心血少，買內銀

近日大市大幅回落，衝落萬九點的水平，主要原因係外圍股市大幅波動，特別是美股因為聯儲局加息而反覆向下，再加上美元急升，亞洲的貨幣相繼大跌。反映美元兌6隻主要貨幣匯率的美元指數升穿104水平，人民幣兌美元亦急插。港元兌美元亦跌到7.85港元的弱方保證，金管局要入市干預，沽美元接港元。

每逢資金向外流走的時候，即金管局要反覆入市挺港元的時候，港股都會偏弱。

股市跌得多，可能會有反彈，但港股現時仍未走出虛弱的狀況，特別是國內經濟仍未見全面復甦時，港股壓力仍大。

有朋友問我，在這樣弱的市況，好像買什麼股票都會損手，又好害怕買股之後，股價會大跌五六成、七八成，甚至停牌，不知怎辦。

有很多人都會講股神講的道理，就是在別人恐懼的時候要貪婪，即當大家都好害怕，不敢入市時，股價會跌得很便宜，在這個時候入市最好。這種講法，對手上有很多現金的人而言，特別是買股作長線投資的人，基本上是對的。但問題是普通的散戶都不懂分辨那些股票會比較穩陣，例如一些科網股，就算已經跌了很多，就代表很穩陣呢？我也不敢講。例如內房民企大股，股價已經跌到很低，是否很已穩陣呢？也不一定。

建行5年圖。

如果講穩陣，我覺得四大國有銀行這些股票，我就覺得會比較穩陣啦，適合討厭風險的投資者。以建行（0939）為例，最近跌到5.3元左右，你問還會不會再跌呢？當然會啦，過去幾年，建行的低位可以去到5元多一些，所以，現水平已算是跌得比較低，理論還有下跌空間。如果大跌市，建行會否跌穿5元水平呢？當然有機會啦，甚至跌到4.5元，也有機會。不過，建行這種國有大銀行，在大跌市，你長期揸住，應該都無衰，建行不會執笠，放埋一邊，每年收8厘息（派息也比較有保證）。

所以，在跌市的時候，買什麼股又要睇性格，如果你心血很少，很怕風險，很怕遇上股災，我建議你買些如四大國有銀行的較穩陣股票，派息高，遇到市況不好，可以放埋一邊收息。當然，市況好的時候，這類股不會令你發達，最多只會升一、兩成，但也不會令你破產，因為最多也只跌一、兩成。買了這類穩陣股，可以有覺好瞓。

當然，進取一點的投資者，或者想短線炒賣的投機者，買國有銀行就沒有什麼味道了。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。