近日港股反彈，恆指回升至萬九千點樓上。其中的原因是美國通脹回軟，市場開始估計聯儲局再加息一次，可能已經足夠。另外是美元兌人民幣匯價急速回落，由1美元兌7.25元人民幣回落至7.15元左右的水平。人仔反彈，港股就回復生氣。
有朋友話，他的股票組合內，隻隻股票都輸錢，問我點睇建行（0939）和商湯（0020）這兩隻股票。
早前人仔兌美元匯價下跌，內地相關股要各有各的下跌原因。建行下跌，主要是高盛唱淡內銀股所拖累。高盛說，內銀在地方政府債務風險和信貸投資組合損失加大的壓力下，有減少派息風險，股價或許會進一步調整。高盛將工行（1398）、農行（1288）降至「沽售」評級，工行目標價被狠劈三成至3.5元，本月初在高盛吹淡風之下，內銀普遍下挫。
建行1年圖。
建行派息除淨之後，股價下插至4.34元低位，周四收4.39元。建行現價市盈率3.1倍、息率近10厘。過去，建行股價長期在4.9元至6.5元上下浮動，去年10月插低後，至今的走勢其實不俗，但被高盛一唱就深度下跌。不過，建行派近10厘利息，它作為四大國有銀行之一，好處是不會執笠。即使假設高盛的講法是對的，建行略減派息，估計仍會有8厘，保持派息的話就會有10厘，可以將建行股票看到近似債券，形勢不好就揸住收8至10厘息。現價買入，博股價反彈兩成至5.28元，半年內會有機會做到。由於建行股價已經調整，風險較低。
至於商湯，這隻股食正美國很熱炒的人工智能概念。奈何美國政府正大力約束對中國科技公司的投資，未來可能推出更嚴苛的壓制投資指令，搞到像商湯這些中國科技股股價反覆下跌，再加上持有商湯的阿里巴巴不斷減持，股價向下壓力更大，早前跌到1.78元。
商湯屬增長股，公司仍沒有盈利，所以沒有市盈率可言。
商湯1年圖。
商湯52週低位1.1元，周四收1.93元，較52週高位3.7元，仍有很大距離。商湯屬於「富貴險中求」的股票，反彈三成和下跌三成的機會同樣高。論商湯質素，其實不差，若人民幣匯價持續反彈話，商湯也有反彈的機會。在這種市道買股票，不能假定一定會贏，即使19000點不算高，要入場，還要跟據個人的風險胃納行事。
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陸羽仁
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今年內地汽車板塊唔係好掂，出現一個前高後低的走勢，以汽車第一股比亞迪(1211)為例，今年初88元，5月升上159元的高位，周四收98.4元，雖然比年初仍有12%進帳，但在100元(即拆細前300元)以上買入者仍要捱價。汽車股唔掂主要受競爭內捲的氣氛影響，市場睇淡整個板塊，恐怕來年前半段仍會維持這種走勢。
內地主要車企首3季業績。
內地公眾號「車東西」總結了內地首3季汽車股業績。截至12月4日，內地已有14家主要車企發佈了今年第3季度財務報告，整合各車企今年前3個季度的業績後發現：這14家國內車企今年前3季度營收規模總和達到2.1萬億元人民幣，純利總和為364億元，簡單計算一下，這14家車企淨利率僅為1.8%，利潤率偏低，可見內地車市競爭何等激烈。
比亞迪年初至今股價圖。
包括比亞迪在內的傳統車企陣營，8家傳統車企前3季度淨利潤總和超過471億元。其中，比亞迪一家賺走整個市場6成純利，憑藉233億元的純利領跑，排第二的吉利(175)純利超過131億元，走勢強勁; 長城(2333)、上汽各自純利均超過80億元，接近比亞迪三分一，而廣汽集團(2238)、江淮汽車、北汽藍谷仍在虧損，最狠的暴跌3691%。
同期新勢力陣營表現參差，6家新勢力車企前三季度淨虧107億元。其中，僅賽力斯(9927)、理想(2015)、零跑(9863)前三季度實現盈利，但理想在第3季度淨虧損達6.2億元，它在第2季度還有11億元純利，由盈轉虧令人意外。而剛在港上市的賽力斯憑藉首3季53億元的純利領先，但賽力斯單計第3季純利23.7億元，同去年相比下降1.7%，也有點上升乏力的味道。而零跑第3季業績亦亮眼，第3季成功轉虧為盈，純利1.5億元。
今年前3季度，小米電動車及AI等創新業務經營虧損為1億元，但第3季首次獲利7億元，走勢強勁； 小鵬頭3季虧掉15億元，蔚來首3季虧損加劇達到157億元，汽車行業呈現出冰火兩重天的局面。以第3季計，新勢力以小米、賽力斯和零跑表現最佳。
從整個行業去看，比亞迪首3季營收5662億元，增長12.8%，純利達到233億元，同去年相比下滑7.6%，但仍佔據這14家車企淨利潤總和364億元的64%。但比亞迪弱在做多了生意但利潤減少。
吉利年初至今股價圖。
吉利汽車表現相當出色，前3季度營收為2395億元，同比增長26%，利潤增長至131.5億元，純利同比增長4.6%，主要得益於其新能源轉型的全面提速與高端系列如極氪、領克的強勁貢獻。但吉利純利增長比營業額長增長少，同樣顯示內地汽車行業競爭極大。
整體而言，之前好熱的造車新勢力理想、小鵬、蔚來3隻都唔多掂，未來是小米、賽力斯、零跑取而代之的世界。
廣汽年初至今股價圖。
之前講過，廣汽第3季業績唔好，單季蝕17.7億，但外資行開始炒佢翻身。至於比亞迪和吉利，比亞迪晉身全球第5大車企，加上是全球電池二哥，本來唔應該睇淡佢。比亞迪動態市盈率20.6倍息率1.5厘，但受市場氣氛影響，又無人有興趣炒佢，有點難搞，手上有貨者唯有睇長線。
吉利打入全球十大，周四收17.43元，動態市盈率8.6倍，息率1.9厘，吉利盈利仍在上升軌道，加上它的新能源車佔比越來越多，理論上有估值提升空間。所以穩陣派反而可以留意吉利，買佢至少可收1.9厘息，好過放銀行，可以候吉利回吐到17元或以下買入，博明年再試今年的20.78元高位，就有22%回報，是進可以攻，退可以守的選擇。
