想收息揀中石化不揀滙控

美國聯儲局突然間減息半厘，加拿大隨即減息，預計各國央行亦會跟隨，全球再次進入寬鬆週期。
新冠肺炎疫情失控，估計短期會對股市有很大衝擊，美國央行救市不救人。股市正在不斷重複過去遇到災難時的狀況，在央行開始放水的時候，市場續跌，但隨著央行放水愈放愈多，灌水浮球，最後又會把股市推上來。

滙控一年圖。

在減息的時候，大家想買起高息股，首先想到的都是滙控（0005），滙控週四收51.8元，息率7.7厘，匯控聲言會停止回購兩年，但會保持派息。即是說，買匯控，可以收到7.7厘息，對息魔而言，非常吸引。不過，這種大笨象的高息股都有同樣曾問題，就是市場不看好，利息才會這樣高，所以買這些高息股，首先要考慮的是自己心理上能承受得到股價再下跌的風險，其次要考慮的是一、兩年之後是否能夠回升到現在的水平。

我不能夠說匯控的利息不吸引，但想買高息股，我會考慮中石化（0386）多過匯控。

之前講過中石化跌穿5元，跌到4.8元，已經很吸引，但中石化愈跌愈低，現時跌到4.01元52週低位，中石化現價息率11.95厘，異常高息，但要提醒大家，這個息率並不可靠，由於中石化盈利下降，原本已預計息率會下降25%，以現價計，估計息率約9厘，甚至更低，但中線不會差過匯控。
三桶油之中，中石油（0857）上下游業務比較平均，沒有什麼概念，如果你賭油價回升，就買側重上游採油業務的中海油（0883），賭下游油品分銷業務，便買中石化。在油價下跌的時候，由於油股去到公佈業績時，都會作估值，都會因油價下跌撥備撥備，三桶油都會因盈利下降而下跌。中石化雖然也有採油業務，但整體而言，是石油淨入口企業，油價下跌其實對中石化有利。

中石化1年圖。

新冠肺炎的確對中石化有影響，因為油品分銷行業不同內內房，市民這段時間買不到樓，可以等兩、三個月之後才買，而1月23日武漢封城之後，全國經濟運輸逐步停頓，這段時候沒有入油，疫情過後不能補回。現時國內的生產和社會活動逐漸恢復，中石化的生意損失大約有一個月的收入。中石化跌到4元左右，已有買盤入市吸納，所以，作為息魔，我覺得可以買中石化收息，看一、兩年後，向下到時股價應該不會低過現在，向上則博兩年內有機會回升到5元以上，例如5.2元，到價沽出，可以有30%回報。當然，買中石化要做好會跌穿4元水平，不過，這樣大型的股份，應該不會無底下跌，所以，想收息，中石化是一個可以考慮的選擇。

陸羽仁

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港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。