股價如浮雲，上落不由人，有胡為乜唔食?

我早幾年推介過雷軍的金山軟件（3888），有朋友C君在2017年低位買過，之後沽咗賺過錢，去年見佢從高位26.8元碌到15元，他在2016年在這個位入貨賺過錢，就再買入。點知隻金山好似食瀉藥咁跌落去，到10月再跌到10.06元，嚇到C君面都青埋。

圖:金山股價5年圖。

不過C君有啲運，最近金山升番上來，升到19.8元，以佢平均入貨價15元計，有32%利潤，最近見佢公布業績麻麻地，但股價又無跌，又話今年盈利好轉，問我點睇。

金山剛在3月27日公佈業績，去年純利大跌88%，至3.89億人民幣，每股盈利29仙，不派末期息。如果和2017年撇除出售附屬收益的純利比較，去年純利跌幅為60%。單計第4季，純利約2.3億人民幣。換言之第4季純利回升。

金山去年收入59.06億元，按年升14%。當中網絡遊戲收入下跌18.2%，至25.52億人民幣，雲服務收入上升66%至22.18億人民幣，而辦公軟件及服務收入上升56%至11.37億人民幣的影響。網絡遊戲業務利潤6.84億人民幣，按年下跌51.6%。雲服務虧損擴大至8.47億人民幣，2017年為6.24億人民幣。主要是網絡遊戲利潤大減，新生意雲服務仍在投資期，令整體純利大受影響。

金山軟件首席財務官吳育強在業績發佈會上話，隨着公司規模的擴大和技術生態進一步成熟，預期今年利潤率較去年有大幅提升。他說，整體而言，「經歷了去年的艱難時期，2019年確實會鬆一口氣」。

照睇走勢金山今年利潤會好過去年，目前大市仍有上升趨勢，短期金山股價應可維持上升勢頭，但睇長啲，就要睇大市啦。

C君問得我，其實佢想食胡，但又心大心細，覺得隻股會再升。我話金山屬科技股，走勢好睇大市，現價市盈率60.6倍，即使盈利升50%，市盈率都有40倍，市好就話唔貴，市差會嫌貴。無人有大市水晶球，想貼中最高位才走有難度。

我話「股價如浮雲，上落不由人」，有胡做乜唔食，可以食一半賺30%先，其餘一半留低再睇，定番買入價15元做止蝕，咁呢個交易就一定有錢賺。股價是虛，落袋為實，呢個係我買股最實在的經驗，我最後補一句，「累你賺少咗唔好怪我」。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。