡瑪特海外收入按年下滑11.1%，是出海以來首次；Labubu收入按年下降7.5%，佔比回落至26%。王寧把2026年定調為「經營調整年」，直言「顧客到店搶購、長時間排隊或售罄，並不是應有的常態」，並承認「大概率完不成20%的增長目標」。

但接棒者已在路上：星星人是繼 Labubu 之後，在中國以及海外市場大賣並引發新一輪搶購潮的現象級中國 IP，其推出的「美味時刻系列」盲盒在線上開售即被搶購一空，吸引數十萬人同時加購。這個2024年才發售的新IP，2025年全年收入已達87.9億元。其隱藏款在二手市場的價格一度飆升，最高溢價近 16倍，創下了泡泡瑪特歷史上「銷量最快破億」的新 IP 紀錄。

POP MART星星人「美味時刻系列」盲盒。

泡泡瑪特上半年共有六大IP收入破10億元，全球註冊會員突破1億，公司明言目標是「打造更多經典IP」。賽道本身也在擴容：52TOYS、TOP TOY、黑玩、桑尼等潮玩品牌相繼衝刺資本市場，行業由「一家獨大」走向「多強競逐」。Labubu沒有過氣，它只是交出了接力棒——這正是成熟的潮玩市場應有的樣子：沒有永遠的頂流，只有永不停歇的更迭。

最輕的軟實力載體

一個沒有動畫、沒有電影、沒有故事支撐的「形象IP」，純粹靠設計與情緒連接，便征服全球。過去中國製造輸出的是實惠，如今中國智造輸出的是情感——一只9顆尖牙、表情賤萌的小怪物，讓倫敦與洛杉磯的年輕人排起長隊，也讓香港街頭的POP MART人潮不絕。Labubu的創作在香港、公司在港股、粉絲在全世界——這場以稀缺為槓桿、以情感為貨幣的出海實驗，證明了軟實力最輕的載體，往往最重人心。

丁妮

Chinamaxxing

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