金融海嘯後，本地銀行12年首次加儲蓄及最優惠利率（P），滙豐帶頭加息0.125厘，至少共16間銀行已宣佈加息，當中細行如華僑永亨，加幅稍多加0.25厘，
滙豐加幅僅屬市場預期加0.25厘的一半，幅度溫和。
無論如何，這是香港12年以來首次加息，大家要習慣香港加息的時代來臨。不過，預估香港利息未至於會加得很快、加到很高。
通常，人們傾向講加息，會講到造成很大壓力。當然，歷史上高利息時代確實很嚇人，例如80年代初，美國聯儲局曾把利率加到19厘，而當時香港的按揭利率升到26厘，想像一下，一年要付出的按揭利息等於樓價的四分一，樓價自然跌至谷底。我提起這個例子，只是作為談助，並非覺得利率會很快地大幅增加。
如果美國利息要大升，前提是通脹急升。美國70年代通脹失控，當時剛上台的聯儲局主席郁爾克（Paul A. Volcker）便大幅加息去壓制通脹。目前美國通脹大約在2%水平，未來或許會上升，但環球的經濟底子仍有通縮壓力，美國通脹即使向上，也不會升得太快（當然要觀察貿易戰的影響）。所以，美國利率可能再加多兩、三次，便去到一個「中性」水平，不用再加息。
反觀香港，除了要看美國利率之外，還要看本地的資金狀況。由於港美息差愈拉愈闊，近期港匯曾跌至7.85的弱方保證水平，但香港銀行體系還有巨額資金結餘，再加上此前金管局發行大量港元票據吸納資金，資金即使緩慢外流，亦未至於要即時要大幅加息。
結論是香港加息周期開始，但只會是一個緩慢的加息狀況。緩慢加息對銀行股略為有利，對收息股和地產股略為不利，但只要利息不升得太快，又不應該估計這些股份會馬上崩潰。
踏入加息期之後，大家要對利率有較敏感的觸覺，買股買樓不要太博，不要借到盡去炒，穩陣少少，一定無錯。
陸羽仁
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港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。
美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。
通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。
市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。
數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。
美股杜指上日下跌1%。
美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。
另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。
美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。
歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。
今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。
港股周五不跌反升2.1%。
