瑞銀表示，市場情緒疲弱、經常帳戶順差消失、境內外利差持續收窄，引致人民幣有貶值壓力；該行預期，年底人民幣跌至「七算」，明年底及2020年底將跌至7.3兌一美元。
該行並預期，若全面爆發中美貿易戰，美國對所有的中國進口貨品加徵25%或以上的關稅，明年底人民幣匯率就有機會貶值至7.5水平；若貿易摩擦能緩和，明年底人民幣匯率則將於在「七算」左右徘徊。
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瑞銀發表報告指，隨著加徵關稅和貿易戰相關不確定性將影響內地出口表現，預期明年內地貨物外貿順差佔國內生產總值的比重，將降至2.8%，年度經常帳戶順差或會消失，甚至出現24年以來的首次逆差，屆時令人民幣或會進一步貶值。
瑞銀相信，人民幣貶值有助抵銷消部份美國對中國貨品加徵關稅的負面影響，但人民幣大幅貶值將損害內地市場信心，並會引發恐慌性資金外流，威脅金融系統穩定，亦未能完全緩和貿易戰對宏觀經濟；尤其是部份行業的衝擊。
該行又預計，人民銀行將謹慎管理人民幣匯率，不會主動引導人民幣大幅貶值，亦會繼續加強資本管制，並使用中間價定價的逆週期因子維穩匯率，令人民幣大致維持在「七算」以下。
