近期內房股板塊開始穩定下來，個別股票更顯強勢。我此前多次推介的越秀地產（0123）走勢凌厲，最近升穿上次的高位9元之後，大幅扯高，本周四創了新高10.2元，收10.06元。越秀地產資金充裕，首五個月的銷售情況理想，又有南沙概念，股價炒起也很正常。不過，現時股價短期而言已相當高，RSI早已穿越70，小心會回吐，跌回9.1元的水平整固。
內房板塊當中，民企仍然較弱，以大股碧桂園（2007）為例，暫時仍在4.2元與5.1元之間橫行，即使整個板塊炒起，仍未能向上突破，當然和近期評級機構調低其債券評級有關。論走勢，我覺我國企中國海外（0688）的走勢比較好，周四收24.8元，一條上升軌正在形成之中，按這個走勢，估計在3個月之內有機會突破4月創出的一年高位27.35元。
中國海外一年圖
中國海外的首季業績不俗，期內經營溢利為人民幣 71.6 億元，按年上升 15.8%，至今年3月31日，集團的銀行結餘及現金為人民幣 1147.4 億元，淨借貸比率為 43.1%。以現時的市道，手頭現金充裕，經營較有優勢。
據國內房地產今年首五個月的銷售榜，中國海外排在第5位，5月銷售額245億元，較4月增加2.2%，1至5月的銷售額為965億元，較去年同期下降了38.5億元，這個減幅在全國銷售頭10家內房企當中，處於中間位置。估計中國海外下半年會發力銷售。
總體而言，中國海外現價市盈率5.6倍、息率4.9厘，價錢不算太貴，但也可以待股價回吐到23元吸納，期望可以上穿高位27.6元，博有20%以上的回報。中國海外財務狀況穩健，是一隻進可攻、退可守的股票。
陸羽仁
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最近美國減息前景轉淡，連帶美股都有少少腳軟，但高盛仍然做好友，它提出美國股市的最大買家已重返市場，就是公司回購潮。
高盛的戰術專家魯布納5月7日在給客戶的一份報告中寫道，今年預計美國上市的企業將回購9,340億美元的股票，其中約六分之一預計將在5月和6月執行，即大約1600億美元左右。在今年股票回購潮，中大型科技股仍處於最前沿。蘋果公司上週表示，董事會批准了價值1100億美元的股票回購計劃，成爲美國有史以來規模最大的股票回購計劃。此前，谷歌母公司亦推出了700億美元的回購計劃。
騰訊1年圖。
美股玩回購玩了幾年，推升了大型科技股的估值。去年中國開始鼓勵公司增加自己股票的投資價值，中式回購潮開始加力。港股回購力度仍然有限，去年回購金額約1200億元，但已創歷史新高。當中騰訊（0700）去年回購金額高達450億元，成港股回購王；然而按比例而言，國企汽車股東風集團（0489），出手最為慷慨，回購金額佔公司市值11.1%。騰訊股價在今年3月見小底後急升，但東風集團礙於公司不賺錢，大手回購股價也不升。
東風集團1年圖。
而今年港股公司回購熱度較高。就截至2月底數字，已有109家港股公司實施回購，合計回購300億左右。回購金額前五名的公司為騰訊、滙豐、友邦保險、美團和小米集團。這些公司股價近期也有較佳表現。
近日較積極回購的中型公司，其中一隻是中石化煉化（2386）截至3月15日，公司已累計回購1328萬股H股，佔公司已發行H股數量的0.9%，回購的最高價為4.07元，最低價為3.55元，已使用資金總額為5191萬元。中石化煉化周四收5.14元，遠高於早前的回購價。
中石化煉化1年圖。
中石化煉化已獲授權在今年5月10日至明年5月9日，回購不超過10%已發行H股股份。
中石化煉化早前公布去年全年業績OK，去年賺23億元人民幣，同比上升2.2%。全年新簽合同額則為803億元，同比升10.7%，數額創歷史最高紀錄。集團的收入主要來自於向煉油、石油化工、新型煤化工、儲運及其他行業的客戶提供服務。收入結構變化主要隨行業發展趨勢和項目建設週期變化。
老實講中石化煉化業績OK，但無大驚喜，股價表現這樣好，和回購有很大關係。即使升了上去，現價市盈率8.9倍，息率7.3厘，由於之前估值偏低，回購體現價值。這些股份會如矮仔上樓梯慢慢上。我估一眾有業績支持的回購股，仍有繼續慢慢向上的走勢。
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