投行: 習近平未提經濟指標及資本帳開放

中國國家主席習近平在十九大開幕中發表長篇講話，外資投行認為，這次講話與以往有所不同，並未訂定任何具體指標，接著的關注點，將是24日閉幕所公布的人事變動，及12月初的經濟工作會議。

德銀發表報告稱，習近平的講話並無出人意外之處，不過這次並未提出2020年經濟增長目標，與以往領導人做法不同，該行猜測這反映中國政府未來數年，在經濟增長方面容許較大彈性，然而這須待經濟工作會議及明年3 月的人大提供更多資訊。

(AP圖片)

習近平僅提及在2050年建立「繁榮、民主、文明、和諧及美麗的中國」，並未提出量化的經濟指標，德銀認為不訂定長遠經濟指標屬聰明決定，因這限制了經濟政策的制訂，而環球經濟不明朗因素極多。

演講強調供給側改革是重要經濟政策，提出應進一步發展「先進製造業」，並提及部份行業將成為新的增動力，包括「中高檔消費品」，創新科技、「綠色低碳」行業、分享型經濟、現代供應鍊等。

在國企改革方面，習近平提出國家資本應變得更大更強，應提供有效的獎勵，及提倡公私合營。德銀表示，這顯示如中聯通的混改，未來數年將在大型國企中複製。

習近平亦提及應「積極推廣市場導向及開放服務行業」，德銀認為這預告2018年有更多政策出台。

環保將變得更重要，習近平在演講中多次提及，德銀稱這將反映減少污染的規例將趨嚴厲，及將持續。

習近平在十九大開幕中演講 (AP圖片)

地產市場方面，習近平重申樓是用來住，不是用來炒，這句話引來台下長時間的掌聲，他也提出該推租務市場，令樓市更穩健。

財政改革方面，習近平提出地方與中央應更有效協調，各區發展更平衡，這或意味各省財政收入差異擴大，而需要更多省市間的收入調配。在貨幣政策方面，他提及須建立兩大支柱 – 貨幣政策本身，及人行正提昌的宏觀審慎監管框架。

最後，這次演講並沒有提及開放資本帳，與2012年胡錦濤的演講不同。

瑞信認為，未來要注意的重點包括:

外電報道指，瑞銀剛把中資股及港股評級，提升至「超配」(Overweight)，主要是看好消費市場表現。

瑞銀指出，在MSCI中國指數的成分股中，消費和互聯網行業比重居高。隨著消費出現初步回暖跡象，這些企業的業績料有更佳表現。

瑞銀在報告中明言，年初至今中國的假日消費資料強勁，上市消費品公司的表現要好於經濟中的總體消費，消費者信心的任何反彈都意味著家庭儲蓄可能流向消費和市場，令瑞銀對企業盈利的看法更加樂觀。

瑞銀同時將港股評級上調至「超配」，認為港股今年以來表現相對落後，結合上市公司對股息的支持不斷增加，以及旅遊業的潛在復甦，現可看高一線。

另外，瑞銀又下調台灣、南韓股市至「平配」(Equal-weight)，理由是近期反彈後，估值料不再有支撐作用。