國藥控股(1099)主營醫藥分銷業務,憑藉覆蓋全國的分銷及配送網路,為國內外藥品、醫療器械、耗材及其他醫療保健產品的製造商和供應商,及下游的醫院、其他分銷商、零售藥店、基層醫療機構等客戶提供全面的分銷、物流和其他增值服務。
截至今年6月底中期業績, 純利27.65億元(人民幣,下同),按年增加9.04%,收入及毛利亦有按年8.7%及6.02%的增長。
隨著「兩票制」在今明兩年各省逐步實施,將會加快行業整合的速度,規模較大和管理優良的企業將受惠。而集團截至2017年6月30日,分銷網絡已覆蓋至中國31個省、直轄市及自治區。集團直接客戶包括14,279家醫院(僅指分級醫院,包括最大型最高級別的三級醫院1,938家),小規模終端客戶(含基層醫療機構等)112,041家,零售藥店74,108家,足見其在分銷市場上龍頭地位。
零售業務亦是集團的另一增長動力,零售藥店數量已超過4400家,網路覆蓋25省,在眾多城市中佔有領先的地位。隨著引進戰略投資者及先進的管理理念,零售業務經營效率和盈利有望提升,建議32.00元附近買入,目標36.00元,止蝕29.80元。
西證證券經紀助理副總裁陳汝銘
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **