沽空機構GMT Research於Twitter指,舜宇光學(2382)存在欺詐性特徵(fraud-like traits),如內部現金流有所增長,同時外債繼續增加是「有點奇怪(a bit odd)」,不過現金餘額、應收帳等並沒有誇大。
GMT列出多項質疑,首先舜宇盈利有粉飾的可能,指其資產質量惡化、高銷售增長、應付賬過高,以及銷售、一般和行政開支上升。GMT指舜宇盈利過高,有機會是現金流在2017年度起的過去5個財政年度做假。
GMT又指,舜宇多項應付和預付出現問題,舜宇有56億元應付賬,等於銷售額的24%,顯示應有隱藏的債務;預付支出為1億元人民幣,等於銷售的0.5%,現金提取(即為虛假的服務向關連公司付款)的風險提高。GMT亦認為,審計支出僅為銷售額的0.015%過低,或顯示審計質素太差。
有網民留言指,舜宇聲稱有82%鏡頭在外部銷售,只有18%用於手機模組,然而根據數據顯示,模組的數量超過製造鏡頭的50%,每個模組包含1至3個鏡頭,這意味著模組中使用的大多數鏡頭是從外部購買的,故認為,舜宇可能透過內部銷售來誇大收入和盈利。