滙豐范卓雲：聯儲局明年9月料開始減息　全年減息兩次

滙豐私人銀行亞洲區首席市場策略師范卓雲表示，美國聯儲局加息周期結束，預期明年將進入減息周期，分別在9月及12月兩度減息，各減息0.25厘；她又認為，目前採取溫和偏好風險的投資策略仍然恰當。

滙豐私人銀行亞洲區首席市場策略師范卓雲。(資料圖片)

她續稱，美國經濟數據顯示，勞工巿場及私人消費增長穩健，美國首季經濟增長高於巿場預期，但預料增長動力逐漸放緩，特別是減稅刺激作用逐步減退，預期明年經濟增長放緩至2%以下，促使聯儲局明年下半年減息以支持經濟增長。

范卓雲預期，中美貿易戰緊張局勢下半年或會緩和，預料恒指年底前可重上31,000點水平，主要基於企業盈利增長估算。

她並稱，目前中資股少於1%的股份與美國市場有關，而且大部分屬內需股，相信政策帶動下會有好表現。

她又指，中美股市均靠內需推動企業盈利增長，雙方經濟規模龐大，內需可抵銷外圍不明朗因素對經濟帶來的衝擊。

該集團指，環球央行政策逐步寬鬆，中國推出刺激經濟措施，在消費需求穩定增長和科技創新帶動下，可望進一步延長環球經濟周期，預料下半年風險資產仍有上升空間。預料至今年底，國企指數升至12,500點，滬深300指數及MSCI中國指數分別處於4,500點及94點。

聯儲局連續6次會議維持利率不變，將於6月開始減慢縮表速度，美債減持上限由每月600億美元，削減至250億美元；按揭抵押證券(MBS)減持上限維持350億美元不變，多出來的MBS回籠本金會重新投資於美債。

大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒認為，縮表減慢的幅度比預期大，相信有助維持銀行體系流動性，以免債息升得太急，對金融市場及債市造成緊張。他預計，10年期債息再度升至5厘水平的機會大幅下降，預料將徘徊4.6厘至4.8厘，但亦要視乎減息前景。

溫嘉煒預期，聯儲局最快要到9月或11月才開始減息，通脹放緩的步伐慢過當局預期，但主席鮑威爾強調加息不在議程上，消除了市場對重新加息的擔憂。

他又說，相較於加息周期前，本地資金水平仍然偏高，若美國今年減息次數只得1次，相信香港減息機會亦低。