在美國矽谷銀行倒閉和瑞信風險浮現的環境下，環球金融市場可謂風聲鶴唳。股票等資產價格不斷下跌，全球陷入深重避險的心態當中。
環球金融市場風聲鶴唳。AP圖片
在股票很便宜的時候，也是風險很高的時候。有人問我，在這樣高風險的時候，好不好買股票？我主要提出兩點：
第一，風險觸發救市。一星期之前，美國利率期貨交易顯示，有八成機會聯儲局會在3月加息0.5厘。而隨著金融風暴的味道越來越濃烈，市場開始押注聯儲局於3月會將加息放慢至0.25厘，甚至不加息。市場亦開始估計聯儲局會在今年下半年開始減息，預計今年底的聯邦基金利率會降至3.57厘，比預期的峰值低了1厘。
據我的經驗，美國出現金融風暴，聯儲局不但會快速減息，甚至可以量化寬鬆。但問題是現時美國通脹率仍高，聯儲局大規模放水的局限很大。猶幸美國2月生產者價格指數PPI同比增長4.6%，遠低過預期的5.4%，顯示通脹有降溫的跡象，增加了聯儲局決策的彈性。簡單總結，市場的危機越大，聯儲局的貨幣政策就會越寬鬆，意味著風險和機會同時出現。
第二，沒有實力就不要玩。現在每天出現的事情，都可能是十年一遇的事情。美國第16大的矽谷銀行可以在兩日之間倒閉，即使股市在一個月之後回升，但如果你是借了孖展去炒的話，可能期間已被人斬倉，永不超生。所以，在這個時候，沒有實力就不要去投資，槓桿投資或者買衍生工具的風險就更大。
買入基本因素比較強勁的實力股、大型股票，即使出現金融風暴，股價暴跌，還有得守，這是現時買股的王道，而不是以槓桿借貸去買一些三、四線股份或者重注投資衍生工具，因為，只要一、兩星期的暴跌，已經可以將你洗倉。
瑞信的客戶出事，逼到瑞信蒙受巨虧，其實就是與高槓桿的金融投資有關，所以，投資要量力而為。
陸羽仁
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港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。
美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。
通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。
市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。
數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。
美股杜指上日下跌1%。
美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。
另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。
美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。
歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。
今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。
港股周五不跌反升2.1%。
