環球復甦乏力，尤其歐洲經濟增長疲弱，影響到中國經濟。雖然中國在今年頭兩個月的出口數字理想，以美元計出口增長7.1%，但未來挑戰仍大，要大力推動經濟增長，以防失速。其中一個外界比較少注意的措施，是「以舊換新」行動。
3月6日在全國人大經濟主題記者會上，國家發改委主任鄭柵潔表示，發改委推動有關部門制定《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，重點將實施設備更新、消費品以舊換新，這將大大推動內需市場。不要小看以舊換新這個概念，其實橫跨了基建投資，製造業設備更新，以及耐用消費品以舊換新，涉及相當廣闊的環節。
鄭柵潔在記者會上具體說起，以舊換新將重點實施設備更新行動，聚焦了七個領域包括工業、農業、建築、交通、教育、文旅、醫療等，除了將舊設備換新之外，亦圍繞著節能減碳、數字化轉型、智能化升級等方向，推進重點行業的設備更新改造。另外亦推動教育、文旅、醫療等設備更新升級，帶動更多先進設備的生產和應用。這方面的投資主要涉及政府開支及國營企業的支出。
我有朋友是做鐵路相關的零件，他說近日這些設備更新行動已經啟動，例如他銷售的零件設計壽命是8年，現在政府推動5、6年就更新，雖然舊零件未到期就報廢，但使用新零件亦能提升效率，增加安全度。這是一個最實質刺激經濟的方法。
另外，就是耐用消費品以舊換新行動，將開展汽車、家電、家居等耐用消費品以舊換新，例如依法淘汰符合強制報廢標準的老舊汽車，鼓勵消費者以舊家電換節能家電，大力支持推進居家適應老齡化設備等改造，這部分要靠政府的政策甚至補貼來推動，因為消費者未必會自願提早將舊的家電更新，亦都未必願意投資家中的適老化改造，但如果政府有補貼的話，就會大大刺激這方面的需求。
不要小看以舊換新，其帶動的經濟規模相當大。中國是製造業大國，很多設備保有量全球第一，去年年末規模以上工業企業資產超過160萬億元，隨著新型工業化推進，本來已對先進設備的需求不斷增長， 去年中國的工業農業等重點領域設備投資規模約4.9萬億元。鄭柵潔指出，隨著高質量發展深入推進，設備更新需求會不斷擴大，初步估算會是一個年規模5萬億元以上的巨大市場。
至於耐用品消費方面，去年中國民用汽車保有量達3.36億輛，雪櫃、洗衣機、空調等主要家電保有量超過30億台，鄭柵潔估計，汽車和家電更新換代亦能創造萬億規模的市場空間。
其實國家的思路非常清晰，一方面未來要發展高質生產力，不能再靠傳統的勞動密集製造業，但另一方面國家透過投資推動經濟亦不能一哄而上，無論是投資新產業或是搞基礎建設，都不能盲目浪費，例如一些三四線城市即使開通高鐵，亦未必有很多人乘搭，所以現在國家搞投資亦到了深水區，不能再大幹快上，否則會弄出泡沫，所以以舊換新是一個推動投資的更好方法，不一定是搞新的項目，但是可以是舊設備改造，這樣浪費的機會就更加少。
在記者會上，內地報道要提到，大規模的設備更新可帶來改革的紅利，就以機床領域為例，北京市的重點國有企業北京北一機床公司就指，近年用戶對智能化設備的需求越來越高，主要體現在機床狀態監測和壽命管理方面，北一機床有針對客戶需求，公司在機床驅動系統、潤滑油狀態、泵、油冷機等部位增加檢測裝置，通過開發智能工業軟件進行偏差分析和預測維護等，提高產品的數字化智能化水平。這種設備更新推動了他們的機床產品打開新的市場。
所以內地不搞大水漫灌，不大量印錢去催谷短期經濟，不等於不會花錢推動經濟發展，但是要用得其所，推動大規模以舊換新就是其中關鍵的一招。
盧永雄
事物的發展是由量變到質變，當數量增加至某一個水平時，質變開始出現，而人們認識到質變出現，可能不是一個漸進過程，而是突然驚覺，最有名的例子就是「斯普特尼克」時刻。
這是指一個蘇聯的人造衛星發射事件，在1945年第二次世界大戰結束之後，轉眼就陷入一個美蘇爭霸的國際大格局，兩國在科技、軍事和太空等每一個領域，都激烈比拼。
美國一直認為自己在飛彈和航太領域佔領導地位，在1957年前，美國曾經兩次試射人造衛星，但均告失敗。到1957年10月4日，蘇聯成功發射斯普特尼克一號人造衛星，結果令舉世震驚。美國突然發現自己被蘇聯超越，陷入一段恐懼和焦慮時期，「斯普特尼克」時刻出現，被視為美蘇冷戰的重大事件。
美國傳統精英迷信中國即將崩潰，例如新任財長貝桑就認為，中國經濟嚴重衰退和失衡，是世界歷史上最失衡的經濟體。不過財經界近日有不同的看法，德意志銀行最近發表的一份報告，更被認為是西方投資界對中國經濟估算的一個轉軚之作。
德意志銀行在2月5日發表的最新研究報告，標題為：《中國吞噬世界》(China eats the World)。這個標題是借用了風投公司a16z創始人馬克.安德里森(Marc Andreessens)名言: 「電腦軟件吞噬世界」。德銀研報第一部分題目是：「這是中國的、而非AI的『斯普特尼克時刻』」，同樣是借用了安德里森最近對中國人工智能大模型深度求索(DeepSeek)評論的句式，安德里森的原話是： 「深度求索是AI的『斯普特尼克時刻』」。
德銀預計2025年是中國超越其他國家的一年。預計中國股票的「估值折價」即將消失，內地A股和港股將出現牛市，超越之前的高點。
德銀亦認為，中國的製造業和服務業佔據全球領導地位，而深度求索(DeepSeek)大模型的出現，更像是中國的「斯普特尼克時刻」，而不止是AI的「斯普特尼克時刻」。德銀指中國在服裝、紡織品、玩具、基礎電子、鋼鐵、造船等領域，以及電訊設備、核能、國防和高速鐵路等複雜行業中，都在全球佔據領導地位。而在2025年，中國在第一個星期內推出了世界上第一架第六代戰鬥機和其低成本的人工智能系統深度求索。在這個中國的「斯普特尼克時刻」到來時，中國的知識產權得到認可，中國在高附加值產業表現出色，主導供應鏈的領域列表，正以前所未有的速度擴展。
德銀認為中國經濟增長動力來幾方面：
第一，製造業優勢。中國幾乎在所有行業都擁有世界領先的公司，並且不斷搶佔市場份額。
第二，「一帶一路」倡議。該倡議打開了中亞、西亞、中東和北非等地區，擴大了中國的潛在市場。
第三，自動化領先。全球約70%的工業機械人安裝在中國，推動了中國生產力的優勢。
第四，內需潛力。中國家庭存款增長放緩至名義GDP增長率的兩倍，但是自2020年以來，存儲增加了十萬億美元，預計這些儲蓄將在中期內流入消費和股票市場。
所以德銀認為中國不像90年代開始衰落的日本，而更像1980年代初期的日本，中國還可以有更大的增長。由於過去外資睇差中國，所以中國股票出現估值折價。德銀認為中國股票估值折價將會消失。
大家可能不太懂得什麼叫估值折價，股票價格高低是股票市價相對於盈利的倍數(市盈率)來比較，全球中國互聯網公司整體的市盈率是28倍，遠低於美國納斯達克100指數的36.4倍市盈率。市盈率低就是所謂估值折價，亦等於投資者看淡中國的股票。
這背後有兩個原因，第一是2018年以來美國發動中美貿易戰之後，美國大力唱衰中國，美國政府甚至指令美國基金不要投資中國的股票。第二次美國連年放水低息和政府大開水喉的環境造就美股水漲船高。不過美國放水的趨勢已經走到盡頭，而中國正在剛剛開始扭大水喉，放水支持經濟和股市。
總的而言，過去外資受政府指揮棒的影響，不斷唱淡中國經濟和股市，如今這個形勢開始逆轉。中美貿易戰開打觸發美國對中國的卡壓愈多，中國就越要自立自強，技術創新大爆發，造就這個中國的「斯普特尼克時刻」來臨。
盧永雄
