舖王之子接手父業 激活家族生意轉型

現年83歲、有「舖王」之稱的資深投資者鄧成波近年已退居幕後，業務交由兒子鄧耀昇打理。「波叔」過往投資主要集中於商舖市場，但鄧耀昇不斷將家族生意轉型，其打理的陞域集團除了涉足地產、金融、餐飲及資訊科技等，更開始進軍教育和長者領域，其初創孵化器計劃亦進行得如火如荼。

「舖王」鄧成波的第五子鄧耀昇，不斷將家族生意向多元化轉型。

身為陞域集團主席的鄧耀昇表示，集團目前有六個主要業務，包括地產、金融、餐飲、資訊科技,以及長者和青年發展。至於「波叔」於2014年作為「白武士」，收購已有35年歷史的東海飲食集團，亦交由鄧耀昇打理。

同時，鄧成波家族未有放慢物業市場的發展，自2016年中旬，已斥資150億元收購包括商舖以外的物業，涉及金額是近年最大。鄧耀昇透露，所收購的項目部分用作投資，部分用作自身的業務營運。這些業務會交由專業人士管理，除了可帶來穩定的收入，也可以為業物增值。

鄧耀昇透露集團將會開辦幼稚園、小學及中學。（資料圖片）

鄧耀昇又指，長者相關的業務預計於明年3月推出，之後會開辦幼稚園、小學及中學。第一家學校預計會在2019於荃灣建成。

另外，集團將於年底推出孵化器計劃，每家初創公司可獲得相當於70萬元的資助，一部分會以現金方式資助，集團同時提供咨詢及培訓服務，以及所需的基本設施。鄧耀昇希望，每年能夠招攬到5至10家初創公司。

另一方面，集團近年積極活化舊工廈，例如位於觀塘的The Wave，經活化後可用作展覽及零售用途，目前大廈單位已全部租出。而鄧成波早在2008年已看到工廈的發展潛力，並開始涉足相關投資。政府在兩年後推出活化工廈計劃，直至2016年3月底完結。集團目前已活化10幢工廈作酒店或商廈用途。

集團陸續活化舊工廈，位於觀塘的The Wave為其中之一。（資料圖片）

鄧耀昇指，考慮到地區因素，荃灣及元朗的物業可以改建為酒店及寫字樓，新蒲崗的工廈可改為倉庫，為東九龍的寫字樓提供服務。此外，集團已將觀塘一座工廈的數層改建為會所。如果這個試點成功，他打算在荃灣和粉嶺開設更多會所項目，因為相關住宅區很少類似服務。

家族的酒店業務方面，目前擁有14間酒店及兩間酒店式公寓，部分仍未開始營運。鄧耀昇預料在2019年前，旗下的二至四星級酒店能提供5,000間客房，主要分佈在九龍東及新界西北。他稱，集團早前從發展商購入兩座住宅物業也將會作酒店用途，但目前未有其他住宅項目收購計劃。

集團已將觀塘工廈改建為一家會所。（資料圖片）

他指出，現今旅客變得精明，不會在為入住5星、6星級酒店而大灑金錢，反而更著重於酒店的位置。由於不少旅客對本地文化旅遊感興趣，如遊覽廟街和鴨寮街，鄧耀昇希望將本地元素融入在酒店設計，長遠以言，集團會繼續關注酒店管理服務的發展。

雖然本地零售業已經回穩，但相信難以回到昔日高峰，鄧成波家族近年不再熱衷於買入商舖。另外，今年在中環買入寫字樓將用作金融業務的總部。鄧耀昇表示，集團一直與機構投資者投資房地產項目。今年將會有兩個房地產私募基金結束，新的基金將會主力投資5億至15億元的項目。

集團旗下一個屯門低密度住宅項目正在發展中，但鄧耀昇強調無意發展為地產商，該項目主要為建立品牌，顯示集團擁有綜合地產業務，而且現時已經很難找到地皮。他又指，集團暫時沒有計劃開拓海外市場，並對目前的商業模式感到滿意，因為既有硬件（物業），亦有軟件（業務營運），認為兩者能夠相輔相成。

2025年將盡，大家都在尋找下一年的明星股，儲能板塊值得留意。

大行摩根士丹利近日在一場閉門會議中直言，2026年資本市場的真正爆發點，可能不在大市行情，而在於當前已呈現「滿產」狀態的儲能行業。大摩預測，全球儲能市場在2026年將實現50%以上的增長，樂觀情形下甚至衝擊80%增長。

內地公眾號市值觀察更指，現在的儲能，像極了2019年的光伏，在爆發之中。儲能行業過去一年坐盡過山車。今年上半年，全球儲能市場還籠罩在產能過剩的陰影中，產業鏈各環節企業仍在價格戰中內卷。但進入下半年，形勢驟然反轉——無論是正極、負極材料，還是電解液、電芯企業，產能利用率迅速攀升，紛紛達到滿產狀態。原因是儲能需求爆發了。

據國家能源局等方面的資料，今年前三季度全球鋰電儲能裝機170 吉瓦時，同比增長68%。其中，國內新增並網82吉瓦時，同比增長61%，海外儲能94吉瓦時，同比增長74%，歐洲、中東、澳洲等地成為主要增長區，現在南美洲的巴西又等著來了。

儲能需求突然崛起，一方面，新能源電力的消納壓力日益凸顯。今年以來，太陽能光伏現貨電價持續走低，在發電高峰時段甚至跌破每度電一角的價錢。這說明新能源電力消納已經成為一個現實難題，儲能的必要性愈發突出。要透過儲能電站「低谷充電、高峰放電」的模式，才可實現新能源發電的經濟性。

另一方面，儲能跨過了經濟性拐點——每度電的收益開始高於成本。今年年初，國家發改委發佈「136號文」，明確取消「強制配備儲能」，推動儲能作為獨立主體參與電力市場。這意味著儲能發展動力從「政策驅動」轉向「市場驅動」，最終點燃了需求。

大政方針確定後，內蒙古、寧夏等地相繼推出政策細則，宣佈容量電價補貼，進一步提高了儲能項目收益。據測算，在內蒙古投資儲能項目，內部收益率可達10%以上，甚至15%-20%。如此高的回報率，自然推動內蒙古儲能裝機呈現爆發式增長。

更為關鍵的是，全球儲能爆發並非曇花一現。現在的儲能，仿佛站在2020年光伏大爆發的前夜。在市值觀察看來，2026年很可能成為儲能實現「量價齊升」的真正元年。今年9月，國家發改委與能源局聯合發佈政策，明確到2027年全國新型儲能裝機規模達到1.8億千瓦以上。這意味著在未來兩年半內，儲能裝機規模將實現近乎翻倍增長。不過，從新能源汽車等產業歷史經驗看，實際發展速度往往比規劃更快。據一些機構預測，2026年國內儲能裝機實現翻倍增長的概率並不低。

你接著會問，儲能行業買什麼股?

最值得留意的是已在內地上市的陽光電源，據說已正式向港交所提交上市申請，尋求雙重上市。陽光電源是全球最大的光伏逆變器和儲能系統生產商之一。其儲能業務在2025年上半年收入首次超過光伏逆變器。今年上半年儲能收入：178億元，同比增長129%。

事實上，「光伏+儲能」的組合在海外市場性價比很高。以動力煤、天然氣為主的發電成本高，使得光儲方案的優勢突出，這持續驅動著海外儲能需求的高增長。陽光電源在海外的經營策略也反映了這一趨勢。公司認為2026年全球儲能市場將增長40至50%。若陽光電源上市可以留意。

除了下游儲能系統集成商之外，最上游的鋰礦龍頭也將大為受益。

贛鋒鋰業(1772)董事長李良彬曾表示，2026年全球碳酸鋰需求預計增長三成，供需逐漸平衡，如果碳酸鋰需求增速達到四成，可能導致碳酸鋰持續上漲，碳酸鋰可能衝擊20萬元一噸，甚至更高。

碳酸鋰下游需求主要源於動力電池與儲能電池。據機構測算，在動力電池端，新能源汽車滲透率將持續上升，2026年動力電池增速或至少在25%以上。

加之儲能需求大爆發，將帶動整個電池增長三成或將成為大概率事件。然而，上游鋰礦的擴產卻因上一輪產能過剩的慘痛教訓而變得謹慎，這使得碳酸鋰的供需格局趨於緊張。在此大背景下，贛鋒鋰業、天齊鋰業(9696)等龍頭企業已走出週期底部，未來或隨著碳酸鋰價格的上漲，進一步迎來股價週期修復。

贛鋒鋰業一年圖。

贛鋒鋰業周五跌2.2%收50.5元，贛鋒上半年股價在20元左右徘徊，11月中上今年高位63.35元，從高位回落20%，可分段吸納，望明年再上高位。

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