中石化煉化分段吸

股市反彈，很多散戶心郁郁想入市。有朋友是長線投資者，問我有什麼好股介紹。國內很多股份，就算是大型國企，在疫情過後，相信生意只會影響了今年首季，但股價卻跌到很低殘，特別是一些肯派息的股份，息率升到8厘、10厘的都有很多，如今要搞自製年金組合，多了很多選擇。

中石化的家族成員之一的中石化煉化工程（2386），就是一隻可以留意的股份。股市在本週初大跌，中石化煉化亦跌到2.52元的低位，當時的息率去到13厘，這兩日回升至3.2元水平，而息率仍有11.1厘，扣掉10%利息稅，息率仍有10厘，確是年金股的上佳選擇。

更好的是公司剛剛公佈業績，去年純利21.8億元人民幣，每股盈利0.49元，按年升30%，派末期息0.212元，現時買入，仍可收到末期息。中石化煉化去年全年派息0.3606元，比2018年派0.2598元，升了39%，中石化煉過去幾年派息逐年上升，是業績良好願意派息的股份。

中石化煉化的主要業務包括為能源、環保石油化工企業提供諮詢、設計、工程總承包和管理等服務，是一間為能源巨企起廠的公司。堑2019年，集團新簽訂合同總值523.19億元人民幣，按年增加2.7%。代表性合同包括與母公司中石化簽訂了包括每年1500萬噸煉油項目工程；與浙江石油化工簽訂了舟山煉化一體化項目二期之芳烴裝置施工，以及與沙地國家石油公司簽訂了Marjan油氣增產擴建項目施工等。

雖然全球經濟不景，估計中石化煉化工程的生意也會略受影響，未必保持到去年的水平，但影響不會太大。花旗發表研究報告指出，雖然中石化煉化工程受去年業績欠佳和油價暴跌等挑戰，但公司股票已經超賣，因此維持其「買入」評級，惟將目標價格下調47%至5元。

花旗報告指出，由於集團有穩健的未結訂單和強勁的經營現金流，應能夠度過逆境。花旗將集團2020年和2021年的核心利潤預測分別下調42%至46%，以反映煉油廠和煤化工業務利潤貢獻下降。

中石化煉化一年圖。

估計中石化煉化經過此一浪反彈股價可能再回吐，中期而言，現價仍吸引。中石化煉化未來能夠保持到派息8厘、甚至10厘的機會仍會相當高。可以先入一注，等股價回落到2.9元買入另一注。有業績支撐的公司，息率接近10厘，作為年金組合的一部分，是一個很好的選擇。

陸羽仁

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港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。