強積金/長期服務金對沖機制何去何從 周福澄 香港青年時事評論員協會會員

一直以來香港不論政府與勞方或資方對於取消長期服務金/強積金對沖的方案，一直未能達成共識。取消強積金對沖無容置疑是對勞方有利而且提供了更大好處，對其退休生活有更大保障。

而對於資方，最大問題並非在於具規模的企業，因其財務能力或撥備資金，都能夠承受對沖機制取消後的影響。最大問題是出於眾多的民營中小企業之中。由於一般民營的中小企業，不論收入，流動資金都非常有限。倘若，突然取消了強積金對沖機制，中小企在毫無預備的情況下，突然需要提取數萬至十數萬的流動資金，對其營運能力必定構成影響和壓力。所以認為，如果取消對沖制度，必須循序漸進，設立一段過渡性的緩衝期。期間可以成立一個低利息的政府貸款服務指定該貸款只能夠作支付長期服務金用途。

再退一步看，一般市民普羅大眾每天殷勤上班營營役役默默工作，為的只是希望能改善生活，希望將來退休能夠頤養天年。而強積金/長期服務金作為退休保障的重要一環似乎未能滿意地實現當初推行的目的 - 解決退休保障的問題。所以問題的根源是香港的退休保障制度未能保障大家的退休生活而並非出自強積金/長期服務金對沖本身。

因此筆者應為，應該再進一步改善強積金/長期服務金的制度，尤其是強積金部分。現時強積金一直垢病於不但不能存錢，而且因為高昂的管理費和其它因素，最後是虧損收場。因此應為政府應研究如何改善強積金的提案。例如可在強積金提供多一個選擇 – 存錢。又或者再進一步，在強積金購買選項有一種類似I-Bond 概念的項目由政府提供，至少存進的錢可以跟隨通脹抵消。

另外政府和基金業界也可能參考一些類近退休保障策劃保險概念的機制。筆者留意到市面上有一些可以供款數年然後讓錢不斷滾存數十年的產品，到了差不多退休年齡時已經滾存到一筆不錯的錢。 或政府可以參考當中的概念，由業界私營發展，同時也能夠提供足夠退休保障。或者更直接一點，如果市民選擇投保或投資其它退休保障策劃產品，當中交的費用可直接從強積金中扣除，豈非更加直接，而且保障到退休生活。

香港青年時事評論員協會

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

特朗普上任不足1月已動作頻頻，其中有不少政令與中國相關，比如退出TPP、要求美國製造業回流美國、指控包括中國等國家操縱匯率等。本文將從這幾方面切入，簡要探討特朗普新政對中國經濟的影響。

傳統上，美國是全球化的領導者。當初奧巴馬政府推動TPP，主要目的是進一步促進亞太地區的自由貿易，一定程度上也包括遏制中國在區內的影響力。TPP像是一個聯合陣線，曾讓中國擔憂。現在美國退出TPP，不僅TPP能否生效成疑，而且亞太地區貿易領袖的寶座短暫懸空，給中國提供了機會。預計在近期內，中國發起的RCEP將重新獲得關注，中國有機會牽頭制定地區貿易新秩序。

如果將美國退出TPP視為對中國的利好，那麼要求美國製造業回流美國，對中國而言整體負面。這項有濃厚保護主義色彩的政令，一旦認真執行起來將影響深遠。首先，如果在中國的美資企業關廠撤資，短期內將給中國帶來失業問題。其次，中國可能報復性地對在華美國公司徵稅或開展反壟斷調查。最後，和這項政令相伴的估計還有提高關稅和引入邊境稅，這將進一步打擊中國出口。但從另一個方面來看，也將迫使中國企業加快轉型步伐。

當然，有多少美國製造業會回流、貿易戰能否打響以及能打到什麼程度，仍是未知之數。畢竟，中美兩國經濟間的相互依賴過於複雜。比如在供應鏈上中國企業位於美國企業上游，在金融上中國是美國第二大債權國，別忘了特朗普還希望和馬雲在電商上合作，為美國“創造100萬個工作崗位”。

特朗普之前的美國總統甚少評論匯率，一般交由財政部長處理。而歷任財政部長基本上奉行強美元政策，將美元堅挺作為國力強大的表現。去年美元持續走強，加上今年的加息預期，之前外界普遍預計強美元政策將維持不變。但特朗普最近指責他國操控匯率的言論，暗示他有轉用弱美元政策的意圖。再者，即使製造業回流美國，製造出來的商品不可能只在美國本土內銷，必須出口。如希望出口佔領更多市場份額，最終達到特朗普所希望的貿易順差，就需要美元相對貶值。如何才能讓美元合理貶值？估計其中一個手段是以投資基建為名印鈔，就像中國09年的4萬億計畫一樣。弱美元政策由將打擊中國出口，但中國有沒有機會借此向美國輸出基建方面的技術和人才，也並非沒有可能。

當談及特朗普新政對中國經濟的影響，還需進一步觀察這些政策是否針對中國一個國家，還是對除了美國以外的世界各國。如果是後者，預計對中國經濟影響有限。比如前述的中國製造業，現在不少中國製造企業在東南亞設廠，主要驅動因素包括當地相對低廉的勞動力成本，以及相較中國更優惠的對歐美等發達國家的出口稅率。如果以後在“美國優先”的背景下，特朗普對其他各國一視同仁，那麼現行對不同國家商品徵收不同稅率的政策可能變化，說不定減少了中國企業在東南亞設廠的动因，從而促使這批企業回流中國，補充流出美國企業的市場空白。

綜上，特朗普新政對中國經濟的影響可謂喜憂參半。但鑒於目前世界經濟大勢仍是全球化，特朗普的保護主義、不按常理出牌的模式只會令各國擔憂。如果中國能適時扮演好全球化捍衛者的角色，將進一步加強中國在世界經濟上的影響力。畢竟，“合作共贏”比“美國優先”更能照顧各國的利益。