港股跌穿20000點之後，一踏踏入3月就反彈。看來初步已經找到支持。
這一浪下跌，既因為市場對美國利息的預期比之前更高，亦因為港股股市都反彈得比較厲害，需要回吐調整。
恆指1年圖。
比較中港和美國三地股市，你會發現港股走勢比較接近美股，大約調整了去年10月以來的升幅的三份之一，相對地，內地股票調整不多，表現較強勢。
細看個別股票類別，像匯控（0005）等因加息受惠股票，目前仍處於高位，並無回吐；一些大型科技股如騰訊（0700）和阿里巴巴（9988），就回得多一些，特別是後者，也不多回吐了升幅的一半。
我覺得大市已回吐較多時，就是吸納的時候。而主要風險在於美國會否失控加息。
暫時看來，美國的利息可能會比預期的加得多，但是，美國聯儲局正面對一個兩難題，如果加息太多，可能會觸發衰退；加得少又控制不到通脹。所以，利息會在高位拉鋸，期望拉出一個軟著陸。所以，我覺得在風險相對可控的前提下，大市回吐是吸納的時機。
匯控沒有回吐，要買銀行股，不如買內銀股，因為內銀股回吐的幅度較大。不過內銀股也有壞處，不過不是壞賬，而是不會像匯控，內地不會不斷加息拉闊息差，而只會平平穩穩。如果不計去年十月的低位，內銀股正在平常的一年低位附近徘徊，有一定的投資價值。
當然，若要進取一點，可以買科技股，不過，這要冒美國加息比預期更高的風險，但科技股回吐得比較多，股價已去到比較吸引的地步。例如阿里巴巴，周四收87.6元，從高位回吐的幅度較深，假設它是走上落的話，仍有回升到120元一年高位的機會。所以，現時不是沽貨的時候，反而趁低儲貨的時候。
陸羽仁
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