新世界發展(00017)昨公布業績,投行高盛盛及滙豐證券發表績後報告,均籲「買入」,高盛訂定目標價45元,滙證定目標價36.6元,兩行均上調今明兩年盈利預測。
高盛稱,新世界2022年度上半年每股盈利0.57元,按年升43%,高於高盛所預期的升24%,收入也勝過高盛預期,息稅前盈利因物業發展業務邊際利潤高於預期而達標,集團物業發展息稅前盈利52億港元,較高盛預測高53%,主要由於邊際利潤率增加,高盛報告指,集團物業發展邊際利利潤率達55%,高於高盛估計的32%。
香港的物業發展方面,約60億元的售樓收入將於下半年入帳,2023年將錄250億元入帳,中國物業發展方面,下半年將錄34億元人民幣售樓收人入帳,2023年為53億元人民幣。
投資物業方面,高盛指,中港投資物業息稅前盈利增長均強勁,因K11商場及商廈出租理想,該行稱,2022年中K11 SKIES 中K11 Artelier商廈將開幕,預期出租率為65%。
高盛表示,計及物業發展盈利及集團指引,該行調高新世界2022財年盈利預測13% ; 調高2023年盈利預測1% ; 及調低2024年盈利預測2%,預計2022/0203/2024全年派息為2.06元/2013元/2.16元。
滙豐證券發表報告,預計集團2023盈利料增長31%,該行稱,集團行政總裁鄭志剛表示有信心2022年度盈利錄得高單位數增長,雖然疫情之下,集團將予部份租戶優惠,但滙證預料規模不大,由於物業發展將陸續錄得重大入帳,及租金收入趨升,滙證稱,投資者應注意集團長遠前景,而非短暫不明朗因素。
集團淨租金收入按年升26%至17億港元,雖然收緊社交距離將影響集團香港租金收入,但預料來自中國的投資物業租金收入抵銷部份影響,該行預料,香港及中國K11商場未來5 年樓面面積將倍增至280萬方米,強化集團經常性租金收入。
滙證又稱,集團售樓情況如預期,估計2022年度售樓收入90億港元。該行調升新世界2022至2024年度盈利預測0.2%至1.3%,反映物業銷售增加。訂定目標價36.6元,對比78元的資產淨值折讓53%,而集團現價對比資產淨值折讓約60%。