學者籲推寬鬆貨幣政策   降利息成本

新冠疫情令今年中國濟增長放緩，有學者認為，中國有放寬貨幣策的空間，助社會減輕債務成本，但亦有稱，應先推行復工復產，重塑市場，才放寬貨幣政策，中國須避免過度槓桿。

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武漢大學經濟興管理學院院長宋敏在計量經濟學會亞洲年會上表示，(利率)降低1 百分點，利息成本減少2萬億元人民幣，這可幫助企業減債務負擔，估值提升，目前金融市場對公司的估值未算太低，但有可能進一步下降，他認為放寬貨幣政策有舒緩問題。

學者認為人民幣不存在大幅貶值空間。(資料圖片)

有指美國加息，若中國減息，將導致資金外流，人民幣貶值，他表示，中國處雙順差，人民幣不會大幅貶值。

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宋敏說，市場風險有可能蔓延到實體經濟，如房地產市場，就是因為資金控制過緊，致行業出現風險。他認為，目前兩方面的債務風險較突出，一是房地產市場，一是地方政府債務，地方可以由中央財政政策支援，而貨幣政策可以有更多工具。他表示，寬鬆貨幣不等於寬借貸，現在的貨幣策出現了傳導問題。

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上海財經大學校長劉元春則認為，當局不搞大水漫灌，堅持資金跟項目走，是正確決策，他認為，在實體經濟未恢復前，不宜過份放寬幣政策，以免過度槓桿，在復工復產，市場恢復後，才推行寬鬆貨幣政策，較為合適。

內地4月官方製造業採購經理指數(PMI)跌至50.4，但財新公布的中國製造業PMI則升至51.4，兩項數據反映不同規模的企業都保持擴張。

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兩項指數都反映，企業成本壓力增加，新訂單及企業信心走勢分歧。

星展香港高級經濟師兼執行董事周洪禮相信，出口將支持今季製造業PMI維持在50以上。

他指，區內電子周期見底反彈趨勢明顯，例如新加坡、泰國、馬來西亞、日本等，電子產品出口或庫存都有向好跡象，將帶動內地製造業復蘇。美國需求好過預期，亦帶動內地出口需求。

另外，內地4月官方非製業商務活動指數跌至51.2，創3個月最低。其中，服務業商務活動指數跌至50.3。信銀國際首席經濟師卓亮認為，五一長假期支持餐飲、旅遊及運輸等行業的表現，有助改善5月服務業PMI。