花旗降港交所評級至沽售 目標價大幅下調至210元

港交所(388)昨日收市後宣布，已向倫交所集團董事會提議，有意收購並將港交所及倫交所(LSE)兩家公司合併。花旗發表報告指，港交所與倫交所的合併交易面臨較高監管障礙，加上港交所其對倫交所的報價遠高於歷史估值，故將其評級由「買入」連降兩級至「沽售」，目標價亦由285港元，大幅下調26%至210港元。

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報告指，港交所股價在公佈後只升5%，反映交易進展不明朗，及日後的監管風險，倫敦交易所投資者即使通過交易所所得的代價亦為減少。香港交易所對倫敦證交所的報價較後者9月10日的收市價溢價22.9%，對後者的估值為2019財年42倍的市盈率，遠高於22倍的歷史平均值。

另方面，受消息帶動，倫交所的股價一度抽升16%，但收市時升幅收窄至0.9%。花旗認為，倫交所股價升幅反映交易的不穩定性，尤其是監管是否批准的風險。

該行相信，對倫交所而言，儘管港交所提出的報價有吸引力，但交易會面臨較高的監管阻礙。該行將港交所評級連降兩級至「沽售」，目標價下調26.3%至210元。

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美銀美林亦發報告指，港交所提出的合併建議令人意外，定價、監管批准和協同效應方面都存在不確定性，尤其當前英國和香港均面臨史無前例的不確定因素。

不過該行認為，港交所提出的報價吸引力有限，報價對倫交所的估值約每股8,361便士，低於美銀美林提出的目標價8,500便士。美銀美林維持港交所「中性」評級，目標價225元。此外，大和及中金則對港交所維持「買入」或「跑贏」的投資評級，目標價亦分別維持為307.8元及294元。

中國證監會公布5項資本市場對港合作措施。港交所行政總裁陳翊庭表示，非常歡迎中證監支持香港資本市場發展的舉措，並預料可增加流動性。

中證監。資料圖片

陳翊庭指出，措施將為國内和國際投資者提供更多投資選擇，為香港市場帶來更多流動性，進一步提升香港作為國際金融中心的競爭力。她表示，將繼續與內地合作夥伴和監管機構緊密合作，為舉措順利推出做好準備工作。

港交所表示，與上海證券交易所、深圳證券交易所，已就擴大滬深港通合資格ETF範圍達成共識，由公告起至優化措施正式實施，預計需要3個月左右時間準備，正式實施時間將另行公告。

今次滬深港通ETF標的擴大主要包含兩個方面，包括降低ETF資產規模要求、下調跟蹤標的指數的權重佔比要求。

根據交易所通告，北向交易買賣中，最近6個月日均資產規模，由不低於15億元人民幣，調整至不低於5億元人民幣；跟蹤標的指數中，上交所和深交所上市股票權重總佔比，由目前不低於90%，調整至不低於60%。

陳翊庭 。港交所圖片

南向交易買賣中，近6個月的日均資產規模，由不低於17億港元，調整至不低於5.5億港元；跟蹤標的指數中，聯交所上市股票權重佔比，由不低於90%，調整至不低於60%；跟蹤標的指數中，港股通股票權重佔比，擴至所有跟蹤的標的指數不低於60%。