想買地產股買恒地

樓價不斷升，有朋友買樓買不成，想買地產股補飛，問我買邊隻好，我就建議他留意恒基地產（0012）。

留意恒地有幾個原因，第一、恒地市區靚地多，現在土地奇缺，新地（0016）高價也要搶啟德地，恒地市區地皮多，隱藏了不少價值 ; 第二、大股東四叔揸得多，自然照顧股東利益 ; 第三、恒地派息有3.4厘，還有十送一紅股，愛分紅股的股民可揀恒地。

過去好多朋友問我可否買與恒地同系的煤氣（0003），我說煤氣都是十送一紅股，由於小股東太喜歡收紅股，煤氣大受歡迎，搞到股價好貴，市盈率高至28.9倍，太貴，同是十送一紅股的恒地，市盈率僅6.6倍，喜歡收紅股，何不買恒地?

圖:恒地一年圖

近期因利息上升，地產股回落，恒地股價跌至50.5元水平，現價可一注，若跌至49元再下一注，買齊兩注，平均價49.75元，看近期股價走勢，回落至49元水平即有支持。

提提大家，恒地在5月29日除淨，除淨之前買，還可以收取紅股及股息。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

無論市場如何擔心AI過去投資，全球還是有算力荒，即是算力不足。據內地證券時報報道，截至2026年6月，中國日均token即詞元調用量已突破500萬億。今年3月這一數字剛突破140萬億，短短3個月內增幅超過250%。中國大模型每週詞元調用量已連續超越美國，穩居全球首位。

在全球AI模型聚合平臺OpenRouter上，中國大模型包攬了調用量前5大位置，國產開源模型全球累計下載量突破100億次。詞元調用量的爆發式增長，本質上是AI應用從「會吹水」走向「會做事」的必然結果。如今「智能體」開始大規模落地，用智能體做事，一個任務要調動大量詞元，算力需求幾何級上升。

一個經常用AI編程的量化交易公司老闆轉發了開源編程代理工具OpenCode 的行政總裁Jay V 的文章給我。Jay V話，讓我告訴你 DeepSeek最新模型 v4 Flash 目前的情況。它於 8 月 1 日推出，短短兩週內，其每日詞元調用量從 3萬億暴增至 18萬億，這是 OpenCode 平台上一個荒謬的 6 倍增長。

DeepSeek這種在兩週內的跳躍式增長並不正常，這是因為該模型的價格極其低廉；比美國最強的Anthropic 旗艦模型Fable 便宜 350 倍。其次，DeepSeek v4 Flash相較前一代 Flash 模型有顯著改進。他們的用戶首次體驗到一種「廉價到無法計量的 AI」。但DeepSeek後來在 8 月 16 日將高峰時段的價格調漲 5 倍，用量自然急降，它現在每日詞元調量不到高峰期的二分之一。

那個量化交易公司老闆解讀這個現象，話DeepSeek推出新模型後，確實無法應付那種荒謬的 6 倍使量跳躍，每日18萬億詞元用量有超大的算力需求，即使他們取得新算力，也無法以原價提供服務。他認為DeepSeek新模型如此高效又如此平價，人們使用模型根本不用計較成本了，使用量暴升，就觸及算力的樽頸。他的結論是現在大模型的樽頸不是模型的創新，而是算力的制約。如今中國和美國同樣有「算力荒」。

證券時報話，詞元調用量井噴帶來的是算力需求極大爆發，而算力供給側受制於多種硬約束，短期邊際增量有限。開源證券研報引用中國信通院資料顯示，2今年一季度國內AI算力需求同比增長417%，算力有效供給增速僅128%，供需缺口持續拉大。傳統數據中心建設週期長達3年以上，難以匹配AI算力快速增加的運算需求，面臨「建成即落後」的擴容窘境。

近期無論美股或港股，都因為擔心AI投資爆煲要大受壓力，港股反彈一下又因阿里巴巴大集資受挫。但算力需求是實實在在的，所有和數據中心建設有關公司，生意都好到不得了，是生意等人的狀態。

還原基本步，中國國產AI算力的核心是芯片，最強的製造商是中芯國際(0981)，中芯在周四晚（8月27日）公布今年第2季業績，表現突出。受晶圓銷量與平均售價提升帶動，第2季營業額大升30.1億美元，按年增加36.1%，按季上升約20%。第2季純利4.8億美元，按年大增261.7%，按季增長142.7%。毛利率：25.3%，按季提升5.2個百分點。簡單來說，第2季比第1季更好，生意做到停不了手。

中芯國際今早跌至70.85元。

買其他AI芯片股部份生意未上軌道，上落好大，膽汁少啲都頂不順，但中芯已相當成熟，它的主導地位難以逆轉。中芯近日股價在66元和77元上下浮沉，今早價格70.85元，建議每見回吐下穿70元可分段吸納，買入後即使跌10、20元都不用驚。在國產替代和AI巨浪下，中芯的生意還是停不了。