港交所我見猶憐

港交所（0388）股價最近跌了很多，有朋友問買不買得過。

港交所股價下跌和最近的市況疲弱，固然與恆指跌穿20000點有關，也與港交所今年首季業績麻麻不無關係。

港交所今年首季的總收入46.9億元，按年下跌20%，加上營運成本按年上升7%，成本上漲進一步蠶食邊際利潤，導致盈利下跌31%至26.7億元，與上季比較，大致持平。

港交所首季收入下跌，與新股集資金額較去年大跌89%有關，原因是大市期間由牛變熊，影響了上市及成交所致。今年以來，港股由牛市高位大幅回落了三、四成，費用收入的基礎自然會收縮。港交所披露，今年首季股本證券產品日均成交額為1260億元，較2021年同期的1980億元下跌了36%。而衍生權證、牛熊證及權證平均每日成交金額則為205億，較去年同期下跌22%。牛市過後，交投降溫加上成交價較低，收入和盈利自然就會顯著下跌。

港交所一年圖。

不過，港交所的前景會否還是這樣差呢？我覺得從基本面上看，又未必。其中一個原因是美國一直打壓中概股，中概股紛紛列入等候除牌的行列。雖然不能排除中美最後能能達成協議，讓中概股可以繼續在美國上市，但是，經此一役，對於阿爺和中概股而言，都會覺得要留有後路，中概股來香港第二上市的機會將會好大。

港交所行政總裁區冠昇最近去了北京、廣州和深圳訪問，也見了港澳辦副主任
黃柳權。相信區冠昇內訪的目的是希望港交所大力拓展內地業務，爭取更多內地優質公司來港上市。當市道好轉，港交所的生意前景本應該會有較大的增長空間。

港交所的52週高位544元，52週低位314元，最近的一浪下跌，曾再下試近52週的低位，到了318元至319元橫行一段時期之後略為回升，周四收325.8元。當然，如果大市繼續向下走的話，不能排除港交所有穿底向下的可能，不過，阿爺最近已出手撐經濟，最近就宣佈會大力搞基建，對股市也有支撐的效果，估計港交所已造了雙底，因此，現價可以吸納。

港交所現價市盈率32.9倍，息率2.7厘。相對港交所的財務狀況而言，這算是一個比較便宜的價格。當然，穩陣一些的，可以分段吸納。現價買一注，等回到318元再買一注，攤開來買，風險自然會小一些。

陸羽仁

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中國證監會公布5項資本市場對港合作措施。港交所行政總裁陳翊庭表示，非常歡迎中證監支持香港資本市場發展的舉措，並預料可增加流動性。

中證監。資料圖片

陳翊庭指出，措施將為國内和國際投資者提供更多投資選擇，為香港市場帶來更多流動性，進一步提升香港作為國際金融中心的競爭力。她表示，將繼續與內地合作夥伴和監管機構緊密合作，為舉措順利推出做好準備工作。

港交所表示，與上海證券交易所、深圳證券交易所，已就擴大滬深港通合資格ETF範圍達成共識，由公告起至優化措施正式實施，預計需要3個月左右時間準備，正式實施時間將另行公告。

今次滬深港通ETF標的擴大主要包含兩個方面，包括降低ETF資產規模要求、下調跟蹤標的指數的權重佔比要求。

根據交易所通告，北向交易買賣中，最近6個月日均資產規模，由不低於15億元人民幣，調整至不低於5億元人民幣；跟蹤標的指數中，上交所和深交所上市股票權重總佔比，由目前不低於90%，調整至不低於60%。

陳翊庭 。港交所圖片

南向交易買賣中，近6個月的日均資產規模，由不低於17億港元，調整至不低於5.5億港元；跟蹤標的指數中，聯交所上市股票權重佔比，由不低於90%，調整至不低於60%；跟蹤標的指數中，港股通股票權重佔比，擴至所有跟蹤的標的指數不低於60%。