聯儲局：判斷關稅對貨幣政策影響仍過早

美國聯儲局主席鮑威爾表示，目前去判斷國際貿易形勢與關稅對貨幣政策的影響為時過早，又強調，美元的儲備貨幣地位並未受到威脅。

鮑威爾出席亞特蘭大聯儲行的金融市場會議時表示，美國經濟繼續增長，就業形勢強勁，薪資增長與受抑制的通脹形勢一致。

鮑烕爾(AP圖片)

他指出，基於全球化及科技扮演重要角色，美國通脹動力與近幾十年情況相當不同。
鮑威爾稱，區間通脹目標是其中一個考慮的選項，不過對通脹框架作根本改變的門檻很高。

另外，他反駁有批評稱美國現時商業借貸增長過快、可能成為下一個危機的觀點，強調銀行在商業借貸方面即使出現損失，也不會對美國經濟構成一如10年前次按危機般的嚴重威脅。

提出有關批評的包括角逐美國總統的民主黨參議員沃倫(Elizabeth Warren)及聯儲局前主席耶倫(Janet Yellen)。

耶倫（AP圖片)

鮑威爾表示，現時的金融體系較十年前更強大，足以應對銀行在商業借貸可能出現的損失，而不會像十年前次按風暴爆發時般手足無措。儘管商業借貨持續增長，但它的形成與次按不同，不是

基於資產價格泡沫，而且涉及它的衍生工具也較次按風暴時的衍生工具更具安全性。不過，他承認，一旦經濟出現逆轉，負債高的企業將出現財政緊絀，可能被迫裁員及削減投資，令到經濟進一步受到打擊。

聯儲局連續6次會議維持利率不變，將於6月開始減慢縮表速度，美債減持上限由每月600億美元，削減至250億美元；按揭抵押證券(MBS)減持上限維持350億美元不變，多出來的MBS回籠本金會重新投資於美債。

大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒認為，縮表減慢的幅度比預期大，相信有助維持銀行體系流動性，以免債息升得太急，對金融市場及債市造成緊張。他預計，10年期債息再度升至5厘水平的機會大幅下降，預料將徘徊4.6厘至4.8厘，但亦要視乎減息前景。

溫嘉煒預期，聯儲局最快要到9月或11月才開始減息，通脹放緩的步伐慢過當局預期，但主席鮑威爾強調加息不在議程上，消除了市場對重新加息的擔憂。

他又說，相較於加息周期前，本地資金水平仍然偏高，若美國今年減息次數只得1次，相信香港減息機會亦低。