瑞銀汪濤料今季中國經濟增長放緩至6.6%

瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤表示，內地上季經濟增長輕微放緩至6.8%，在經濟小周期見頂後溫和回落，主要是由於房地產因政策收緊，銷售有所減慢，以及企業固定投資疲弱等，但整體經濟仍然穩健。她預期今季經濟增長將繼續放緩至6.6%，全年增長仍可達6.8%。

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汪濤在電話會議中指出，隨著年房地產增長溫和回落，加上去槓桿去及去產能政策持續，以及出口有可能受到國際貿易磨擦影響等，預料明年內地經濟增長將回落至6.4%。她續指，未來兩年中國經濟增長只要有6.3%，即可達到2020年時GDP較2010年翻倍的目標，令中央對經濟放緩容忍度上升，未來更關注防範金融風險及結構改革等。

汪濤認為，十九大後，中央的政策短期內不會有大調整，包括繼續加強去槓桿和去產能，人行維持利率不變，房地產政策仍會溫和收緊。另外，十九大繼續強調加強金融監管，相信影子信貸將面臨更多監管，總信貸增長也會減慢。人民幣匯率方面，她預料今年底人民幣兌美元水平為6.6，明年為6.7。

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺相信，未來中央會繼續支持先進製造業，預料創新行業的投資回報預期會更佳；同時，醫療、教育、環境保護等行業亦繼續受到政策支持。

對於內房股H股今年表現突出，高挺認為，過去H股投資者對內地經濟前景看法較悲觀，因此估值較低，但隨著中國經濟回穩，減輕了投資者對中國系統性風險的擔憂，令股價出現較大反彈。不過，他認為投資者過份樂觀，預料未來內房H股升幅會有所放緩。

外電報道指，瑞銀剛把中資股及港股評級，提升至「超配」(Overweight)，主要是看好消費市場表現。

瑞銀指出，在MSCI中國指數的成分股中，消費和互聯網行業比重居高。隨著消費出現初步回暖跡象，這些企業的業績料有更佳表現。

瑞銀在報告中明言，年初至今中國的假日消費資料強勁，上市消費品公司的表現要好於經濟中的總體消費，消費者信心的任何反彈都意味著家庭儲蓄可能流向消費和市場，令瑞銀對企業盈利的看法更加樂觀。

瑞銀同時將港股評級上調至「超配」，認為港股今年以來表現相對落後，結合上市公司對股息的支持不斷增加，以及旅遊業的潛在復甦，現可看高一線。

另外，瑞銀又下調台灣、南韓股市至「平配」(Equal-weight)，理由是近期反彈後，估值料不再有支撐作用。