市場料騰訊上季經調整盈利升41% 分析指未來亮點在海外擴展

騰訊(00700)今日收市後派成績表。香港電台綜合外電的資料，顯示市場平均估計騰訊上季經調整盈利升41%。

圖片來源：騰訊官網

市場平均估計，騰訊去年第4季收入達1574億元(人民幣‧下同)，按年升近9%，經調整盈利達419.7億元，按年升41%。

摩根士丹利估計，上季網絡遊戲收入增長將放緩至1%，但由於視頻號需求強勁，有助帶動廣告收入上升18%，並關注新遊戲推出後的流水表現。摩根大通則認為，集團推出的新遊戲，每用戶平均收入(ARPU)較低，估計營銷開支將會上升，正關注集團能否再推出常青的遊戲。

大和認為，去年現金遊戲銷售的強勁收入減退，以及去年底的新手機遊戲收入滯後反映，估計今年將強調視頻號的變現能力。

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獨立股評人熊麗萍關注，騰訊的收入依賴舊有遊戲，競爭帶來的增長壓力較大，特別是新批出的遊戲板號，反映政策開始更鼓勵中小型遊戲商發展。她認為，集團正積極發展的小遊戲和手機遊戲業務，研發周期較短，有助彈性應對市場。

不過，她認為，騰訊難以再維持大幅增長的動力，未來的亮點會聚焦保持強勁現金流、如何適應新的市場環境，以及海外擴展市場的步伐，視頻號廣告業務則要視乎經濟環境。她又相信，遊戲行業的監管陰霾已經完全消化，即使有微調政策出台，市場反應亦不大。

騰訊(00700)將於下周二(14日)公布2024年第一季業績。《彭博》綜合券商預測，騰訊首季非國際財務報告準則(Non-GAAP)盈利料373.02億至451.74億元(人民幣‧下同)。

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中位數為435億元，按年增長33.7%。季度收入預測中位數為1586.02億元，按年增5.7%。

騰訊第一季度缺乏重磅新作推出，以及高基數效應下，投行普遍預期，國內市場的遊戲收入將按年錄得下跌；不過，新作《地下城與勇士》手遊將於本月21日在內地上線，看好國內遊戲將於第二季將迎來拐點。

亦有大行認為，在微信生態為基礎上，現有遊戲業務改善及人工智慧的中期變現，將改善騰訊的盈利增長前景。