早前一直估計美股會出現板塊輪動，由升得很急的科技股，轉向比較落後的週期股。結果板塊輪動果真出現，而且走勢相當勁急。
對於週期股，我對本地週期股的興趣沒有內銀那樣濃厚，原因是本地週期股的核心生意比較差。要博明年疫情好轉，可以買國泰航空（0293），因為國泰股價真的衰到貼地，但國泰股價上落極大，買入之後隨時會再跌一、兩成，忍受不了這種波幅的人，還是不沾手為宜。
相對地，國內的航空股和內銀股的值博率更高，想穩穩陣陣的，買內銀股會較好，輸極有個譜。以建行（0939）為例，今年低位4.93元，這一浪，彈上6.19元的近期高位，之後回吐，周四收6.14元。由於升勢太急，我覺得建行有機會進一步回吐到較低水平，例如5.6元、5.7元左右，回到這個水位，吸引力比較高。
建行6個月圖。
建行現價市盈率5.2倍、息率5.9厘，買入收息亦相當不錯。內銀第三季業績開始改善，第四季走勢應該可以持續。買內銀其實是買基本因素，不單是投資者的喜好轉變。
買板塊輪動，可以有兩個心態，一個是極短線的，看一、兩個星期；另一個是可以看長一點時間，例如三個月至半年。估計內銀在明年2月底公佈業績前，由於臨近派息期，股價會有一輪的上升，如果在5.65元左右買入建行的話，半年之內博有兩成升幅的機會甚高。
友邦6個月圖。
有人提起另一隻週期股友邦(1299)，它在11月10日見了87.65元高位後急回，周四收83.7元，如果它快速回落到78元左右，也是另一隻可以考慮吸納的股份，買入後期望可以有15%的反彈。這隻股走在一條長的上升軌中，基本因素不俗，也可以候回吐買入。
陸羽仁
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港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。
美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。
通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。
市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。
數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。
美股杜指上日下跌1%。
美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。
另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。
美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。
歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。
今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。
港股周五不跌反升2.1%。
