聯儲局發表褐皮書 儲局官員支持就業復甦才收水

美國聯儲局發表《褐皮書》，有聯儲局官員表明，希望就業先進一步復甦，才開始退出寬鬆貨幣政策。

美國聯儲局(AP圖片)

受疫情反彈影響，美國經濟增長略為放緩，變種病毒令疫情反彈，聯儲局發布有「褐皮書」之稱的經濟報告，反映7月初至8月底，美國主要地區經濟增長略為放緩，因為市民減少外出消費用膳和旅遊，而且新增確診個案明顯增加，亦令企業推遲員工重返辦公室的計劃。

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但大部分地方，商界對短期前景保持樂觀，招聘意欲繼續增強，而且需求沒有明顯減弱，業務更多受供應樽頸和廣泛的勞工短缺阻礙，薪酬增長加快、原材料短缺，令生產成本上升壓力持續，多地企業預計未來數月消費物價會大升，一些企業形容加價轉嫁成本不難。聯儲局本月議息時會參考這份報告。

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議息時肯定有決策權的紐約聯儲銀行行長威廉斯表明，雖然通脹已有實質進展，但希望看到就業進一步復蘇，尤其是變種病毒等風險，或者阻礙市民重投勞動市場，需要評估去年以來，累積新增職位等數據，如果經濟一如預期持續改善，今年就適宜開始減少購買資產，啟動退出寬鬆政策的程序，但重申放慢購買資產步伐與何時加息是分開處理。

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貨幣政策去向還有一個變數，就是明年2月任期屆滿的聯儲局主席鮑威爾能否連任。《華爾街日報》報道，部分中間派民主黨參議員已表態支持他連任，加上獲共和黨支持，應該較輕鬆通過相關提名，但部分左翼民主黨議員仍然有保留。

長期支持民主黨的諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格里茨亦反對鮑威爾連任，認為在金融監管、應付氣候變化等都不力，支持由聯儲局理事布雷納德取代。

聯儲局連續6次會議維持利率不變，將於6月開始減慢縮表速度，美債減持上限由每月600億美元，削減至250億美元；按揭抵押證券(MBS)減持上限維持350億美元不變，多出來的MBS回籠本金會重新投資於美債。

大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒認為，縮表減慢的幅度比預期大，相信有助維持銀行體系流動性，以免債息升得太急，對金融市場及債市造成緊張。他預計，10年期債息再度升至5厘水平的機會大幅下降，預料將徘徊4.6厘至4.8厘，但亦要視乎減息前景。

溫嘉煒預期，聯儲局最快要到9月或11月才開始減息，通脹放緩的步伐慢過當局預期，但主席鮑威爾強調加息不在議程上，消除了市場對重新加息的擔憂。

他又說，相較於加息周期前，本地資金水平仍然偏高，若美國今年減息次數只得1次，相信香港減息機會亦低。