中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

在一片經濟及通脹強勁氣氛底下,美國商務部公佈的初值數據顯示,首季度國內生產總值(GDP)折合年率增長1.6%,遠低於市場預期。GDP升幅顯著放緩,令人聯想到美國總統拜登可能想減息,以提高連任的勝算,同時將會有利美國股市樓市,甚至刺激世界其他市場。

美國首季GDP按季年率初值增長1.6%,遠低於市場預期的2.4%,亦不及去年第4季3.4%的一半。上週四消息一出令市場大感意外,美股道指開市勁跌6-700點,反應激烈,但消息經過消化後,愈來愈多人認為美國經濟增長轉壞,並非壞消息而是好消息,美股各指數紛紛從低位反彈,收市時收復不少失地。

作為經濟增長動力的消費支出(PCE)按季增長2.5%,低於預期的3%;核心 PCE 按季增長3.7%,高於預期的3.4%,幾乎是前值2%的兩倍,成為一年來首次出現季度增長。

美國財長耶倫透露,不排除數據日後可能會向上修訂。經濟基本面與通脹繼續回落到正常水平,就業市場強勁,沒有證據表明工資壓力是通脹的源頭,但聯儲局希望看到通脹持續下降的其他證據,又指房地產對通脹的貢獻將在今年減少。

數據公佈之後,兩年期國庫券孳息率升破5厘,各年期債息升至年內高位;利率互換數據顯示,有交易員目前預計,聯儲局12月才減息的概率為100%。

筆者聯想到,美國經濟增長突然大幅放緩,會否是拜登連任的部署招數?今年11月5日是美國總統大選之日,拜登為求連任,就要使出千方百計,減息是否其中一招?早前經濟及通脹強勁,市場估計6月減息的機會化為烏有,令他透過減息爭取選票變得無計可施。

今年首季GDP急跌,會否「配合攻勢而來」?市場估計12月才減息,對於11月初已分出勝負的拜登而言全無作用。減息有助拜登選情最佳時機是今年8、9月,現在美國 GDP跌一跌,6月減息機會亦大大提高。為連任,拜登會扭盡六壬。

減息在6-9月出現,將有利拜登,同時亦有利美股美樓等投資市場,甚至擴散至全球各地。縱使香港未必減息,但見到美國減息,意味高息到盡頭,香港樓股亦會受惠。




中原陳永傑

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