標普指恒大清盤任務艱巨

中國恒大(03333)被法院頒令清盤，標普就事件發報告，指出恒大清盤任務艱巨，債權人或要等數年才能收到微薄款項。

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標普指出，大型企業清盤任務往往艱巨，縱使清盤結束，離岸債券持有人每美元面值或僅將獲得幾美分，但即使是這麼微薄，他們要真正收到款項也可能需要等待數年。

報告又指，在涉及中資開發商的境外違約案件中，法庭上的現金回收率平均為2.8%，同一類型發行人的境內違約回收率為8.3%。標普預計在恒大清盤的過程中，回收率也會呈現出類似的差距。

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標普仍然相信內地房地產市場正在走出一個加長的L型復甦，預計今年全國銷售將下跌5%。恒大清盤不會對市場復甦和全國銷售產生更多的負面影響，購房者將轉向財務狀況良好的開發商購買新房，加劇開發商之間的分化。

標普表示，恒大的境內經營實體繼續致力於完成數十萬套預售住宅的「保交樓」，若母公司的清盤以某種方式干擾上述任務，內地房地產市場將可能會遭受更大的痛苦。

正當惠譽調低多家內企評級展望，標普卻在今日將美團(03690)評級展望由「穩定」升至「正面」。

圖片來源：美團官網

標普在提升美團評級展望的同時，亦確認對美團「BBB」的長期發行人信貸評級。

標普指出，今次評級展望修整，是考慮到若美團能迅速縮小美團優選的虧損，並降低到店激勵佔收入的比例，未來12至24個月EBITDA的增長速度可能快於預期。預計食品外賣業務仍將是集團於當地核心商業的主要增長動力，美團計劃在新業務中收窄虧損並改善財務紀律，可能會提高集團盈利能力和現金流的可見性。