肺炎疫情突然殺到，恆指急插至26300點。由於美股快速反彈，美股創出歷史新高，港股亦跟著反彈，到周四收市已從低位回升了近千點。
有朋友C君是中長線投資者，聽我的建議入了第一注中海油(0883)，彈了上去入不到第二、三注。他也有留意碧桂園（2007），他在去年8月聽了我建議在9.5元入了貨，定了30%止賺在12.35元沽出，在去年底沽出，開心過年，雖然今年頭碧桂園上過13.04元，但C君慣了定位食糊，所以沽完再升都無投訴。4個月食30%仲可以怨乜。
若C加在12月底無沽，在1月上半個月仍可以在12.35元以上沽，但之後隻股跟大市開始走樣，周四收10.38元，C君開始心郁郁想買番。
碧桂園半年圖。
先睇大環境，造成股市大跌的原因年年不同，去年是中美貿易戰，今年恐怕是新型肺炎。如果能夠等到低位入市，在高位沽出，回報可以相當理想，而第一個關鍵是要等到低位。有些股份的波幅小一些，有些股份大一些，碧桂園屬於波幅較大的一種股票，52週高位是13.56元，而52週低位是9.15元，最理想能夠在最低位買入，在最高位沽出的話，回報高達48%。不過現實上好難做到咁低買咁高沽，所以好似C君咁食到30%，一年走到一至兩轉，已經唔錯。
要食30%，首先是你能夠在較低位買到。碧桂園現價已回升到10.38元(周四收市價)，我仍然覺得碧桂園再會有一浪回落，回跌到10元下方，所以建議C君可以分兩注，第一注在10元入，買入博升30%，定13元止賺。第二注等跌至9.5元買入，目標也是升30%到12.35元才沽出，這個價位距52週高位13.56元，仍有相當距離。若新肺炎在4、5月左右過去，大市炒反彈回升，即使公司今年業績差少少，也有機會做到。
萬一跌市比想像中長，但若是中長線投資者不止蝕，揸住碧桂園有5.8厘息率，扣埋股息稅都有5.2厘，收息也不俗。進可以攻，退可以守也。
陸羽仁
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最近美國減息前景轉淡，連帶美股都有少少腳軟，但高盛仍然做好友，它提出美國股市的最大買家已重返市場，就是公司回購潮。
高盛的戰術專家魯布納5月7日在給客戶的一份報告中寫道，今年預計美國上市的企業將回購9,340億美元的股票，其中約六分之一預計將在5月和6月執行，即大約1600億美元左右。在今年股票回購潮，中大型科技股仍處於最前沿。蘋果公司上週表示，董事會批准了價值1100億美元的股票回購計劃，成爲美國有史以來規模最大的股票回購計劃。此前，谷歌母公司亦推出了700億美元的回購計劃。
騰訊1年圖。
美股玩回購玩了幾年，推升了大型科技股的估值。去年中國開始鼓勵公司增加自己股票的投資價值，中式回購潮開始加力。港股回購力度仍然有限，去年回購金額約1200億元，但已創歷史新高。當中騰訊（0700）去年回購金額高達450億元，成港股回購王；然而按比例而言，國企汽車股東風集團（0489），出手最為慷慨，回購金額佔公司市值11.1%。騰訊股價在今年3月見小底後急升，但東風集團礙於公司不賺錢，大手回購股價也不升。
東風集團1年圖。
而今年港股公司回購熱度較高。就截至2月底數字，已有109家港股公司實施回購，合計回購300億左右。回購金額前五名的公司為騰訊、滙豐、友邦保險、美團和小米集團。這些公司股價近期也有較佳表現。
近日較積極回購的中型公司，其中一隻是中石化煉化（2386）截至3月15日，公司已累計回購1328萬股H股，佔公司已發行H股數量的0.9%，回購的最高價為4.07元，最低價為3.55元，已使用資金總額為5191萬元。中石化煉化周四收5.14元，遠高於早前的回購價。
中石化煉化1年圖。
中石化煉化已獲授權在今年5月10日至明年5月9日，回購不超過10%已發行H股股份。
中石化煉化早前公布去年全年業績OK，去年賺23億元人民幣，同比上升2.2%。全年新簽合同額則為803億元，同比升10.7%，數額創歷史最高紀錄。集團的收入主要來自於向煉油、石油化工、新型煤化工、儲運及其他行業的客戶提供服務。收入結構變化主要隨行業發展趨勢和項目建設週期變化。
老實講中石化煉化業績OK，但無大驚喜，股價表現這樣好，和回購有很大關係。即使升了上去，現價市盈率8.9倍，息率7.3厘，由於之前估值偏低，回購體現價值。這些股份會如矮仔上樓梯慢慢上。我估一眾有業績支持的回購股，仍有繼續慢慢向上的走勢。
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