上星期講到要觀察港股回落的幅度，以確認是否已見底。而近期出現了多個有利的信號，令到股市的支持力增強，很有已見底的感覺。
首先是美國聯儲局主席鮑威爾放鴿，顯示12月美國加息幅度放緩。第二，且更加重要的是，內地明顯有放寬疫情管控措施的趨勢。本週三，廣東即使疫情未受控，但已經開始快速地將管控區解封，估計內地抗疫政策會轉軚步向寬鬆。
在這樣的環境下，港股的支持力增強，回落的幅度不會太大。
我上週講碧桂園（2007）是其中一隻有指標性的股票，不是因為它強，反而是因為它比較弱。原因是碧桂園兩度批股，股份供應增加，早前在第一次批股後低位跌至1元的年度低位，第二次批股後，只是閃見近期低位2.1元左右，就急促彈上。而這次的回調，幅度不大，跌到2.74元左右就企穩，本周四收2.97元。總體而言，內地放寬疫情防控是最積極的信號，港股中線可以比較看好。12月股市或有調整，可以借回吐積極吸納。
其中一隻可以考慮的股票是中國太平保險（0966），52週高位12.1元，低位5.35元，周四收7.86元。太平保險今年中期利潤下降，今年上半年實現保費和總保單收入1604億港元，同比增長2.2%；淨利潤27.1億港元，同比下降47%；股東應佔每股內含價值56.52港元，較去年同期的60.54港元，下降了6.6%。
中國太平一年圖
太保盈利下跌主要受環球投資環境影響，保險公司有龐大投資組合，投資市場唔好大受影響。太保今年上半年投資資產的總投資收益為203.6億港元，較2021年上半年的324.51億港元下降 37.3%，年化總投資收益率由去年上半年的 6.2%下降至今年上半年的3.4%。投資收益下降是盈利下跌主因，預料隨著投資環境改善，收益會回升。
如果看好來年大市，像太平保險這類保險股，是進可以攻退可以守的股票，可以考慮趁低吸納。不過，太保不是高增長股，但市盈率和派息尚可，動態市盈率5.6倍，若來年回到去年的盈利水平，市盈率會降至3.8倍。動態股息率5.8厘，是一個買入收息的選擇。現在恒指18736點，回調到18000點左右可以吸貨睇中線。
陸羽仁
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最近傳出中央高層集中力量支持樓市，將陸續有政策出台，內房股近期反彈理想，其中一隻值得留意的是萬科(02202)。
呢一趟內房股出事，風波影響範圍之廣，超越外界原來的估計，本來市場預計可在國企和民企內房股之間劃線，民企內房受壓力極大，但國企內房由於有阿爺支持，可以免疫，但後來萬科出現財務危機，令人大感意外，萬科是深圳國資委旗下的公司，大股東深圳地鐵，是深圳國資委直接管轄的國有企業，2017年深圳地鐵斥約663.7億元人民幣，向華潤集團及恒大收購萬科股份，成為萬科第一大股東，市場資料顯示，深鐵現持有萬科27.4%股份。
有地方的國企背景，但今年年初開始傳出萬科資金緊張，未能如期找供應商的數，萬科股價及債價隨即急跌，搞出一場危機，到4月初萬科公布業績，去年全年收入4657.39億元人民幣，按年跌7.6%，淨利潤121.63億元，按年跌46.4%。呢種業績本在市場預料之內，但萬科首次不派末期息。集團表示經過深入考慮，目前產業正經歷深度調整，經過綜合考量，2023年度公司不發放股息，不送紅股，也不進行資本公積金轉增股本。可見萬科要集中資源，解決資金周轉的問題。
去年萬科實現銷售額3761.2億元人民幣，按年跌9.8%，規模仍維持在產業第二，但今年銷售數據錄得大幅倒退，根據最新公布的銷售數據，4月份合約銷售面積164.3萬平方米，較2023年同期的206.3萬平方米減少19.9%，合約銷售金額人民幣208.9億元，較2023年同期的334.7億元，減少37.6%。
2024年1月至 4月份累計合約銷售面積555.4萬平方米，較去年同期的832萬平方米減33.3%，合約銷售金額人民幣788.7億元，較去年同期的1348.6億元，減41.5%。
受財務狀況困擾，萬科售樓也有點壓力，最近與一位內房CEO交談，我和他看法相似，覺得內房股最壞情況應該過去，但好的情況尚未到來，主要是國家挺內房態度明顯，但市場信心仍未恢復，所以當售樓緩慢，內房企業資金周轉就很容易出現問題，不過他認為，像萬科這種有國家資本背景，管理層不會讓公司垮掉，縱然遇上困難，應可以捱得過去。
萬科企業一年圖。
萬科52周高位是11.46元，最低見過3.63元，周四收5.73元，今日大幅反彈十多個百分點，萬科可以是一種投機的選擇，不過始終內房風險仍未排除，不要真的以為萬科一定不會出事，但從投機角度考慮，萬科又有一定的入場價值，可以小注怡情，待回吐較多時吸納，搏未來仍可反覆向上。
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