醜股大作戰

股市持續向好，炒作焦點聚焦在科技股，炒完強股之後，慢慢就轉炒弱股，其一隻是美圖秀秀（1357）。

美圖近日由1.5元炒上1.97元，升幅亮麗，但相比一年高位4.56 元，仍然有很大差距。它今年由3月反彈的高位回落，除了因為大市走勢之外，也因為公司自己業績唔係太得。

美圖1年圖。

美圖8月公布中期業績。上半年虧損3.71億元人民幣，較去年同期的虧損1.3億元擴大；經調整後持續經營業務淨虧損則為1.72億元，比去年虧損2.93億元收窄，主因廣告收入有增長，以及業務重組見效。不派中期息。

期內收入4.64億元，按年減少4.7%；毛利率顯著升17.1個百分點至66.4%。截至今年6月，月活躍用戶數達到3.08億人，較去年底增長0.6%，其中美圖秀秀及BeautyPlus的月活躍用戶數分別增加5.1%及12%，但美顏相機及美拍的月活躍用戶數跌2.4%及24.9%。

美圖近年相當積極主動進行投資和業務轉型：互聯網業務為持續經營業務，而硬件業務在與小米作戰略合作後則列為非持續經營業務，不再列入損益帳。美圖的2019年上半年業績股東應佔虧損3.71億元人民幣，較2018年同期所蝕的1.3億元多蝕1.85倍，但又較2018年下半年的7.49億元少蝕，業績有改善，但當時市場覺得未夠。

值得注意的是美圖秀秀全力發展為社交平台，要大量研發開支，在2019年上半年所涉2.52億元，相當於持續經營業務總收入4.64億元的54.3%，但研發投入有長遠價值。

到去年12月底美圖公司發盈喜，預期2019年最後一個季度產生的經調整後淨利潤約1500至2100萬元人民幣之間；截至12月底止年度的持續經營業務的經調整淨虧損約1.9億元至1.96億元之間，按年減少約77.3%至76.6%。

集團表示，預期淨虧損大幅下降主要是毛利及毛利率大幅增長、銷售及營銷費用大減、完成費用優化計劃。不過，毛利增長及支出減少的綜合正面影響被處置投資收益的減少而有所抵銷。

美圖5年圖。

美圖業績好轉，在大市向好之下，來一個醜股大作戰，未來將會有一點炒作。不過美圖2017年的歷史高位是18 元，一直跌落嚟有好多蟹貨，所以向上炒每一段都有沽壓，若大市轉向時，醜股亦都會回落得較快，炒作美圖要嚴守10%止蝕位。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。