政府推出終身年金計劃，65歲男性投保100萬元，每月可以收取5800元，直至終老，看來很吸引，成為城中熱話。
我覺得對於不懂得投資、只會把錢放在銀行做定期的老人家而言，終身年金的確是一個好選擇。大家可能不太懂得計終生年金這條數，不知如何和其他投資比較，其實很簡單，就是比較回報率。終身年金表面看有近7%（5800元x12除以100萬元），但內部實質回報率其實只有大約4%。銀行定期存款的回報率只有2%，4%回報率當然比2%好，所以買終身年金比放在銀行做定期收息好。
不過，有很多老人家對終身年金有些誤解，朋友的媽媽看完政府的宣傳片，便叫朋友為她買100萬元終身年金，她每月可以拿到幾千元，到她百年歸老，朋友可以拿回本金的105%(政府宣傳提到這個數字)，即105萬元。朋有聽後，為之氣結。很明顯，他的媽媽不完全不知道終身年金究竟是什麼一回事。
實情是，買了終身年金的長者，買完後收年金，到15年零兩個月或之後過身的話，其家人連一分錢本金也拿不回。如果是在15年零兩個月前去世，其家人也只能拿到本金扣除期內所收年金款項的餘額，以上述65歲買100萬年金的男長者為例，每月拿了5800元，若14年後過世，家人只能拿了75600元，其餘數目就等如過去14年分期拿了。並不是在14年過世後，家人仍可拿回105萬。
這位朋友是一名精明投資者，覺得如果能夠買到回報率超過4厘的股票，例如房產信託基金，回報已經好買過終身年金。
朋友這個講法絕對正確，終身年金其實有點像從一個相反角度看供樓，假如你是銀行，借出100萬元給供樓的人，他每月還款5800元給你，當中包括了很多利息和本金，息除本減，15年零兩個月之後等如欠款付清。
套用到終身年金，如果某老人家買了終身年金後剛好15年零兩個月之後去世，其家人也是一分錢本金也收不回。如果該老人家的壽命長過15年零兩個月很多，就會比較「著數」。雖然終身年金計劃由政府推出，由政府包底，但說到底，年金派發率是按香港男性和女性平均年齡計算出來，有人死得早一點，有人死得遲一點，有一名老人家著了數，也會有另一名老人家蝕了底。
無論如何，終身年金不是一個很差的選擇，特別是對不懂投資的人而言，可能是一個好的選擇。但得不要對終身年金有所誤解，以為收了十幾年的錢以後，還可以收回全數的本金。
陸羽仁
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近日大市有好轉趨勢，部份之前的狂插股低位反彈，當然彈得比較喪的是商湯(0020)，商湯大炒人工智能(AI)概念，股價從低位彈升超過一倍，不過呢種上落幅度，心血少啲都頂唔順，若講相對穩健少少的，可留意比亞迪(1211)及新入場搞汽車的小米(1810)。
比亞迪毫無疑問是新能源車王者，不但車型全方位覆蓋，連電池在內主要零件都是垂直整合，競爭條件極強，有望是長線新能源車王者。不過無論基本因素幾好都好，由於股神巴菲特不斷減持，所以股價表現較差。至於業績方面，首季營業額1,250億元人民幣，按年升4%，季度純利45.7億元人民幣，按年增長10.6%，而汽車每輛利潤6700元人民幣，比起2023年第四季的8500元低，主要因價格競爭加劇和密集的研發投資。
投資銀行富瑞估計，比亞迪的每車利潤會受壓，但因為高端品牌的銷量增加和更好的產品組合，連同出口銷量，其將會在次季至第四季度連續改善。該行維持其「買入」評級，將其H股目標價上調26%至268港元。
睇返比亞迪股價，確實從低位反彈，今年低見167.8元，現在沿著一條比較靚的上升軌向上，按走勢有機會上望232元，而回吐就216元係支持位。
比亞迪一年圖。
至於小米(1810)，本業是做手機，早前公布首季業績，營業額跌3.2%至2710億元人民幣，首季經調整淨利潤升1.26倍至192.7億元人民幣，均勝市場預期，毛利率升至21.2%創新高。上季收入亦恢復雙位數增長，績後獲大行普遍唱好，其中麥格理更將目標價升至27.74元，睇得最好。
不過小米的手機業務面臨華為手機回歸的強勢挑戰，反而其汽車業務就相當亮眼，3 月28日發布其電動車SU 7後，市場反應熱烈，最近公布，至4月30日，已交付7058輛SU 7汽車，及收到88063份訂單。
小米賣車成功也令股價反覆衝上高位，去年低位是9.86元，近日已創出高位17.88元，看走勢小米有機會上衝20元，若回吐17元是首個支持位。高盛早前對小米電動車估值是190億元人民幣，給予10%折讓率。一百多億估值，我就覺得有點低估，若小米現在分拆，市值該不止400億元。
小米1年圖。
小米與比亞迪最大的不同，是比亞迪有股神巴菲特沽貨風險，而小米則只有一種車型，這是弱點也是優點，主要炒概念，空間大一點。
無論如何，若大市現在是周期升市，升完就回落，這些股份也回隨大市回落，但若大市結構性轉好，這些股份就有機會反覆炒高。
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