英國《金融時報》撰文提醒中國債務急升，將會構成重大風險。文章指中國的總借貸，已經到達國內生產總值（GDP）237%的水平，令中國債務違約風險大增，可能觸發金融爆煲或者長期拖慢經濟增長。
按國際清算銀行的另一個統計方式，中國的借貸佔GDP水平更高達249%，與美國的248%相若，只略低於歐元區的270%水平，但遠高於新興國家的175%平均水平。要注意的是，2007年底中國借貸佔GDP比例只是148%，在短短9年之間大幅上升。
中國借貸水平急增的原因，與刺激經濟有關，中央見到經濟不好，便在今年首季大幅放水，第一季的新增貸款6.2萬億人民幣，按年上升50%。這可以說是中國式量寬，透過放水去催谷經濟，結果是令到借貸水平急增。
我曾多次警告，中國一直以來靠較大幅放貸去催谷經濟，遠於2009年的時候，中國大放水，廣義貨幣供應（M2）已經超過美國，但中國當時的GDP規模只有美國的一半。相對地說，中國資金供應量與經濟總量相比是美國的一倍。雖然說新興經濟增長得較快，需要支持的資金較多，但這種放水方式，也是過猛了。
如今中國經濟不好，放水支持經濟已經變成「必要之惡」。環顧全球，美國放水未收，歐洲日本正在大幅放水，中國不放水支持經濟，的確是在搵自己笨。但無論中國也好，其他國家也好，這樣大幅放水，其實會為經濟埋下重大炸彈。
邏輯也很簡單，貸款增長得這樣快，社會上根本沒有足夠良好的項目可供投資，資金只好湧去質素差的投資項目，甚至乾脆走去炒賣。所以中國去年炒股，今年炒樓，近期炒商品期貨，連大蒜也炒了。炒作會帶來泡沫，造成價格虛升，當中並無實質的基本因素支持。炒作得勁，最後就會令泡沫爆破，最終對經濟造成損害。
資金猛漲，投放到無效的部位，令到經濟出現虛增的肥肉，影響到經濟健康增長。如果這些虛增肥肉太多，令到體制過份臃腫，等如回到過去的老路，壓縮長遠的增長，甚至出現日本式的衰退。
這樣大量印銀紙的效果，會令到通脹上升，造成人民幣匯價有下跌的壓力。不過，當歐洲及日本還在大印銀紙的時候，大家鬥印，中國印錢，也不見得會比歐洲及日本特別差。美國去年12月首次加息，有轉頭收水的趨向，將對人民幣兌美金匯價構成壓力。然而，美國要保護自己經濟，不想讓人民幣大幅貶值，看來中美雙方已經談妥，美國減慢加息步伐，減低人民幣貶值的壓力。
即使人民幣短期不貶，老外也不看好中國資產，買中國股票的人很少，甚至連人民幣債券的發行也有困難。最近見到中石化這些大集團開始發美元債，計劃分三批發行15億美元債務。企業發美元債，會產生收入與債務不對稱的問題，企業賺人民幣，借美元，如果將來人民幣匯價大跌，將觸發企業債務危機。
總的而言，這是一個兩難題。不放水，中國經濟可能馬上急跌；但水放得太多，又會出現債務危機。所以，只能夠見步行步，放一輪水，如果債務增長得太猛，便壓抑一下，不希望走得太過分。無論如何，中國經濟發展已經過了一帆風順的時候，駕馭這船大船，有很大的困難，需要非常高的技巧和定力，才可以令這艘船安全前進。
盧永雄
美國把烏克蘭戰爭的包袱摔向中國。
美國在5月1日宣布對近300間公司及個人實施制裁，指涉嫌為俄羅斯規避西方制裁，支持俄國入侵烏克蘭。美國財政部的制裁目標，包括位於中國、俄羅斯、阿塞拜疆、比利時、土耳其等60家企業，被指協助俄羅斯「從國外獲取急需的技術和設備」。當中包括香港Finder Technology Ltd.，被指對俄出口293批電子產品，當中包括可用於無人機的零件等。
觀察美國制裁公司提供的零件，都是很普通的東西，就被美國制裁。可以肯定，美國如果制裁自己，禁止自己和俄羅斯買核原料濃縮鈾，效果更加直接，可以馬上減少俄羅斯一年10億美元的收入，但美國當然不會這樣做。
不過美國都會整色整水，假扮自己在制裁俄羅斯的鈾，因為快要選舉了。
美國參議院在4月30日表決通過《禁止俄羅斯鈾進口法案》，禁止從俄羅斯進口濃縮鈾，並將該法案送交白宮。但該法案指出，在沒有可以替代的鈾來源可以維持美國反應堆運轉，或者採購符合「華盛頓國家利益」的情況下，美國可以在2028年1月1日前繼續從俄羅斯採購濃縮鈾。
俄羅斯核能信息網站主編烏瓦羅夫指出：「如果摒棄法案文本中所有優美的詞句，只留下精髓，那麼它將歸結為這樣一句話：『你不能購買俄羅斯鈾產品，但如果你真的想，你可以買』」。
烏瓦羅夫形容，美國參議院通過的禁止從俄羅斯進口鈾的法案純粹是選舉前的公關行為。
美國就是這樣偽善的國家，不斷催著烏克蘭人為美國賣命。俄烏衝突打了兩年多，和談之窗不止一次打開了，如在開戰之初，兩國進行過十分認真的談判，可依舊遭到了美英的破壞。
現在德媒適時曝光了俄烏那次談判的內幕，德国《星期日世界报》獨家獲得一份17頁的文件，文件顯示，基輔和莫斯科在2022年4月15日戰爭開打個多月後，基本上就戰爭結束的條件達成了一致，只剩下少數幾個小問題，需要由俄羅斯總統普京和烏克蘭總統澤連斯基當面協商決定。
德媒透露了當時達成的草案，烏方承諾永久中立，避免舉行外國參與的軍事演習，也避免參與任何軍事衝突。俄羅斯則承諾不再攻擊烏克蘭，且同意由聯合國五常國可以為烏克蘭提供全面的安全保證，但不包括克里米亞。
可以看出，雙方都做出了讓步，也涉及關鍵的領土爭端的問題，一名烏方談判代表表示，這是烏克蘭本可以達成的最好協議。已經離開澤連斯基辦公室的一名烏克蘭高級政客也曾表示，烏克蘭談判團隊一度開香檳慶祝。
這些細節都說明，俄烏在兩年前接近達成和平協定，協定達成之後，戰爭也就結束了。
但最後在美英干預下，阻止澤連斯基簽署和議。
如果當時達成了協議，這兩年的仗本來是不用打的。所以說，這兩年的戰爭算是白打了，俄羅斯確實付出了很大的代價，但烏克蘭的損失比俄羅斯大得多，死的人多得多，是更大的受害者。全球通脹急升，各國人民陪著受苦。而最大得益者，是美國的軍火商。美國政府為爭取國會支持援烏，承認援助烏克蘭的608億美元，有90%會回流美國的口袋，為美國創造就業。記著，是要烏克蘭出人命，為美國創造就業。
近日北約軍事委員會主席、荷蘭皇家海軍中將羅布·鮑爾在出席「基輔安全論壇」時，竟然直白的說：「你不僅需要手榴彈，還需要更多的人來替代死者和傷者。這意味着要加強動員。我理解讓人們相信自由民主是多麼困難。但我看到這種情況正在改變。」
當民主自由變成叫他人去死時，的確很難接受。
最後的問題是，為什麼一場美國人堅持要打的戰爭，卻叫中國人去找數呢？
盧永雄
