港股在中美關係惡化下，股市正在回吐之中。美國聲言要撤銷香港的特殊地位，中國強硬回應，「國安法風波」並未完結，我覺得本地科技股、例如股王騰訊（0700）仍然回得未夠，可能還會回得再深一些。
騰訊半年圖。
在上一輪的炒作，香港科技股跟隨美國科技股快速彈升，騰訊在5月升上447元的新高位，周四回吐到408.2元水平，香港科技股未來仍有壓力，主要有兩個原因。第一、美股輪換。早前美國疫情爆發，大市下跌，資金流入科技股，理由是在抗疫期間，人民出不到街，惟有透過網上購物或者玩樂，搞到亞馬遜和Netflix大升特升，就連Facebook、Google等一眾科技大股都升得很開心。
而美股本周的一浪回升，科技股卻完全跟不上，反而是傳統的銀行股及零售股大幅反彈，主要是投資者採用輪換策略，把資金從科技股搬去買較落後的傳統股，開始炒作經濟重啟會惠及傳統股。輪換策略顯示沒有太多新資金投入股市，「芬佬」只不過是把錢重左袋挪到右袋，在這個過程中，科技股承受壓力。
第二是有很多股份搶爛市。美國聲言不歡迎中概股到美國上市，相信會有大批已在美國上市的中概巨股回流香港股市。網易應該是第一隻，將來過會陸續有來。在股份供應增加但市場資金沒有大增的情況下，估計資金會從已經升得較多的科技股換馬到回港上市、有一定折讓的中概科技股。
只是上述兩個因素疊加，已會令香港科技股繼續有回吐壓力，更不要說大市在中美衝突中會繼續回落。所以，估計騰訊不但有可能跌穿400元關口，保守點估計，也可能會回落到380元的水平，甚至會形成一浪深度的調整，下試360元水平。如果手上持有獲利較多的科技股，適宜暫時減持，或者轉入一些比較穩陣的傳統股份。
陸羽仁
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港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。
美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。
通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。
市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。
數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。
美股杜指上日下跌1%。
美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。
另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。
美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。
歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。
今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。
港股周五不跌反升2.1%。
