中證監提84項疑問 小米CDR將遭嚴審

內地交易所力爭新經濟股份迅速「回A」，市場擔憂該類高估值股份引發泡沫，傳中證監將嚴加審核，小米必然是被「開刀」目標。傳中證監對小米招股提出長達30頁的意見，提出84 項疑問。

中國證監會發公告指，證監會發審委將於下周二(6月19日)審核小米集團公開發行中國預託證券(CDR)事項。小米於本月7日向中證監申請發行CDR，並在同一日受理。

內地傳媒報道，中證監發行部負責人昨日於詢價對象工作會議上表示，近期港股新上市的平安好醫生（1833），上市次日便跌破發行價，早前上市的眾安在線（6060），閱文（772）等新經濟公司，股價在短短幾個月內比上市初期高位大幅下跌，部分甚至跌破招股價，這種情形與發行時火爆的認購情景形成鮮明對比，引起了投資者對新經濟公司高估值泡沫的擔憂，也為監管機構敲響了警鐘。

中證監表示，今後的創新試點企業發行過程中，中證監將要求參與詢價的專業機構投資者必須出具體研究報告，透過主承銷商交予監管部門。主承銷商在向證券業協會遞交項目總材料時，應同時遞交各家機構的估值報告，內容應包括報價考慮的主要因素、估值方法、估值模型、估值結論等，中證監機構部和證券業協會將對相關詢價對象進行檢查考核。

中證監發行部負責人指，香港市場作為一個以機構投資者為主的成熟市場，上市後破發（跌破發行價）依然會受到市場質疑，A股市場以散戶投資者為主，市場更加脆弱，投資者風險識別和承受能力相對較弱，在對試點企業進行估值定價時，應引以為戒。

其中，中證監對小米CDR（中國預託證劵）的招股內容發出反饋意見，文件長達30頁，共84項主要疑問，包括尚未獲得部分互聯網經營是否屬於重大違法違規行為，以及同業競爭等範疇。小米回應稱，遊戲、在線閱讀、視頻、新聞等業務的相關資質缺失均不構成重大違法違規。小米董事長雷軍亦進一步承諾避免同業競爭。

中證監認為，機構投資者在發行定價過程中，發揮核心關鍵作用，創新企業發行試點工作推出後，機構投資者應從維護市場穩定和保護中小投資者利益出發，報價應有充分的研究基礎，保持專業機構應有的獨立、客觀、理性和審慎。

中證監早前公布五項鞏固香港金融市場措施，財經事務及庫務局局長許正宇形容是好消息，可以推動各方面包括現有產品、新產品、人民幣方面及上市方面，提供很多發展空間。他表示，未來重點是本港要不負寄託，落實好這五大措施，進一步推動本港與內地互聯互通做得更多更好。

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五項措施包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產品範圍，許正宇在一個電台節目表示，措施放寛相關產品規模限制與及組成部分。至於基金互認方面，則是優化現有產品。

措施亦包括支持內地行業龍頭企業來港上市，許正宇說在境外上市備案方面，交易所現時處理的申請約有100宗，當局不斷向潛在發行人介紹本港上市平台優勢，今次措施得到國家支持，交易所及證監會等會不斷努力，令更多公司考慮用香港上市平台作融資。

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中央港澳工作辦公室主任、國務院港澳辦主任夏寶龍早前表示，香港的傳統優勢並非一成不變，金字招牌亦不是一勞永逸，許正宇說，任何市場要持續發展，需要不斷提升及優化，他認為要圍繞資本凝聚、財富管理及風險管理三方面，做大本地市場，並加強互聯互通等。