點解跌市要買防守性股份？

這陣子股市很弱，已跌穿此前上落市波幅的底部，深度向下尋底，跌至28100點的水平，現時還未知道是否已找到底部。

很多時候，大家都在扮股神，說「在跌市時，別人恐懼，我們貪婪。」大市既然已經跌了這麼多，我們應該要貪婪，要買股票。不過，短線而言，這種市叫「當頭跌」，不是所有人可以承受得到。

如果你想買貨，要做好股票會再下跌的心理準備。短炒的話，要定好止蝕，例如股價再跌10%就要打靶；要長揸的話，就不要買細股，要買比較大型、有息派的股份，萬一看錯市，還可以有得守。這解釋了為什麼在跌市時，公用股和收息股表現會比較好，就算跌，也跌得較少。例如越秀房託（0405），股價跌得並不太多，現價還有5.22元。

皆因基金經理在跌市時不想承擔太大風險，就會把投資組合中的增長股換馬到收息股或者公用股。基金經理與一般投資者不同，不會持有太多現金。減持股份之後，當現金比例高到某一水平，都會買回某些股份。一般投資者當然不怕手持現金，但跌市時沽清手上的股票，到升市時再買回，這種「低沽高買」的做法，也會令投資者損失很多。

正如基金經理一樣，在跌市中換馬，只能換一些相對穩陣或者前景比較好的股票。石油股可能是其中一種，紐約期油已升上73美元以上，創了4年高位，但油股卻仍然受到大市影響，股價比較低迷，以中海油（0883）為例，昨日升3.9%到13.48元，而早前高位在14.64元，如果想要買一些抗力比較強的股票，可以考慮在回吐時買入。

中海油一年圖。

中海油這類股份。中海油今年業績預計會進一步改善，去年派息也有3.9厘，就算買入之後股價繼續下跌，長揸也可以，算是防守性比較強的股份類別。

陸羽仁

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美國有統計數字顯示，總統4年任期中，第二年的第二及第三季是4年中最差的季度，到第四季便好轉，特別是10月開始形勢就會轉變，11月便是美國中期選舉。

歷史數據只可作參考，不可信到十足，但今年特朗普中期選舉年，走勢確實如此，現在已6月近尾，第二季快完，美股走勢確麻麻地，大陸股市更差，拖住港股後腿。

圖：杜指一年圖

中期選舉前的兩季，美股特差，可能是因為過了總統選舉興奮之年，股市也要抖抖。至挨近中期選舉，總統又會出招，令股市好轉，這次美國中期選舉，由於總統特朗普向全世界發動貿易戰，搞得大市極其波動，所以港股都下插，若作為炒賣者，都係炒高就沽，炒低就揸，再跌就打靶，只能順市況而行。

但若有大量現金在手，買不夠貨，想中長線持有，又不妨6月吸一注，現在恒指在29200左右，都算短期低位，當然分注買入，可以根據指數水平決定，但也可以根據時間決定，6 月跌市買啲，7 月再買啲，拉長時間買入，該可以抄抄中期選舉前小底，期望美股第四季好轉，帶動港股向上。

圖：恒指一年圖

當然，咁做要面對一項風險，就是特朗普「來真的」，真要打一場貿易大戰，若然如此，港股真要再深度向下，不過拉長時間入貨，一定程度可分散風險，因特朗普如要出招，一定會在選舉前幾個月出辣招，希望可以攞分。

無論如何，我覺得可搏一搏，搏特朗普選完後，對貿易問題鬆點手。固然，食得鹹魚抵得渴，要預備萬一特朗普真係玩大左，風險仍可承受，才好入場。